Сланцевая индустрия в США на грани банкротства.
Банки начали повсеместно сокращать размеры кредитных линий для сланцевых компаний в США, еще больше подрывая доверие к испытывающей сложности индустрии. За год с ноября 2018 года акции американских сланцевиков упали на 50-80%, а бумаги Unit Corp. (UNT) и вовсе потеряли 97% стоимости.
Ниже динамика акций американских компаний, добывающих сланцевую нефть, с ноября прошлого года.
Динамика стоимости сланцевиков в США с ноября 2018 по ноябрь 2019.Источник: CNBC.
В чем причина.
Высокая долговая нагрузка и низкие цены на нефть поставили бизнес сланцевых компаний на грань выживания. В этом году уже 15 американских сланцевых компаний подали заявления о банкротстве. Chesapeake Energy Corp. - когда-то крупнейший поставщик газа в США, заявил в этом месяце, что ему будет сложно избежать банкротства.
Бум добычи сланцевой нефти и низкие процентные ставки наводнили рынок дешевой сланцевой нефтью и десятком компаний, которые на заемные деньги принялись разрабатывать месторождения. Однако, падение цен на нефть и рост процентных ставок обнажили проблемы многих компаний - развитие на заемные деньги при растущих ставках и падающих ценах оказалось невозможным.
Есть и другие проблемы - многие участки уже отработаны и в поисках нефти компании переходят на участки более низкого качества или бурят скважины близко друг к другу, что также снижает производительность.
Что дальше.
Сокращение кредитных линий поставит под удар многие компании и вынудит их пойти на банкротство, потому что текущего денежного потока не хватает на обслуживание долга. Сокращение размера кредитных линий уже привело к банкротству Vanguard Natural Resources Inc. и Alta Mesa Resources Inc. после того, как размер кредитной линии был сокращен на 45%.
Ниже список компаний, которые уже попали под сокращение в этом году. В таблице указан размер кредитной линии весной 2019, осенью 2019 и уровень сокращения в процентах.
Сокращение размера кредитных линий для сланцевых компаний в США.Источник: Bloomberg.
При этом это не окончательные цифры. В случае ухудшения дел в секторе банки могут сократить доступные позиции для компаний еще сильнее.
Что делать инвестору.
Точно не стоит покупать акции, потому что они упали. Мы видим серьезные проблемы в секторе и падение может не только усилиться, но и закончиться банкротством компаний.
Акции - это доля в бизнесе и эта ситуация говорит нам о том, что перед покупкой акций необходимо изучить бизнес компании: как он работает, какие риски и какой потенциал у него есть.