Добавить новость
ru24.net
World News
Декабрь
2024
1 2 3 4 5 6 7 8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31

Rally de la deuda con potencial: cuánto deben subir los bonos para alcanzar a sus pares de la región

0

Las ganancias en los bonos en lo que va de 2024 son históricas. Los títulos muestran ganancias de entre 70% y 95%, lo cual hundió al riesgo país a mínimos.

El riesgo país se ubica aun por encima del promedio de los países de la región. Cuanto deben subir los bonos para equiparar a sus pares y cuáles son los preferidos por los analistas.

Suba histórica de los bonos

Los bonos soberanos argentinos se mantienen en zona de máximos históricos.

Los mismos acumulan ganancias importantes en cualquier marco temporal que se lo analice.

En lo que va del año, los Globales del tramo corto suben 95% y 85% en los títulos a 2029 y 2030. En el tramo medio, los bonos a 2035 y 2038 suben 86% y 70%, mientras que la deuda de mayor plazo, a 2041 y 2046, muestra avances de 74% y 83% respectivamente.

Yendo más al corto plazo, los bonos cerraron el mes de noviembre con abultadas ganancias. Los bonos del tramo corto subieron entre 8,5% y 9%, mientras que la deuda del tramo medio subió entre 13% y 15%.

Finalmente, en el extremo más largo, la deuda ganó entre 11% y 16% en el último mes. 

El rally de los bonos provocó un desplome del riesgo país, el cual se ubica en 755 puntos, siendo el nivel más bajo desde 2019.

De esta manera, el mismo se ubica debajo del promedio del índice entre 2006 y 2024. Aun el mismo se ubica levemente por encima del promedio de Macri, el cual es de 671 puntos.

A su vez, el riesgo país actual de Argentina también se encuentra por encima del valor del riesgo país regional de 426 puntos.

Por lo tanto, si bien el riesgo país colapsó a mínimos de 5 años, aun podría tener potencial bajista adicional si es que el mismo apunta al promedio de Latam.

La baja del riesgo país también coincidió con una mejora en la forma que tomó la curva soberana, la cual se muestra plana en niveles de 12%.

Los analistas de Grupo IEB indicaron que la curva de globales se encuentra prácticamente plana con una diferencia de rendimiento mínima entre el tramo corto y el largo, dadas las mejoras en las perspectivas de repago para el año que viene.

"En cuanto al nivel del riesgo país, estamos a menos de 90 puntos básicos de llegar al promedio del riesgo país de la gestión de Macri. El factor determinante para que termine de perforar los 500 puntos seguramente será la salida del cepo cambiario. A pesar de operar con paridades en torno a u$s 70 el tramo largo tiene un upside adicional de 20% en promedio si vamos a una curva flat en niveles de 9%", sostuvieron. 

La convergencia hacia países de Latam implicaría que la deuda argentina siga acercándose a los rendimientos de países de mejor calificación crediticia, tales como los de calificación "B" o "BB".

Según cálculos de Facimex Valores, para que la Argentina tenga los rendimientos de créditos "B", el tramo corto de la curva debería subir entre 6% y 8,8%, mientras que el tramo medio debería avanzar 17,5% en promedio.

Finalmente, el tramo largo debería mostrar un avance de entre 16% y 15% para apuntar a créditos "B".

Para el caso de los créditos "BB", el tramo corto de la curva debería subir entre 14,5% y 16% desde los valores actuales.

Por su parte, el tramo medio debería subir entre 39% y 37% desde los valores actuales, mientras que los títulos de mayor plazo deberían mostrar subas de entre 36% y 39% para logar alcanzar los rendimientos y precios similares a los de la mediana de bonos de créditos "BB".

Ardían Yarde Buller, economista jefe de Facimex Valores, remarcó que la tesis de inversión en Argentina se mantiene intacta, por lo que le sigue viendo gran atractivo en soberanos en dólares.

La tesis de inversión se basa en que el ajuste fiscal se da con creciente apoyo social, el BCRA acumula compras por más de u$s 3000 millones en los últimos dos meses y el Tesoro compró recientemente al BCRA las divisas que faltaban para cubrir los vencimientos de enero.

"Todos estos elementos que debieran acelerar la normalización de la curva. El riesgo país sigue en zona de 750 puntos y esperamos que comprima gradualmente a niveles que permitan retornar al mercado para cubrir los vencimientos de capital de julio", indicó.

En cuanto a los bonos que ven con mayor valor, Yarde Buller prioriza el GD41 y GD35, con upside potencial de 16-18% si Argentina converge a la me-diana de los créditos "B" y 39% si converge a la mediana de los créditos "BB". 

Acercándose a sus pares

Durante todo el proceso de mejora, la curva de bonos soberanos pasó de rendir de 50% en el tramo corto y 25% en promedio en el tramo medio y largo, a niveles de 12% en el tramo corto y 11% en el tramo medio y largo.

Así, la curva se ubica en una posición mejor que países como Ecuador Sri Lanka y Ucrania, los cuales antes compartía el pelotón de peores créditos a nivel global.

De esta manera, se acercó a curvas de países como Angola, Turquía, Nigeria, Egipto, El Salvador, entre otros.

Estos créditos siguen siendo riesgosos, aunque operan con tasas debajo del 10%. 

Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS, entiende que aún hay potencial alcista en los Globales, pese al fenomenal rally que lleva ya un año

"Creemos que la curva podría comprimir más de continuar con la normalización económica, siendo los eventos más importantes a mediano plazo como la remoción de con-troles de cambios y un resultado en las legislativas 2025 que el mercado interprete como pro-normalización macro", dijo Franco.

En ese sentido, y comparando con curvas de emergentes, e incluso pensando en que la curva GD no comprima mucho más, desde Grupo SBS aun ven valor en la deuda

"Pensando en legislación, seguimos viendo atractivo en pasar de bonos ley local (AL) a extranjera (GD)", indicó Franco.

Juan Pedro Mazza, estratega de renta fija de Cohen, explicó que existen oportunidades en bonos cuyos vencimientos caigan en la actual administración.

"El tramo corto de la curva soberana concentra la mayoría de los desembolsos (50%-61%) durante la gestión de Milei, mientras que el tramo largo extiende los pagos hacia futuras administraciones, con solo un 7%-17% de vencimientos antes de finales de 2027", dijo.

En ese sentido, y bajo un escenario electoral optimista, donde el partido gobernante triunfe en las elecciones de 2025 y logre una estabilización económica significativa, es probable que el mercado comience a incorporar la posibilidad de la reelección de Milei en 2027.

"En tales condiciones, el diferencial de rendimiento para los vencimientos más largos podría converger con el de los plazos más cortos, mejorando notablemente el desempeño relativo de los bonos de mayor duración. Sin embargo, si la incertidumbre en torno a las elecciones de 2025 se mantiene elevada, es probable que el mercado exija una prima de riesgo adicional para los vencimientos más largos, favoreciendo las inversiones en el tramo corto de la curva", explicó.

En cuanto a su recomendación de bonos en dólares, dentro del tramo corto, Mazza recomienda el AL29, que recupera el 81% de su inversión durante la administración de Milei y solo requiere cobrar las amortizaciones de 2028 para recuperar la totalidad de la inversión.

Finalmente, en el tramo largo de la curva, selecciona el GD38, ya que ofrece los mejores resultados en la mayoría de nuestros escenarios. 




Moscow.media
Частные объявления сегодня





Rss.plus



Певица RIIJI выпустила яркий дебютный трек

Певица RIIJI выпустила яркий дебютный трек

Певица RIIJI выпустила яркий дебютный трек

Известны первые финалисты конкурса малых грантов для социальных предпринимателей


На новогоднем банкете не хватает только Вас

В Москве названы победители литературной премии имени В.К. Арсеньева за 2024 год

На Воробьевых горах открылась фотовыставка «Без барьеров»

Инверсионный стол продляет жизнь на 15 лет


Bigg Boss 18: Shalini Passi's grand entry stirs up drama amid housemates; Vivian, Karan, Chum and others deal with her tantrums and fancy demands

Kaun Banega Crorepati 16: Amitabh Bachchan recalls an anecdote about freedom fighter Vijaya Laxmi Pandit relating to Contestant Mintu Sarkar's struggles

3/3! Scott Boland wins another battle against Shubman Gill

Bigg Boss 18: Delhi-based Shalini Passi arrives in Mumbai for her wildcard entry in the show


Беспроводной сканер штрих-кодов SAOTRON P05i промышленного класса

«Грузовичкоф» не за горами: о работе Сервиса в Перми 

Многожёнство XXI века: как 40-летний Иван из Москвы строит патриархальное королевство

«Грузовичкоф» не за горами: о работе Сервиса в Перми 


Silent Hill и "Черепашки-ниндзя": топ-10 худших игр года по отзывам на Metacritic

Marvel Rivals players are complaining that nobody is playing healer, and the grizzled Overwatch vets knowingly nod in solidarity

«Подводим итоги»: Как прошёл первый день релиза Marvel Rivals?

Delta Force has a list of tech it'll ban you to the shadowrealm for using, including the usual cheating software but also way weirder stuff like 'USB drives'


Інтернет-магазин GARNA: ваш вибір професійної косметики


В Москве названы победители литературной премии имени В.К. Арсеньева за 2024 год

Певица Атмосфера оказалась востребованней Пугачевой на новогодних корпоративах

Новый стартап планирует открыть кинотеатры во всех новостройках столицы

Обзор брокера Gracex: Ваш надежный торговый партнер




Певица RIIJI выпустила яркий дебютный трек

Певица RIIJI выпустила яркий дебютный трек

Посольство РФ в Швеции за полгода 10 раз подвергалось атакам БПЛА с краской

Певица RIIJI выпустила яркий дебютный трек


Заполярье заняло третье место по развитию добровольчества в России

Ростов прирастает театрами – новое открытие

МЧС дало ряд рекомендаций москвичам в связи со снегопадом 8 декабря

Посольство РФ в Швеции за полгода 10 раз подвергалось атакам БПЛА с краской


WTA ввела цензуру на посты теннисисток в соцсетях из-за недавних слов Паулы Бадосы и Магды Линетт о Китае

Ник Кирьос допустил, что Энди Роддик мог принимать допинг

Рафаэль Надаль официально вышел из антидопинговой программы ITIA

Кириос о том, что, собирая идеального игрока, выбрал свой IQ: «Не знаю, доходил ли кто-то еще до финала «Уимблдона» без тренера»


Посольство РФ в Швеции за полгода 10 раз подвергалось атакам БПЛА с краской

Владимир Путин наградил Сергея Маковецкого орденом за заслуги

Тишковец: сугробы в Москве выросли до 13 см

Главное о падении режима Башара Асада


Музыкальные новости

Завод по производству названных в честь Моцарта конфет закрыли в Австрии

Певица RIIJI выпустила яркий дебютный трек

Певец Сергей Шнуров назвал необычное условие возобновления концертов группы «Ленинград»

Шнуров выступил против съемок фильма о группе "Ленинград"



Обзор брокера Gracex: Ваш надежный торговый партнер

В столице хотят проводить конкурсы для мотивации дворников

Певица Атмосфера оказалась востребованней Пугачевой на новогодних корпоративах

В Москве названы победители литературной премии имени В.К. Арсеньева за 2024 год


«Грузовичкоф» — финалист премии РБК Awards 2024

В Самаре представители Росгвардии стали лауреатами общественной губернской акции «Благородство»

«Грузовичкоф» — финалист премии РБК Awards 2024

Собянин: Более 10 тысяч медработников повысили свою квалификацию


Трое детей пострадали в результате столкновения автобуса и автомобиля в Москве

В Москве внедорожник столкнулся с автобусом

Источник 360.ru: автобус попал в ДТП в Москве, пострадали дети

МЧС Москвы предупредило водителей о ледяном дожде


Спроси у Путина. Мандарины едут к нам. "Устраняя зимнюю скользкость". Круиз в Махачкалу. А ну их, дома эти!

Поддерживаем инновации

«Президентский штандарт»: мистическую картину с Путиным выставили на продажу за 10 млн рублей

Россиянам рассказали, как задать вопрос на прямой линии с Путиным





Команда РязГМУ выиграла в студенческой олимпиаде по хирургии

"Нас поставили на колени": Бунт врачей скорой помощи — людей вынуждают увольняться, чтобы расчистить места для мигрантов

Главный акушер Москвы: беременность не патология, а один из этапов жизни женщины

Педиатр Купцова рассказала об опасности микоплазменной пневмонии



Московское «Динамо» представило новую форму

КХЛ. «Динамо» Москва — «Металлург». Прямая трансляция: смотреть онлайн

РПЛ. «Динамо» Москва — «Химки». Прямая трансляция, смотреть онлайн

Вот лыжник с горочки спустился: как выбрать снаряжение для зимних видов спорта


Владимир Путин выступил в Минске на заседании Высшего Государственного Совета Союзного государства

Гамов - в прямом эфире Радио «КП» из Минска: Об «Орешнике», гимне, гербе и флаге Союзного государства

Лукашенко рассказал, как уговорил Путина поставить "Орешник" Белоруссии

Лукашенко и Путин в Минске утвердили Концепцию безопасности Союзного государства



Собянин: Более 10 тысяч медработников повысили свою квалификацию

Собянин рассказал о планах передачи новых вагонов московскому метро

Завершена реставрация сказочного терема на Тверской улице — Сергей Собянин

Собянин: Завершена реставрация Саввинского подворья на Тверской улице


РЭО установит елку желаний в ходе церемонии награждения на Зеленой Премии

В Севастополе прошла итоговая высадка деревьев в рамках акции "Сохраним лес"

Пока Москва погружается в сугробы, у нас в Крыму снег — явление редкое, его можно занести в Красную книгу полуострова

В Москве тестируют первый в России беспилотный трамвай


В Тверском театре драмы прошла премьера спектакля «Мастер и Маргарита»

Вот лыжник с горочки спустился: как выбрать снаряжение для зимних видов спорта

Суд в Москве вернул РФ земельные участки стоимостью свыше 150 миллионов рублей

Ростов прирастает театрами – новое открытие


VIII-й Arctic open зажег в Архангельске

Костомукшские пауэрлифтеры вернулись из Коми с медалями первенства СЗФО

Собянин: Этапы строительства Рублево-Архангельской линии завершатся в 2026-2027

Беспроводной сканер штрих-кодов SAOTRON P05i промышленного класса


Машина повисла в воздухе: иномарка рухнула в подземный переход в Симферополе

Прогноз погоды в Крыму на 8 декабря

Алупка частично останется без электричества: в Симферополе, Евпатории, Алуште, Ялте, Керчи, Джанкое, Феодосии и Севастополе отключат свет 6 декабря 2024

Какие рынки в Крыму закроются из-за новых законов


В Реутове установили памятную доску участнику СВО

Путин посмертно наградил врачей, погибших при крушении Ми-2 под Кировом

Володин поздравил Алису Фрейндлих с юбилеем

Набирает оборот новый вид бизнеса – сдача квартир под съемки кинофильмов












Спорт в России и мире

Новости спорта


Новости тенниса
Елена Рыбакина

Елена Рыбакина впечатлила подготовкой к новому сезону






Путин посмертно наградил врачей, погибших при крушении Ми-2 под Кировом

Суд в Москве вернул РФ земельные участки стоимостью свыше 150 миллионов рублей

Владимир Путин наградил Сергея Маковецкого орденом за заслуги

Тишковец: сугробы в Москве выросли до 13 см