Co je politika záporných úrokových sazeb?

V boji s hospodářskou a finanční krizí většina centrálních bank dosáhla při uvolňování měnové politiky nulového či téměř nulového dna měnově-politických sazeb. Ekonomická teorie tuto situaci spojuje s působením tzv. pasti likvidity. Klasická argumentace říká, že v tomto bodě jsou marné a neúčinné snahy centrální banky oživovat ekonomickou aktivitu dodáváním likvidity bankovnímu sektoru. Žádná finanční instituce prý nebude ochotna použít tuto likviditu k investicím do dluhových cenných papírů, jelikož z nulových hodnot se úrokové sazby mohou již jen zvyšovat, což ovšem znamená, že ceny dluhopisů se mohou jen snižovat. Jinými slovy, využívat likviditu k nabývání dluhopisů by znamenalo smířit se předem s kapitálovou ztrátou. Takto nelogicky se ale bankovní sektor prý chovat nebude a dodávanou likviditu bude raději hromadit na účtech u centrální banky.

• Zdroj: Zavedení eura, publikováno 5.03.2013