Добавить новость
ru24.net
World News
Декабрь
2024
1 2 3 4 5 6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31

Rally de la deuda con potencial: cuánto deben subir los bonos para alcanzar a sus pares de la región

0

Las ganancias en los bonos en lo que va de 2024 son históricas. Los títulos muestran ganancias de entre 70% y 95%, lo cual hundió al riesgo país a mínimos.

El riesgo país se ubica aun por encima del promedio de los países de la región. Cuanto deben subir los bonos para equiparar a sus pares y cuáles son los preferidos por los analistas.

Suba histórica de los bonos

Los bonos soberanos argentinos se mantienen en zona de máximos históricos.

Los mismos acumulan ganancias importantes en cualquier marco temporal que se lo analice.

En lo que va del año, los Globales del tramo corto suben 95% y 85% en los títulos a 2029 y 2030. En el tramo medio, los bonos a 2035 y 2038 suben 86% y 70%, mientras que la deuda de mayor plazo, a 2041 y 2046, muestra avances de 74% y 83% respectivamente.

Yendo más al corto plazo, los bonos cerraron el mes de noviembre con abultadas ganancias. Los bonos del tramo corto subieron entre 8,5% y 9%, mientras que la deuda del tramo medio subió entre 13% y 15%.

Finalmente, en el extremo más largo, la deuda ganó entre 11% y 16% en el último mes. 

El rally de los bonos provocó un desplome del riesgo país, el cual se ubica en 755 puntos, siendo el nivel más bajo desde 2019.

De esta manera, el mismo se ubica debajo del promedio del índice entre 2006 y 2024. Aun el mismo se ubica levemente por encima del promedio de Macri, el cual es de 671 puntos.

A su vez, el riesgo país actual de Argentina también se encuentra por encima del valor del riesgo país regional de 426 puntos.

Por lo tanto, si bien el riesgo país colapsó a mínimos de 5 años, aun podría tener potencial bajista adicional si es que el mismo apunta al promedio de Latam.

La baja del riesgo país también coincidió con una mejora en la forma que tomó la curva soberana, la cual se muestra plana en niveles de 12%.

Los analistas de Grupo IEB indicaron que la curva de globales se encuentra prácticamente plana con una diferencia de rendimiento mínima entre el tramo corto y el largo, dadas las mejoras en las perspectivas de repago para el año que viene.

"En cuanto al nivel del riesgo país, estamos a menos de 90 puntos básicos de llegar al promedio del riesgo país de la gestión de Macri. El factor determinante para que termine de perforar los 500 puntos seguramente será la salida del cepo cambiario. A pesar de operar con paridades en torno a u$s 70 el tramo largo tiene un upside adicional de 20% en promedio si vamos a una curva flat en niveles de 9%", sostuvieron. 

La convergencia hacia países de Latam implicaría que la deuda argentina siga acercándose a los rendimientos de países de mejor calificación crediticia, tales como los de calificación "B" o "BB".

Según cálculos de Facimex Valores, para que la Argentina tenga los rendimientos de créditos "B", el tramo corto de la curva debería subir entre 6% y 8,8%, mientras que el tramo medio debería avanzar 17,5% en promedio.

Finalmente, el tramo largo debería mostrar un avance de entre 16% y 15% para apuntar a créditos "B".

Para el caso de los créditos "BB", el tramo corto de la curva debería subir entre 14,5% y 16% desde los valores actuales.

Por su parte, el tramo medio debería subir entre 39% y 37% desde los valores actuales, mientras que los títulos de mayor plazo deberían mostrar subas de entre 36% y 39% para logar alcanzar los rendimientos y precios similares a los de la mediana de bonos de créditos "BB".

Ardían Yarde Buller, economista jefe de Facimex Valores, remarcó que la tesis de inversión en Argentina se mantiene intacta, por lo que le sigue viendo gran atractivo en soberanos en dólares.

La tesis de inversión se basa en que el ajuste fiscal se da con creciente apoyo social, el BCRA acumula compras por más de u$s 3000 millones en los últimos dos meses y el Tesoro compró recientemente al BCRA las divisas que faltaban para cubrir los vencimientos de enero.

"Todos estos elementos que debieran acelerar la normalización de la curva. El riesgo país sigue en zona de 750 puntos y esperamos que comprima gradualmente a niveles que permitan retornar al mercado para cubrir los vencimientos de capital de julio", indicó.

En cuanto a los bonos que ven con mayor valor, Yarde Buller prioriza el GD41 y GD35, con upside potencial de 16-18% si Argentina converge a la me-diana de los créditos "B" y 39% si converge a la mediana de los créditos "BB". 

Acercándose a sus pares

Durante todo el proceso de mejora, la curva de bonos soberanos pasó de rendir de 50% en el tramo corto y 25% en promedio en el tramo medio y largo, a niveles de 12% en el tramo corto y 11% en el tramo medio y largo.

Así, la curva se ubica en una posición mejor que países como Ecuador Sri Lanka y Ucrania, los cuales antes compartía el pelotón de peores créditos a nivel global.

De esta manera, se acercó a curvas de países como Angola, Turquía, Nigeria, Egipto, El Salvador, entre otros.

Estos créditos siguen siendo riesgosos, aunque operan con tasas debajo del 10%. 

Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS, entiende que aún hay potencial alcista en los Globales, pese al fenomenal rally que lleva ya un año

"Creemos que la curva podría comprimir más de continuar con la normalización económica, siendo los eventos más importantes a mediano plazo como la remoción de con-troles de cambios y un resultado en las legislativas 2025 que el mercado interprete como pro-normalización macro", dijo Franco.

En ese sentido, y comparando con curvas de emergentes, e incluso pensando en que la curva GD no comprima mucho más, desde Grupo SBS aun ven valor en la deuda

"Pensando en legislación, seguimos viendo atractivo en pasar de bonos ley local (AL) a extranjera (GD)", indicó Franco.

Juan Pedro Mazza, estratega de renta fija de Cohen, explicó que existen oportunidades en bonos cuyos vencimientos caigan en la actual administración.

"El tramo corto de la curva soberana concentra la mayoría de los desembolsos (50%-61%) durante la gestión de Milei, mientras que el tramo largo extiende los pagos hacia futuras administraciones, con solo un 7%-17% de vencimientos antes de finales de 2027", dijo.

En ese sentido, y bajo un escenario electoral optimista, donde el partido gobernante triunfe en las elecciones de 2025 y logre una estabilización económica significativa, es probable que el mercado comience a incorporar la posibilidad de la reelección de Milei en 2027.

"En tales condiciones, el diferencial de rendimiento para los vencimientos más largos podría converger con el de los plazos más cortos, mejorando notablemente el desempeño relativo de los bonos de mayor duración. Sin embargo, si la incertidumbre en torno a las elecciones de 2025 se mantiene elevada, es probable que el mercado exija una prima de riesgo adicional para los vencimientos más largos, favoreciendo las inversiones en el tramo corto de la curva", explicó.

En cuanto a su recomendación de bonos en dólares, dentro del tramo corto, Mazza recomienda el AL29, que recupera el 81% de su inversión durante la administración de Milei y solo requiere cobrar las amortizaciones de 2028 para recuperar la totalidad de la inversión.

Finalmente, en el tramo largo de la curva, selecciona el GD38, ya que ofrece los mejores resultados en la mayoría de nuestros escenarios. 




Moscow.media
Частные объявления сегодня





Rss.plus



В День Неизвестного Солдата подмосковные росгвардейцы почтили память Героев, отдавших свои жизни на благо Отечества

На Воробьевых горах открылась фотовыставка «Без барьеров»

В Азербайджане прошел третий, завершающий этап проекта «Русский язык: читаем, слушаем, смотрим в странах СНГ»

В Азербайджане прошел третий, завершающий этап проекта «Русский язык: читаем, слушаем, смотрим в странах СНГ»


Известны первые финалисты конкурса малых грантов для социальных предпринимателей

«Ничего не жду»: Азиза явилась в суд для дачи показаний об убийстве Игоря Талькова

Героическое участие армян в СВО. Часть девятая

На Воробьевых горах открылась фотовыставка «Без барьеров»


Cook backs Jaiswal's fearless sledging of Starc

Bigg Boss 18: Digvijay Rathee asks Chum Darang about the kind of guy she would like to marry; says ‘mere parents ko manana padega’

Watch: India boss Rohit gets down to pink-ball business in Adelaide

Bigg Boss 18: Delhi-based Shalini Passi arrives in Mumbai for her wildcard entry in the show


Bluetooth-сканер штрих-кодов SAOTRON P04 на базе CMOS-матрицы

В Екатеринбурге запретят остановку более чем на сорока участках улиц

В Азербайджане прошел третий, завершающий этап проекта «Русский язык: читаем, слушаем, смотрим в странах СНГ»

«Грузовичкоф» — финалист премии РБК Awards 2024


Woolly Boy and the Circus можно предзаказать на iOS, Android и PC

How two secret Stalker 2 hacks cut my loading time from 5 minutes to 52 seconds and got me in the Zone faster

Доступна предзагрузка Steam-версии Delta Force: Hawk Ops

Arcane co-creator reminds fans 'there are always constraints', dispels theories the show was rushed or restrained by Riot's higher-ups


Інтернет-магазин GARNA: ваш вибір професійної косметики


В Азербайджане прошел третий, завершающий этап проекта «Русский язык: читаем, слушаем, смотрим в странах СНГ»

В Азербайджане прошел третий, завершающий этап проекта «Русский язык: читаем, слушаем, смотрим в странах СНГ»

Bloody представил свой стенд и стал техническим партнёром на Red Expo-2024

«Грузовичкоф» — финалист премии РБК Awards 2024




Умер ученый в области термоядерного синтеза академик Евгений Велихов

«Русское слово» и «Карамель и Ко»: книги о «Турбозаврах» для первого чтения

У летевшего из Пскова в Минводы самолета в воздухе отказал автопилот

На Красной площади торжественно открыли ГУМ-каток


ЭТО НЕ СМЕШНО: ИЛОНА МАСКА ПОДОЗРЕВАЮТ В СВЯЗЯХ СО... SPACEX, ДОНАЛЬДА ТРАМПА ПОДОЗРЕВАЮТ В СВЯЗЯХ С... АМЕРИКОЙ?! Россия, США, Европа могут улучшить отношения и здоровье общества?

Журналиста Такера Карлсона заметили в Москве в отеле Four Seasons

«Хороший, замечательный человек». Канчельскис отреагировал на смерть легендарной сотрудницы «МЮ»

Зима в Восточном Измайлово: развлечения для жителей всех возрастов


Жену второй ракетки Белоруссии Герасимова обокрали в отеле Петербурга

Организаторы теннисного турнира в Петербурге хотят пригласить для участия Шарапову

«До 30 лет еще можно рваться к Большим шлемам» — Янчук о форме Медведева

Рыбакина вошла в рейтинг самых высокооплачиваемых спортсменок мира в 2024 году. Известна сумма ее заработка


«Хороший, замечательный человек». Канчельскис отреагировал на смерть легендарной сотрудницы «МЮ»

В Самаре завершился Международный конкурс молодых музыкантов имени Д.Б. Кабалевского

Кто и как обслуживает научное оборудование?

Автомобиль загорелся на внешней стороне 29-го километра МКАД


Музыкальные новости

Редкое письмо Моцарта выставлено на торги

Концерт к Международному дню инвалидов прошел в Мытищах

Экс-гитарист Deep Purple рассказал о своем отношении к современной музыке

Загадка ключа. Истину о ставке ЦБ знают только Лоза и Набиуллина



В Азербайджане прошел третий, завершающий этап проекта «Русский язык: читаем, слушаем, смотрим в странах СНГ»

В Азербайджане прошел третий, завершающий этап проекта «Русский язык: читаем, слушаем, смотрим в странах СНГ»

В Азербайджане прошел третий, завершающий этап проекта «Русский язык: читаем, слушаем, смотрим в странах СНГ»

«Грузовичкоф» — финалист премии РБК Awards 2024


«Грузовичкоф» — финалист премии РБК Awards 2024

Чемпионат России по волейболу (жен). 12-й тур. «Заречье-Одинцово» сыграет с «Омичкой», краснодарское «Динамо» встретится с «Динамо Метаром», другие матчи

В Азербайджане прошел третий, завершающий этап проекта «Русский язык: читаем, слушаем, смотрим в странах СНГ»

Выставка "Великий Карл" в Русском музее продлится до мая 2025 года


Провал года: почему посыпался асфальт на Московской и как решить проблему

В Москве велокурьер попал в больницу, столкнувшись с коллегой

Во сколько обойдется поездка на машине из Москвы во Владивосток?

Источник 360.ru: автобус и легковушка столкнулись на Боровском шоссе Москвы


Собянин доложил Путину о реализации нацпроектов

LIVE: Путин проводит заседание Совета по стратегическому развитию и национальным проектам

Путин: Китайские автомобили лучше европейских, а уход Volkswagen из России стал ошибкой

Оренбуржцы выйдут на паркет благотворительного бала в Кремле


Постковидный синдром: что делать, если болезнь прошла, но симптомы остались




Сеть клиник «Будь Здоров» вошла в ТОП-20 крупнейших медицинских компаний России по версии журнала Forbes Россия

В Москве велокурьер попал в больницу, столкнувшись с коллегой

VisionLabs и «Лаборатория новых продуктов» представили робособак с компьютерным зрением

Дерматолог Пашкова рассказала, что такое сальные нити и как с ними бороться


Зеленский заявил о намерении вмешаться в ситуацию в Грузии

Депутат Чепа заявил, что команда Ермака, вероятно, разочарована встречей с Уайлс

Зеленский введёт санкции против Грузии за разгон протестов


Московское «Динамо» одержало волевую победу над СКА

СКА дома проиграл московскому «Динамо» в КХЛ

Товарищеский матч в честь Всероссийского дня хоккея прошел Химках

Экспозиция отечественных достижений в зимних видах спорта открыта на ВДНХ


Лидеры России и Белоруссии подпишут документы по развитию интеграции

Лукашенко: торговля РФ и Белоруссии в 2024 году может достигнуть почти $60 млрд

Главы Белоруссии и России не будут принимать заявления о развитии СГ

Лукашенко встретится с госсеретарем СГ



Собянин поздравил ветеранов с годовщиной контрнаступления в битве под Москвой

Собянин: строительство моста через Нагатинский затон завергится в 2025 году

Сергей Собянин: Юбиляр — человек сложной, но удивительной судьбы

Сергей Собянин. Главное за день


Наталья Сергунина: Гранты мэра Москвы для НКО с начала года помогли воплотить более 240 инициатив

Руководители заповедников и нацпарков страны ...

Известны первые финалисты конкурса малых грантов для социальных предпринимателей

Известны первые финалисты конкурса малых грантов для социальных предпринимателей


ОМК вошла в число лидеров корпоративной ...

Зима в Восточном Измайлово: развлечения для жителей всех возрастов

«Хороший, замечательный человек». Канчельскис отреагировал на смерть легендарной сотрудницы «МЮ»

Собянин доложил Путину о реализации нацпроектов


Собянин: Этапы строительства Рублево-Архангельской линии завершатся в 2026-2027

Часть пермских автобусов могут перевезти в Архангельск и Ижевск

Какой будет погода на Новый год, спрогнозировали синоптики

Беспроводной сканер штрих-кодов SAOTRON P05i промышленного класса


Час мужества "Их подвиг жив, неповторим и вечен"

Беседа-рекомендация «Это важно знать»

Выставка-память «Пропавшие без вести, но не забытые», ко Дню Неизвестного солдата

Беседа-рекомендация «Это важно знать»


Путин вручил премию «Волонтер года» Марии Карпенко из Курской области

Кто и как обслуживает научное оборудование?

Автомобиль загорелся на внешней стороне 29-го километра МКАД

В Самаре завершился Международный конкурс молодых музыкантов имени Д.Б. Кабалевского












Спорт в России и мире

Новости спорта


Новости тенниса
WTA

WTA направила предостережения теннисисткам после скандала с Бадосой






Журналиста Такера Карлсона заметили в Москве в отеле Four Seasons

Умер известный врач-диетолог и телеведущий Алексей Ковальков

Известны первые финалисты конкурса малых грантов для социальных предпринимателей

ОМК вошла в число лидеров корпоративной ...