Добавить новость
ru24.net
News in English
Июль
2024

China’s Third Plenum later this month: Implications for petchem markets

0

How will we know if the Third Plenum has returned China to its old growth trajectory? If China CFR HDPE price spreads over CFR Japan naphtha costs rebound by 116%, LDPE spreads increase by 46% and LLDPE spreads rise by 80%.

The post China’s Third Plenum later this month: Implications for petchem markets appeared first on Asian Chemical Connections.

By John Richardson

CHINA will hold one of its Third Plenum government meetings on July 15-18, according to Reuters in this 30 June article. Mark these dates in your diary as any announcements of further economic stimulus during the Plenum are likely to move petrochemicals markets in a positive direction, even if fundamentally not a lot changes.

Day-to-day markets in China are these days shaped by headline changes in government policy (always so, so important in China) and the value of petrochemical futures contracts on the Dalian Commodity Exchange.

Fundamentally, though, I don’t see a lot changing immediately following the Plenum given the scale of China’s economic challenges and current political priorities.

“Expectations of what may emerge are mixed; the latest plenum is over six months delayed and follows a period of political change that culminated in the abrupt removal of three ministers,” wrote Reuters.

The wire service added that the meeting was taking place three years into a property slump (I flagged-up the start of the slump in September 2021 when everything changed – the Evergrande moment). Reuters added that there had been a $2 trillion sell-off in Chinese equities in 2022-2023, the result of Beijing’s regulatory clampdowns and its worsening geopolitical relationship with Washington.

A plethora of other recent media commentary underlines the arguments I’ve been making over the past year: That if China is going to unlock stronger growth in domestic consumption, it needs a root-and-branch reform of its pension and healthcare systems and its Hukou residency system. This would have to be paid for by a new tax framework.

Yuhan Zhan, a Political Economist based at UC Berkeley, warned in this 30 June East Asia Forum article that the mid-May efforts to rescue the property sector merely scratched the surface. A lot more money would have to be spent, he said. I believe that an adequate bailout o real estate would raise issues of moral hazard and affordability.

Zhang added that a sustainable economic turnaround could only be achieved through “introducing and expanding local taxes — such as a high-end property tax, a resource tax and a carbon tax.” This would provide stable revenue and reduce reliance on land-transfer income, he said.

“Not only will these tax measures increase local fiscal revenue, but they will also guide local economies towards technological innovation and low-carbon development,” wrote Zhang.

Sourabh Gupta, Senior Fellow at the Institute for China-America Studies in Washington, DC, provided a list of major reforms, in this 28 June East Asia Forum article, that would be ideally announced during the Plenum:

  • Progressively lifting Hukou restrictions — the points system designed to shape migration in China — to make public services more equitable.
  • Building a unified and portable social security net more in line with advanced economies.
  • A shift from indirect to direct taxes. Individual income tax revenues comprise 33% of total revenues in OECD countries compared to 9% in China.
  • The tax base must expand as four out of five Chinese households do not pay personal income tax.

He cautioned that reform would not be easy in a country that preferred top-down capital-intensive approaches and was disdainful of “welfarism” — high welfare spending that disincentivised working.

China appears to have doubled-down on its capital-intensive approach since the end of the property bubble through investing in higher-value export-focused manufacturing.

This brings us back to the geopolitical threats to its GDP growth, illustrated by the US and the EU recently raising tariffs on imports of Chinese electric vehicles and batteries.

“If China is to maintain growth rates of 4-5% per year [though exports], it can only do so if the rest of the world agrees to reduce its own investment and manufacturing levels to less than half the Chinese level” wrote Michael Pettis, Professor of Finance at Peking University, in a December 2023 article for the Carnegie Endowment for International Peace.

The Economist reported in its 9 May 2024 issue that as reshoring accelerated, governments around the world had adopted over 1,500 policies to promote specific industries in both 2021 and 2022. This compared with almost none in the early 2010s.

Watch the China polyolefin-naphtha spreads over the next six-to-12 months

Spreads remain a good guide to demand and supply fundamentals in any petrochemicals market.

The latest China CFR polyethylene (PE) price spreads over CFR Japan naphtha costs for 2024 show a sharp improvement compared with up until mid-June. This reflects a decline in oil and therefore naphtha prices. Petrochemical prices tend be quite sticky when feedstock costs suddenly decline even in weak markets, as is the case today.

But the spreads year-to-date in 2024 are the second worst since we began our price assessments in 1993. The table below the above chart is also crucial context as it shows in percentage terms how much spreads would have to recover before they return to their levels during the Petrochemicals Supercycle, which began in 1992 and ended with the Evergrande Moment in September 2021.

January 2022-June 2024 represents the new economic era. During this period, HDPE spreads remain 116% lower than during the Supercycle with LDPE spreads 46% lower and LLDPE spreads 80%. This means an average spread recovery of 74% is required to get back to normal.

My personal view is that China’s 2024 PE demand growth is likely to be in the low single digits over last year, if not flat, barring Third Plenum reforms that significantly move the economic needle.

The latest China CFR polypropylene (PP) price spreads over CFR Japan naphtha costs for 2024 again show an improvement since mid-June on lower naphtha feedstock costs.

But as with PE, the table below the chart shows the percentage spread improvements necessary to get back to Supercycle levels. And as with PE again, I believe China’s PP demand growth in 2024 will be in the low single digits or flat over 2022.

I could be wrong, of course. This latest Third Plenum could be as defining, as significant, as the ones cited by Reuters in in 1978 and 1993. The 1978 Plenum opened China up to foreign investment. In 1993, the Plenum liberalised trading in the Yuan and launched “socialist market” reforms following Deng Xiaoping’s Southern Tour a year earlier.

How will we know if I am wrong? If China’s PE and PP price spreads return to their Supercycle levels over the six-to-12-months.  If this doesn’t happen, more reforms will be needed as too much supply will continue to chase too little demand. It really is as simple as this.

The post China’s Third Plenum later this month: Implications for petchem markets appeared first on Asian Chemical Connections.




Moscow.media
Частные объявления сегодня





Rss.plus



Росгвардия обеспечила безопасность во время матча «Спартак» - «Крылья Советов»

Филиал № 4 ОСФР по Москве и Московской области информирует: В Московском регионе свыше 11,3 тыс. неработающих родителей получают пособие по уходу за ребенком до 1,5 лет

Команда СЛД «Узловая» филиала «Московский» компании «ЛокоТех-Сервис» заняла 2 место в соревнованиях по рыбной ловле

Итоги в цифрах


Открытие фестиваля «Каспийские сезоны - 2024»

Как записать бабушку в телефоне

Яркие бренды бельевой моды на выставке dreams by CPM

Флагманский магазин Sela открылся в ТРК «Лето»


Faculty of Diplomacy The Eurasian International University is conducting an additional recruitment of applicants for another program - "International Economic Relations"!

Optimize Your Ride with Tintex: Expert Services for Every Car Enthusiast

Transform Your Car with Tintex: A Comprehensive Guide

Pole vaulter Mondo Duplantis pays tribute to viral pistol shooter Yusuf Dikec after setting Olympic record


Экс-гендиректор ЧЭМК останется под стражей до середины ноября

Московско-Курская транспортная прокуратура провела выездное совещание по вопросам снижения уровня непроизводственного травматизма

Команда СЛД «Узловая» филиала «Московский» компании «ЛокоТех-Сервис» заняла 2 место в соревнованиях по рыбной ловле

«Другое Дело» и BelkaCar проверят молодых водителей на знание правил каршеринга


Arkane founder Raphael Colantonio will reveal more about his next game in a few days, says fans of Dishonored and Prey 'will be happy'

This new soulslike has the best twist on the genre I've seen, but it sadly flubs the landing

Мафия-НН: Большой город всегда долго собирается.

Fans of MOBAs and extraction shooters should sign up for Seekers of Skyveil's playtest on Steam and prepare for its closed beta next month



Норильский мерзлотный центр получил диплом Международного конкурса НОПРИЗ

«Ингосстрах» и «Будь Здоров» рассказали о профилактике заболеваний глаз

Команда СЛД «Узловая» филиала «Московский» компании «ЛокоТех-Сервис» заняла 2 место в соревнованиях по рыбной ловле

Филиал № 4 ОСФР по Москве и Московской области информирует: В Москве и Московской области 1,6 млн семей получили материнский капитал с начала действия программы




Нутрициолог Кузина назвала продукты, которые нельзя хранить в холодильнике

Задержанный за запуск дрона над парком «Зарядье» итальянец покинул РФ

Появится ли в Москве улица Татьяны Лиозновой?

Команда СЛД «Узловая» филиала «Московский» компании «ЛокоТех-Сервис» заняла 2 место в соревнованиях по рыбной ловле


Площадку для раздельного сбора отходов откроют в Раменском в конце августа

Депутат Делягин извинился за ложные сообщения о смерти журналиста Поддубного

Грузия в годовщину войны-2008 подтвердила курс на мирное урегулирование с Россией

Турниры сильнейших атлетов. Опубликована спортивная программа ВЭФ-2024


Новак Джокович написал пост после победы на Олимпиаде в Париже

Рахимова поднялась на 12 строчек в рейтинге WTA, Павлюченкова вернулась в топ‑30

Борьба нервов: Андреева и Шнайдер уступили на супер-тай-брейке в финале Олимпиады в Париже

Парижский прииск Новака Джоковича // Он выиграл золото на своей пятой Олимпиаде


Грузия в годовщину войны-2008 подтвердила курс на мирное урегулирование с Россией

Улучшаем многоквартирный умный дом: лифт сам нажимает кнопку

Школы Серпухова и Беслана подписали соглашение о сотрудничестве

Гузель Гурдус о платформе ЦПСО.


Музыкальные новости

Блогерша Водонаева заявила, что Джигану стоит фильтровать свои слова

«Тор ведет себя двухстульево!»: ссора звезд, неожиданный ход Джигана, возвращение участника в шоу «Выжить в Дубае»

Самые дорогие отели, рестораны, спа-салоны: где проводят отпуск семьи Петросяна, Джигана, Семенович и Пересильд

Дирижер Томского симфонического оркестра стал лауреатом международного конкурса



«Ингосстрах» и «Будь Здоров» рассказали о профилактике заболеваний глаз

Журналист Ревунов: Евгения Поддубного направят в московскую клинику

Команда СЛД «Узловая» филиала «Московский» компании «ЛокоТех-Сервис» заняла 2 место в соревнованиях по рыбной ловле

Как спорт влияет на сердце?


Хоккейные матчи за кубок Овечкина прошли в Мытищах

Дарья Семёнова, атлетистка Нижегородской сборной, примет участие в новом спортивном шоу телеканала ТНТ «Игры без границ»

Чемпионат России по гребле прошел в Богородском округе

Стоп, снято: завершились съемки четвертого сезона комедийного сериала «Полярный» с Михаилом Пореченковым в главной роли


Дептранс Москвы предложил увеличить до 100 тыс. рублей штрафы за парную езду на самокатах

Водителей предупредили о пробках на дорогах в связи с непогодой

Обстановка на трассе М-4 "Дон" 8 августа 2024: где образовались пробки

Грузовик насмерть задавил ребенка в Щелково


Путин наградил Газзаева орденом

Заместитель управляющего ОСФР по г. Москве и Московской области Алексей Путин об индексации работающим пенсионерам

Путин обсудил с президентом Вьетнама стратегическое партнерство




Мосгорсуд отклонил жалобу Навальной на заочный арест

Стало известно, что квартира Навального* в Москве пустует после его смерти

NEWS.ru: квартира Навального в Москве пустует

Стало известно, что происходит с московской квартирой Навального


Журналист Ревунов: Евгения Поддубного направят в московскую клинику

Как спорт влияет на сердце?

«Ингосстрах» и «Будь Здоров» рассказали о профилактике заболеваний глаз

«Ингосстрах» и «Будь Здоров» рассказали о профилактике заболеваний глаз



В Москве стартует шестой Международный юношеский футбольный турнир UTLC CUP

Футболист Олег Бондарь сломал нос прохожему в центре Москвы: «Начал конфликтовать»

Международный шахматный фестиваль «Псков-2024» перешёл экватор.

Объявлены судейские бригады на матчи четвертого тура МИР РПЛ 2024/2025




Собянин: Киностудия им. Горького станет частью кинокластера мирового уровня

Собянин: Основные работы по модернизации студии им. Горького планируется завершить в конце 2025 года

Неделя мэра: посещение ВДНХ в день его рождения и открытие московского городского вокзала Митьково

Сергей Собянин: Студия станет частью большого кинокластера


Манулу Тимофею из Москвы сватают Адель из Новосибирска

Тело молодого человека в полиэтиленовом пакете нашли в лесопарке в Новой Москве

В Московском общественники района вместе с жителями формируют проект будущего парка

«Невыносимые периоды»: как климатический перелом изменит погоду в Москве


Toyota Corolla Cross можно купить в России по цене Lada Vesta — и японский кроссовер будет гораздо мощнее

Новый распределительный центр построят в индустриальном парке в Подольске

Улучшаем многоквартирный умный дом: лифт сам нажимает кнопку

Поедем по новым дорогам: в столице с начала 2024 года проложили свыше 12 километров дорог


Собянин: Начался монтаж щита-гиганта для прокладки Рублево-Архангельской линии

Фото: последние приготовления к «арктическому» форуму в Архангельске

Гребцы Поморья готовятся к Кубку Доброй Воли

Гребцы из Архангельской области примут участие в международном турнире «Кубок Доброй Воли»


Вечер любимого сатирика «Снова хочется сказать что-нибудь хорошее»

Пять поездов задерживаются в Крыму из-за временной приостановки ж/д движения

Выставка-знакомство «Смех печального человека»

В Крыму восстановили движение железнодорожного транспорта


Три турнира по классическим шахматам проходят на международном фестивале в Пскове

Строительные итоги первого полугодия: грустный оптимизм

Космические каникулы: «Территория будущего. Москва 2030» покажет, как стать исследователем Вселенной»

Еще одна подмосковная IT-компания получила грант












Спорт в России и мире

Новости спорта


Новости тенниса
WTA

Рахимова поднялась на 12 строчек в рейтинге WTA, Павлюченкова вернулась в топ‑30






Toyota Corolla Cross можно купить в России по цене Lada Vesta — и японский кроссовер будет гораздо мощнее

Депутат Делягин извинился за ложные сообщения о смерти журналиста Поддубного

Грузия в годовщину войны-2008 подтвердила курс на мирное урегулирование с Россией

Врачи спасли 15-летнюю девочку с редчайшей аллергической реакцией в Уфе