Долги на стадии котлована: застройщикам все труднее обслуживать свои облигации

На фоне ужесточения денежно-кредитной политики доходность облигаций эмитентов из стройиндустрии возросла более чем вдвое с начала 2024 года. В таких условиях рассчитаться с существенной частью задолженности девелоперам крайне трудно, несмотря на снижение в 2025 году на 54% объема погашения выпущенных ими ранее облигаций. Теперь компании отрасли вынуждены сокращать свое присутствие на долговом рынке, хотя ранее они были очень активными его участниками.

Средняя доходность облигаций строительных компаний 12 декабря 2024 года закрепилась выше уровня 40% годовых. Это на 16,2 процентного пункта (п. п) выше, чем было в начале четвертого квартала, и более чем вдвое больше показателей начала текущего года, сообщил “Ъ” главный аналитик долговых рынков БК «Регион» Александр Ермак. Для сравнения: с начала года доходности среднесрочных ОФЗ выросли в среднем лишь на 7,6 п. п., до 19,4%.

Рост доходности объясняется общим ростом ставок в России как по краткосрочным, так и по долгосрочным заимствованиям, отмечает директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Роман Андреев. Он добавляет, что на российском долговом рынке выросла доходность всех рублевых облигаций, но темпы роста в стройиндустрии особо заметны.

Подробнее в материале Коммерсанта.