EUR/USD. Впереди – самая интересная неделя августа

Экономический календарь предстоящей недели насыщен разными событиями фундаментального характера. Выступления представителей Федрезерва, индексы PMI, «минутки» ФРС, протокол июльского заседания ЕЦБ, отчёт по американскому рынку недвижимости... Но все эти фундаментальные факторы останутся в тени ключевого события месяца. Речь идёт об экономическом симпозиуме, который ежегодно проходит в небольшом американском городке Джексон-Хоул, что в штате Вайоминг.

Без всяких преувеличений можно сказать, что это знаковое событие для гринбека. Симпозиум в Jackson Hole называют «барометром» настроений Центробанков ведущих стран мира. Как известно, участие в форуме принимают руководители ЦБ ведущих стран мира (обычно на уровне председателей или их заместителей), министры финансов, ведущие экономисты и аналитики, руководители крупнейших мировых конгломератов и банковских гигантов. Они на протяжении трёх дней обсуждают насущные проблемы, выкристаллизовывают определённые сигналы и определяют основные пунктиры дальнейших шагов.

Как правило, элита финансового мира обсуждает наиболее насущные проблемы, актуальные на текущий момент. В прошлом году особое внимание уделялось борьбе с инфляцией. Почти 10 лет назад, в 2015 году, темой «номер один» стал обвал на Шанхайской фондовой бирже. В следующем, 2016-м году, говорили о последствиях Brexit, а в 2017 году – о расширении облигационных спредов и дальнейших шагах ФРС и ЕЦБ. В 2018 году центральной темой встречи стала торговая война между США и Китаем (а вернее, её последствия), в 2019-м – снова обсуждали глобальный торговый конфликт. В 2020 году единственной темой был коронавирусный кризис, в 2021 году – последствия пандемии. Как уже было сказано выше, ключевой проблемой, обсуждаемой в Jackson Hole в прошлом году, стала инфляция. Очевидно, что на предстоящей неделе участники встречи также сосредоточатся на инфляции, но уже с новыми «вводными данными». В центре внимания – геополитическая напряженность, замедление роста китайской экономики, риск рецессии в США и недавний обвал на фондовых рынках. Как говорится, «есть о чём поговорить».

В ходе трёхдневного симпозиума, который стартует в четверг, 22 августа, выступят главы и представители многих ЦБ, которые могут рассказать о своих дальнейших действиях в контексте перспектив монетарной политики. В частности, в пятницу ожидается выступление главы ФРС Джерома Пауэлла. Это будет первое его выступление после публикации провальных Нонфармов, после «чёрного понедельника» и неплохих данных в сфере розничной торговли в США.

Никто не сомневается в том, что Федрезерв приступит к смягчению монетарной политики уже в сентябре, но последние макроэкономические релизы сохраняют интригу относительно темпов смягчения. Вероятность снижения ставки на 50 базисных пунктов составляет 25%, вероятность снижения ставки на 25 пунктов – 75%.

Джером Пауэлл может усилить «голубиный» настрой рынка, если допустит 50-пунктное снижение ставки на ближайшем заседании. И наоборот – более оптимистичный настрой позволит доллару усилить свои позиции по всему рынку. В любом случае волатильность по паре eur/usd (равно как и по другим долларовым парам), как говорится, «обеспечена».

Симпозиум в Jackson Hole – это наиболее важное событие недели, но не единственное. Например, в течение недели ожидается выступление сразу нескольких представителей ФРС (кроме пятничного выступления Пауэлла). Так, в понедельник свою позицию озвучит член Совета управляющих Кристофер Уоллер, во вторник – глава ФРБ Атланты Рафаэль Бостик и вице-председатель ФРС Майкл Барр, в пятницу – уже упомянутый выше Джером Пауэлл.

В среду будет опубликован протокол июльского заседания ФРС. С одной стороны, этот документ поможет понять, какие настроения витают в среде Комитета ЦБ, но с другой стороны, июльская встреча состоялась ещё до публикации июльских данных по росту инфляции в США и до публикации июльских Нонфармов. Поэтому актуальность «минуток» – весьма сомнительна, тем более в преддверии симпозиума в Jackson Hole.

В четверг в ключевых европейский странах будут опубликованы индексы PMI (предварительная оценка за август). В частности, немецкий индекс деловой активности в производственном секторе должен остаться в зоне сокращения, но при этом продемонстрировать минимальную положительную динамику, поднявшись с отметки 43,2 до 43,4. Немецкий индекс деловой активности в секторе услуг, наоборот, должен остаться выше 50-пунктной отметки, но при этом может снизиться до 52,3. Общеевропейские индексы PMI должны снизиться на несколько пунктов (как в производственном секторе, так и в сфере услуг). Индекс деловой активности в производственном секторе США должен подняться до отметки 49,8 с предыдущего значения 49,6. Для долларовых быков важно, чтобы показатель вернулся зону расширения, то есть вопреки прогнозам превысил 50-пунктную отметку. Также в четверг будет опубликован объем продаж жилья на вторичном рынке США. Показатель находится в отрицательной области четыре месяца подряд, и июль должен стать пятым месяцем в этом ряду (по прогнозам, объём сократится на 4,7% в годовом выражении).

Но все эти отчёты будут иметь ограниченное влияние на пару eur/usd. Всё внимание будет приковано к симпозиуму и пятничному выступлению Джерома Пауэлла. Он определит вектор движения цены в среднесрочной, и, вероятно, в долгосрочной перспективе. Покупателям eur/usd важно удержаться выше таргета 1,1020 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на четырехчасовом графике). Технические сигналы указывают на приоритет лонгов – с первой, и пока что основной целью 1,1110 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме MN).