Cetes primarios mantienen rumbo alcista al continuar las presiones sobre la inflación
El rendimiento primario de los valores gubernamentales subastados esta semana mantuvieron su sesgo de moderadas alzas por cuarta semana consecutiva, aun cuando el mercado anticipa que en la reunión de la Fed de esta semana se mantenga sin cambios su tasa de Fondos Federales y la expectativa de que Banco de México (Banxico) realice un último ajuste a la baja de su tasa objetivo para su próxima reunión.
De acuerdo con los resultados publicados por Banxico, los Cetes mantuvieron su sesgo de moderadas alzas luego de que se informara que la inflación al consumidor se situará en 3.76 por ciento anual, su mayor nivel desde octubre del año anterior.
Las mayores presiones se registraron en los Cetes de 357 días, cuyo rendimiento se situó en 4.44 por ciento anual, esto luego de un alza de 16 puntos base en comparación con su nivel de la semana anterior. Con el resultado de esta semana, la emisión a plazo equivalente de un año alcanzó su mayor tasa desde la subasta del 17 de octubre de 2020.
Le siguió en importancia el movimiento en los Cetes con vigencia de 175 días, el cual mostró un aumento semanal de 3 puntos base para quedar en 4.18 por ciento anual. En las últimas cuatro semanas este plazo registra un aumento de 17 puntos base.
Por su parte, la tasa de los Certificados de 91 días se encareció 2 puntos base para quedar en 4.07 por ciento. En los últimos cuatro remates este plazo muestra un incremento de 5 puntos base.
Finalmente, los Cetes de 28 días se mantuvieron sin cambios, en 4.05 por ciento anual.
El comportamiento de las tasas de interés aún muestran resistencia a registrar un cambio de tendencia, toda vez que el nivel de inflación observado en febrero se acerca al rango máximo de la meta de inflación de Banxico (3.76 por ciento anual), por lo que el mercado estará atento al comunicado de la Reserva Federal (Fed) este miércoles y “un marco de descuento reservado sobre un recorte adicional” en la tasa de Banxico, de acuerdo con una nota de análisis de Casa de Bolsa Banorte.
En este sentido, Citibanamex considera que el mercado “aún podría esperar un recorte adicional si la dinámica de la paridad y las tasas mejoran en las próximas dos semanas tal y como lo mostraron a lo largo de la semana (anterior)”
Tasas de largo plazo siguen presionadas
Donde se observaron las mayores presiones alcistas fue en las emisiones de largo plazo, aun cuando en el mercado secundario de bonos se observaron menores presiones.
Este martes, el rendimiento de los Bonos de Desarrollo a tasa fija (Bonos M) de mil 813 días fijó su rendimiento en 5.50 por ciento anual, esto es, un incremento de 65 puntos base en comparación con lo observado cuatro semanas antes.
Con el resultado de esta semana, los Bonos M a plazo equivalente de cinco años alcanzaron su mayor tasa desde la subasta del 14 de abril de 2020.
Por su parte, la tasa real de los Bonos denominados en Unidades de Inversión (Udibonos) subió a 2.60 por ciento anual desde el 1.82 fijado en su remate previo. El nivel alcanzado por el premio de los Udibonos esta semana refleja que la “inflación de este plazo se ha mantenido estable cercano a 4.00 por ciento las últimas semanas”, de acuerdo con Banorte.
Bajan las posturas de compra
Este martes bajó la demanda tanto de Cetes como de Udibonos, en tanto que en los Bonos M se reportó un mínimo incremento.
De acuerdo con los resultados publicados por el Banco Central, en los Cetes hubo una demanda total de 80 mil 858 millones de pesos, monto 32.7 por ciento menor a lo registrado la semana anterior. Pese a la reducción, las posturas de compra de los inversionistas rebasaron en 2.1 veces lo ofertado por la autoridad.
La mayor caída fue para los Cetes a plazo equivalente a seis meses, al registrar una demanda de 24 mil 672 millones de pesos, esto es, 50.6 por ciento menor a lo solicitado una semana antes en este plazo.
En las emisiones de 91 y 357 días se solicitaron 18 mil 689 millones y 22 mil 518 millones de pesos, respectivamente, montos que registraron bajas de 25.9 y 23.3 por ciento, en el mismo orden.
En lo que respecta a los Cetes de 28 días, su demanda se redujo 4.4 por ciento para alcanzar 14 mil 980 millones de pesos.
Para los Udibonos de 10 años su demanda ascendió a mil 71 millones de Udi y tuvo una baja de 11.5 por ciento en comparación con lo solicitado cuatro semanas antes.
El único aumento se dio en las posturas de compra de los Bonos M de cinco años, que este martes ascendieron a 21 mil 667 millones de pesos, cifra 2.0 por ciento superior a la reportada el pasado 16 de febrero.