El PMI de la eurozona se acelera a máximos de 11 meses, pero la industria vuelve a caer
La resistencia de la inflación no será suficiente para disuadir al BCE de bajar tipos en junio
El crecimiento de la actividad del sector privado de la zona euro se ha acelerado en abril hasta alcanzar máximos de los últimos once meses. Lo ha hecho impulsado por la continua expansión del sector servicios, según el índice compuesto de gestores de compra (PMI), pasando de los 50,3 puntos que registraba el mes anterior a 51,4. Así lo muestran los datos de S&P Global.
En concreto, el PMI del sector servicios se ha acelerado en abril hasta los 52,9 puntos desde los 51,5 del mes anterior, también en máximos de once meses, mientras que en el sector manufacturero la actividad volvió a contraerse, con una lectura de 45,6 puntos, frente a 46,1 en marzo, en mínimos de cuatro meses. En abril, una vez más, se señaló un crecimiento especialmente sólido fuera de Francia y Alemania, aunque este último país también regresó al territorio de crecimiento en abril y Francia se acercó a la estabilización.
De hecho, según el avance del PMI de las dos mayores economías de la zona euro, en el caso de Alemania el índice compuesto ha emergido de la contracción con 50,5 puntos, frente a los 47,7 de marzo, en máximos de diez meses. En Francia el dato ha subido a 49,9 enteros desde los 48,3 del mes anterior, en máximos de once meses y al borde de la estabilidad.
No obstante, la encuesta PMI de abril apunta a que las presiones de los precios aumentaron en la zona euro junto con la mejora de la actividad económica y la contratación, mientras que los costes de los insumos y los precios medios cobrados aumentaron a ritmos más acelerados, reflejando presiones de los precios "obstinadamente elevadas" en el sector servicios.
El economista jefe de Hamburg Commercial Bank (HCOB), Cyrus de la Rubia, explica que "la economía de la zona euro ha comenzado el segundo trimestre con buen pie [...]. Este avance fue impulsado por el sector servicios, cuya actividad comercial ha vuelto a cobrar ímpetu. Tomando en cuenta varios factores que incluyen los índices HCOB PMI, nuestra previsión para el PIB sugiere una expansión de 0,3% en el segundo trimestre". Para él, las cifras del PMI probablemente pongan a prueba el deseo del BCE de reducir los tipos de interés en junio.
Además, tras las mayores subidas de los precios detectadas en el sector servicios durante el mes de abril, de la Rubia advierte de que los "aumentos acelerados de los costes, impulsados posiblemente no solo por la subida de los precios del petróleo sino también, lo que es más preocupante, por los costes salariales más elevados, merecen analizarse".
Por su parte, el economista senior para la zona euro de ING Research, Bert Colijn, asegura que este aumento del PMI de la región sugiere que la economía "finalmente está saliendo del estancamiento" y volviendo a crecer al comienzo del segundo trimestre, aunque advierte de las persistentes presiones inflacionarias en el sector servicios. Según destaca el experto, "la economía de la eurozona está saliendo lentamente de su crisis. El PMI de abril muestra que la economía se está preparando para una aceleración de la actividad después de un año y medio de amplio estancamiento". En su opinión, el sector servicios está haciendo el trabajo pesado en la recuperación, mientras en el manufacturero hay algunos signos de que está tocando fondo.
Igualmente, a pesar de que la encuesta todavía proporciona algunas señales de advertencia sobre la inflación, es poco probable que esto disuada al BCE de recortar los tipos. Así, anticipa que "esperamos un primer recorte en la próxima reunión de junio".
En la misma línea, el economista senior de Oxford Economics, Leo Barincou, destaca que las últimas lecturas del PMI de la eurozona se suman a las señales de que la economía de la región está tocando fondo y el crecimiento "finalmente está comenzando a recuperarse", aunque la mayor parte del repunte se producirá más adelante en el año. "La recuperación económica de Alemania parece particularmente fuerte", apunta, mientras que, en Francia, los datos sugieren que la economía está en una senda de recuperación gradual. A esto el experto añade que "las presiones sobre los precios siguen siendo sustanciales, debido principalmente a los aumentos salariales [...] pero no creemos que la rigidez de los precios de los servicios impida que el BCE recorte los tipos en junio".