Invertir en acciones: cuál es el sector estrella que recomiendan para transitar la segunda fase
Tomando desde el pico de u$s 1365, el S&P Merval acumula una merma del 16% hasta los valores actuales. Aun con la baja reciente, el S&P Merval en dólares es la bolsa que más sube en 2024 a nivel global. En qué conviene invertir ahora
Tomando desde el pico de u$s 1365, el S&P Merval acumula una caída del 16% desde entonces y hasta los valores actuales.
Sin embargo, y aún con la baja reciente, el S&P Merval en dólares muestra una ganancia en lo que va del 2024 de 22,2% y es la bolsa que más sube en 2024 a nivel global.
En contexto de mayor volatilidad, los analistas ven mayor valor en sectores defensivos y con mejores fundamentals. ¿Cuál es ese sector estrella?
El mercado de acciones bajo presión
Las acciones argentinas están sintiendo el impacto de un contexto de mayor volatilidad.
Los dólares financieros cayeron el lunes 8%, siendo su mayor baja desde noviembre pasado.
Acompañando dicha tendencia a la baja, el S&P Merval también tuvo una fuerte contracción, cayendo 12,3%, evidenciando su mayor retroceso desde octubre de 2023.
En lo que respecta al S&P Merval en dólares, el mismo retrocedió 4%.
El martes, las bajas en acciones se mantuvieron. El S&P Merval en pesos cae 1,2%, mientras que en dólares se muestra sin cambios.
Las caídas en el mercado se dan luego de que el ministro Luis Toto Caputo haya anunciado que el Banco Central reabsorberá los pesos que emita la entidad con el fin de comprar reservas.
La esterilización se hará por medio de la venta de divisas en el mercado de los dólares MEP y CCL y de esta manera "se cerraría la última canilla de emisión monetaria."
En la práctica, la medida agrega oferta a los mercados financieros y permite contener la brecha cambiaria, que en los últimos días había coqueteado con los máximos de la era del presidente Javier Milei.
Si bien la medida tuvo éxito en contener la brecha que recortó 11,6 puntos porcentuales, también desató la negatividad en el mercado local, desplomando tanto deuda como equity.
Los analistas de Portfolio Personal Inversiones (PPI), comentaron que, si la baja en acciones podría ser una oportunidad, es esperable que aumente la volatilidad.
"Si bien la medida es contraria al proceso de formación de precios en el mercado de divisas, y no estaría alineada con el trasfondo ideológico de la actual administración, lo que importa son los motivos subyacentes que llevaron a tomarla", comentaron.
Además, agregaron que "si esta medida tiene éxito en contener la brecha y permite una salida más ordenada del cepo en un plazo relativamente corto, al final del camino, será más que positivo para los activos locales y la negatividad que impera en estos días habrá sido un buen punto de entrada", dijeron desde PPI.
El sector preferido por los analistas
La salida del cepo está en el centro de atención. La aprobación de la ley bases y el anuncio de la segunda etapa de Gobierno puso en el foco de atención de los analistas la dinámica monetaria y la posible fecha en la salida del cepo cambiario.
La relajación de las restricciones cambiarias podría permitir una recuperación económica, y, por ende, podría ser un driver positivo para las acciones.
Sin embargo, sin claridad sobre la fecha de que el cepo sea removido, la volatilidad se apodera del mercado y los analistas priorizan los sectores defensivos dentro del universo de renta variable.
En ese sentido, el sector preferido por la gran mayoría de los analistas es el de Oil & Gas.
Maximiliano Bagilet, team líder de TSA Bursátil, considera que hoy existe mayor potencial alcista en los bonos antes que en las acciones.
"Actualmente le damos mayor capacidad de suba a los bonos en dólares antes que renta variable argentina. Creemos que tiene que haber una toma de ganancia del Merval cerca de la zona de los u$s 1100. El índice se ubica cerca de esa zona, pero profundizar un poco más la caída" comentó.
En ese sentido, y para los inversores que busquen tomar riesgo en acciones locales, Bagilet se inclina por el sector de Oil & Gas.
Entre sus acciones favoritas se encuentran YPF, Vista, Pampa, TGS y TGN
"No me saldría de esa industria de momento. Estaría fuera de todo lo que es bancos y todo lo relacionado a economía real y consumo", detalló.
La bolsa que más gana en 2024
Tomando desde el pico de u$s 1365, el S&P Merval acumula una merma del 16% desde entonces y hasta los valores actuales.
Sin embargo, y aun con la baja reciente, el S&P Merval en dólares muestra una ganancia en lo que va del 2024 de 22,2%.
De esta manera, ocupa el primer puesto de las bolsas que más suben en el año junto con Taiwán, que gana 22,3%.
Le siguen las acciones de Perú, que avanzan 22% y luego el Nasdaq, con un rally del 21%. El S&P Merval (CCL) le gana también al índice de EE.UU., S&P 500, el cual evidencia una ganancia en el 2024 de 18,5%.
Otras bolsas como India, Japón, Italia, Colombia, China y emergentes muestran avances en lo que va del 2024 de entre 9,75% y 13,6%.
Debido a la baja actual, los analistas priorizan los sectores con mejores fundamentals hacia adelante.
Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS, remarcó que, si bien las acciones llegaron a subir 40% en dólares en el año, luego tanto la incertidumbre política como cambiaria llevaron a una corrección.
Pese a la volatilidad de corto plazo, Franco ve valor en la renta variable local.
"A mediano plazo vemos valor en el índice, aunque en el corto, de darse una escalada en la incertidumbre respecto al rumbo económico y la capacidad de delivery del Gobierno, podría impactar negativamente. Creemos así que, en este marco, cobran relevancia estrategias bien selectivas de papeles de calidad", sostuvo Franco.
En cuanto a los papeles a seleccionar, Franco sostuvo que ven valor en el sector energético.
"Nuestros top picks siendo Vista, Pampa, YPF, TGS y TGN. También, para posiciones algo más defensivas, el sector de materiales, fuertemente castigado en estos meses, podría dar protección a la baja", detalló.
En cuanto a la dinámica de las acciones en dólares, las mayores subas en lo que va del año se dan en Banco Macro, que gana 85,8%, seguida por Grupo Financiero Galicia, BBVA Argentina y Vista, con ganancias de 69%, 65% y 59% respectivamente.
Más abajo se encuentran Grupo Supervielle, Despegar, YPF, TGS, IRSA, MercadoLibre, Central Puerto y Corporación América, con ganancias de entre 7,8% y 56% en lo que va del año.
Entre los papeles que peor evolucionaron en lo que va del año se encuentran Globant, Bioceres, Edenor, Terniym, AdecoAgro y Cresud, con mermas de entre 11% y 17% en 2024.
Ayelén Romero, analista en Rava Bursátil, se muestra con cautela sobre el futuro de las acciones para los próximos meses.
En ese sentido, prefiere priorizar acciones energéticas para el segundo semestre.
"En el primer semestre el mercado local tuvo una tendencia general alcista impulsado por el sector financiero. En este segundo semestre, las condiciones económicas y políticas impactan en el Merval. Para un perfil de riesgo el sector energético sigue con altas expectativas a mediano y largo plazo. En momentos de turbulencias del mercado, si bien no es un sector que sale ileso, sería una alternativa para invertir", consideró.
Ignacio Sniechowski, head de research de Grupo IEB, advirtió que desde el lado de estrategia con acciones se mantiene con cautela y con fuerte base posicionamiento en el sector de Oil & Gas.
Entre sus acciones destacadas en el sector se encuentran YPF, TGS, Vista y Pampa. A dicho posicionamiento lo combina con acciones del sector de reguladas como Central Puerto y TGN.
Dentro del sector de materiales ve valor en Ternium y Loma, mientras que en el sector financiero prioriza BYMA, Banco Macro y Grupo Supervielle.
