Rekordní zisk i miliardové dluhy. Proč Křetínský kupuje Slovenské elektrárny?
Ještě v roce 2022 byly Slovenské elektrárny nejztrátovější společností na Slovensku. Loni se naopak dostaly do rekordního zisku, stále však mají dluh ve výši čtyř miliard eur. Co na společnosti zaujalo druhého nejbohatšího Čecha Daniela Křetínského?
Energetický a průmyslový holding (EPH) druhého nejbohatšího Čecha Daniela Křetínského, ve kterém podíl ovládá také spolumajitel J&T Patrik Tkáč, posiluje svou pozici ve Slovenských elektrárnách. Třetinový podíl získává od italské společnosti Enel. Nově tak bude mít EPH v největším producentovi elektřiny na Slovensku dvoutřetinový podíl, zatímco třetina zůstane ve vlastnictví státu.
Podpis smlouvy mezi EPH a Enelem formalizuje možnost pro Křetínského ovládnout celou firmu Slovak Power Holding BV (SPH), která byla dosud vlastněná EPH a společností Enel. Odkoupení polovičního podílu znamená, že Křetínského energetický holding bude jediným vlastníkem společnosti SPH.
Pomocí SPH ovládne až 66procentní podíl ve Slovenských elektrárnách. Zbytek si ponechá v rukou stát prostřednictvím ministerstva hospodářství.
EPH vstoupilo do Slovenských elektráren ještě v roce 2016. Nepřímo tehdy získalo 33procentní podíl v největším domácím výrobci elektřiny, a to prostřednictvím ovládnutí polovičního podílu ve společném podniku se společností Enel. Cena za obchod tehdy čítala 150 milionů eur (v přepočtu 3,7 miliardy korun).
Už tehdy získalo Křetínského EPH předkupní právo na zbývající podíl italské Enelu ve Slovenských elektrárnách. Proto aktuální kroky českého miliardáře k jeho uplatnění nejsou překvapivé.
Nebude to levné
Po získání podílu, který v současnosti vlastní italský akcionář, se EPH zavazuje, že splatí závazky, které měl Enel vůči Slovenským elektrárnám. Nebude to levné, protože splátky spolu s úvěry se postupně vyšplhaly až na 1,1 miliardy eur (27,6 miliardy korun).
Po vyrovnání transakce nebude mít skupina Enel žádné další finanční závazky vůči společnému podniku s EPH, ani vůči Slovenským elektrárnám.
„Slovenské elektrárny dokonale doplňují výrobní portfolio EPH, protože jde o výrobce elektřiny s nulovými emisemi,“ informuje v tiskové zprávě člen představenstva EPH Jan Špringl. Dodává, že prioritou pro ně zůstává dokončení čtvrtého bloku jaderné elektrárny Mochovce.
Bezpochyby jde o jeden z největších obchodů ve slovenské energetice, čímž Křetínského EPH získá ještě silnější pozici v tomto strategickém odvětví. Nabízí se otázka, zda takovou koncentraci moci v energetice budou posuzovat i státní orgány. To zatím není jasné, protože jak odkázal Forbesu ochránce hospodářské soutěže, „momentálně taková koncentrace nebyla antimonopolnímu ústavu oznámena“.
„To, zda ji antimonopolní úřad bude posuzovat, závisí na tom, zda předmětem transakce bude skutečně docházet ke změně kontroly, a pokud ano, o jakou změnu kontroly půjde. A v návaznosti na to také na skutečnosti, zda budou v daném případě splněny obratová kritéria pro posouzení koncentrace podle slovenského zákona o ochraně hospodářské soutěže nebo evropského nařízení o kontrole koncentrací. V takovém případě by bylo pravomocí Evropské komise takovou koncentraci posoudit,“ řekla pro Forbes mluvčí úřadu Adriana Oľšavská.
Vážné finanční problémy
Ještě před dvěma lety měly Slovenské elektrárny vážné finanční problémy. Generální ředitel Slovenských elektráren Branislav Strýček varoval před hrozícím bankrotem a zastavením dostavby čtvrtého bloku jaderné elektrárny v Mochovcích v důsledku návrhů novely energetických zákonů z dílny tehdejšího ministra hospodářství Karla Hirmana.
Ten v reakci prohlásil, že Slovenské elektrárny se do finančních problémů dostaly ještě před návrhy energetických zákonů a žádaly stát o masivní finanční injekci.
Během bezprecedentní energetické krize se akcionáři Slovenských elektráren dohodli se státem na zajištění levné elektřiny pro slovenské domácnosti. V praxi to znamená, že slovenské domácnosti budou díky dohodě státu s akcionáři využívat levnou elektřinu od Slovenských elektráren až do roku 2027.
Slovenské elektrárny zůstávají i nadále nadměrně zadluženou společností. Ještě začátkem tohoto roku šéf Slovenských elektráren Branislav Strýček informoval, že stále mají dluh ve výši čtyř miliard eur (sto miliard korun).
Dobrou zprávou pro energetický gigant byly hospodářské výsledky za minulý rok. Slovenské elektrárny dosáhly historicky nejlepšího zisku, které byly na úrovni 559 milionů eur (čtrnáct miliard korun). Může za to rekordní výroba elektřiny z jádra, mimořádný rok měly i vodní elektrárny. Díky těmto historickým výsledkům mohla společnost využít zisk na snížení dluhu.
„Zatímco v roce 2022 byly Slovenské elektrárny nejztrátovější společností na Slovensku, loni se situace kompletně otočila a výrobce elektřiny se stal nejziskovější firmou v zemi. Důvodem bylo především úspěšné spuštění třetího bloku Mochovce,“ vysvětluje energetický analytik Radovan Potočár z portálu energie-portal.
Upozorňuje, že projekty v jaderné energetice si zpočátku vyžadují obrovské vstupní investice a během let velmi nákladné výstavby se investice nijak nevrací. Když však už jaderná elektrárna začne vyrábět, její výroba je stabilní a předvídatelná.
Neměli bychom také zapomínat na skutečnost, že krátce před dokončením je také čtvrtý blok Mochovce. V jeho případě letos Slovenské elektrárny přecházely z fáze výstavby do fáze zkoušek. V příštím roce plánují do reaktoru zavést jaderné palivo, přičemž jeho provoz by mohl být spuštěn ve druhé polovině příštího roku.
Právě tahle skutečnost mohla při tomto obchodu sehrát klíčovou roli. „Posílení akcionářské struktury Slovenských elektráren tak zřejmě dává EPH smysl vzhledem k tomu, že velké investiční akce se blíží ke konci a nové jaderné bloky budou produkovat velké objemy elektřiny, po které bude na evropském trhu v následujících letech a desetiletích poptávka,“ dodává analytik Potočár.
Slovenské elektrárny jsou největším výrobcem elektřiny na Slovensku. Loni vyrobily celkem téměř dvaadvacet terawatthodin elektřiny. Koncem loňského roku skončila výroba v uhelné elektrárně Nováky a na jaře tohoto roku skončila výroba v poslední uhelné elektrárně ve Vojanech. Obě patří do portfolia Slovenských elektráren.
Do jejich portfolia patří také dvě jaderné elektrárny v Mochovcích a Jaslovských Bohunicích a rovněž desítky vodních elektráren (zejména na řekách Váh a Hron) a dvě solární elektrárny v Mochovcích a Vojanech.
Analytik Radovan Potočár neočekává, že by posílení EPH ve Slovenských elektrárnách mohlo přímo ovlivnit dokončení čtvrtého bloku, a určitě si nemyslí, že po něm dojde k opětovnému obnovení výroby v uhelných elektrárnách.
Díky ukončení výroby elektřiny z uhlí vyrobí Slovenské elektrárny sto procent elektřiny bez přímých emisí oxidu uhličitého. V současnosti produkují z jádra asi sedmaosmdesát procent elektřiny, z vody skoro deset procent a z tepelných elektráren zbytek.
EPH nakupuje
Oznámení o posílení společnosti ve Slovenských elektrárnách pro Křetínského představuje již druhý velký obchod za poslední období.
Tento týden totiž jeho holding koupil padesátiprocentní podíl v britské energetické firmě West Burton Energy, která vlastní plynovou elektrárnu a bateriové úložiště. Oba obchody tak budou znamenat posílení jeho pozice významného hráče v celoevropském energetickém systému.
Energetika je pro Křetínského hlavní byznys už patnáct let. Zbohatl na transportu plynu či budování si pozic v uhelném a plynovém sektoru po celé Evropě. Teď se od uhlí postupně odvrací a v čím dál větší míře se zaměřuje na nefosilní energetické zdroje. A důležitou úlohu pro něj bezpochyby má i jádro.