Добавить новость
ru24.net
World News in Spanish
Август
2024

Cuidado con la normalización de las amenazas en los mercados

0

El mes que viene, Wilbur Ross, de 86 años, eminencia del capital privado y ex secretario de Comercio de Donald Trump, publicará una autobiografía, Risks and Returns (Riesgos y rendimientos) . Los inversores deberían prestar atención.

Porque escondido en la saga de la sorprendente carrera empresarial de Ross -y su conversión de la política de izquierda a la de derecha- hay un episodio sorprendente que involucra a Jay Powell, el presidente de la Reserva Federal.

En 2018, según cuenta Ross, el presidente se enfureció tanto con la decisión de Powell de subir las tasas de interés que le dijo a Ross: "Por favor, llama a este idiota y explícale que repudiaré" su trabajo a menos que cambie de rumbo.

Los republicanos temen que Trump esté perdiendo la campaña contra Kamala Harris

Ross se mostró reacio y respondió: "Señor presidente... no me queda claro que le convenga amenazar con reemplazar a [Powell]". Y cuando Ross finalmente hizo una llamada, Powell insistió en que no tenía "ninguna obligación de debatir" políticas con la Casa Blanca. En otras palabras, prevaleció la independencia de la Reserva Federal.

Seis años después, esto podría parecer historia antigua. O tal vez no. Por un lado, pone de relieve los riesgos que se avecinan si Trump gana en noviembre. Pero también revela otro aspecto: hasta qué punto los mercados están ahora acosados por un fenómeno conocido como la "normalización de la desviación".

En las últimas semanas, los precios de las acciones han subido, lo que ha llevado al Dow Jones a un máximo histórico. Esto no solo ha revertido la caída del mercado observada a principios de agosto, sino que ha proporcionado un mejor rendimiento para las acciones que casi todos los agostos recientes, como señala Zachary Karabell en su Edgy Optimist Substack .

Este desempeño del mercado refleja un creciente optimismo sobre la perspectiva de un soft landing (aterrizaje suave) para la economía estadounidense, después de que Powell señalara en Jackson Hole que se avecina un recorte de tasas en septiembre.

Donald Trump con Steven Mnuchin, Mike Pence y Wilbur Ross. Crédito: Bloomberg

Pero la paradoja es que este clima positivo ha surgido mientras las nubes (es decir, los riesgos) siguen acumulándose.

La incertidumbre

Una nueva ola de riesgos geopolíticos amenaza con (en el mejor de los casos) perturbar las cadenas de suministro y (en el peor de los casos) producir más guerras en los próximos meses.

Mientras tanto, es muy probable que las elecciones de noviembre en Estados Unidos produzcan (en el mejor de los casos) una profunda incertidumbre política y (en el peor de los casos) un conflicto interno.

La cuestión no es sólo lo que Trump pueda hacer con la Reserva Federal; su equipo también parece interesado en devaluar el dólar e implementar recortes de impuestos que agregarían más de u$s4 billones a la deuda nacional, según Penn Wharton.

Los bonos están de vuelta 

Esto sería alarmante en casi cualquier circunstancia, pero ahora parece doblemente arriesgado, dado que EE.UU. debe mantener la confianza de los inversores globales si quiere financiar su deuda creciente. Como señala Torsten Slok, de Apollo, la relación deuda/PBI de EE.UU. está muy por encima del 100%, y el costo del servicio de la deuda ya representa el 12% de los gastos gubernamentales y un tercio (u$s9 billones) de los bonos del Tesoro deben refinanciarse el próximo año.

Una victoria de Kamala Harris podría traer más continuidad a las políticas. Por ejemplo, es poco probable que despida al presidente de la Fed. Pero sus planes económicos podrían aumentar la deuda en dos billones de dólares, dice Penn, y presentan ideas poco ortodoxas, como los controles de precios.

El otro enorme riesgo es que si Harris gana por un pequeño margen, casi con certeza tendrá protestas, impugnaciones legales y posibles disturbios civiles por parte de algunos partidarios de Trump.

Nada de esto es bueno para la confianza global en EE.UU., pero lo más notable es que pocos de estos riesgos parecen estar incorporados a los precios de los activos (excepto el oro); en cambio, prevalece la sensación de optimismo ante un soft landing.

El plan de Kamala Harris que inquieta a los economistas: controles de precios, más impuestos y ayudas sociales

Por qué tanto optimismo

¿Por qué? Una razón es el volumen de liquidez que aún circula en el sistema financiero después de años de quantitive easing (flexibilización cuantitativa) . Otra es la creencia -o esperanza- de que los ladridos de Trump resultarán peores que sus mordidas, y que sus instintos más peligrosos seguirán controlados por personas como Ross.

Sin embargo, el tercer problema es la llamada "normalización de la desviación", concepto desarrollado por primera vez por una socióloga llamada Diane Vaughan cuando la NASA le pidió que estudiara el desastre del transbordador Challenger en 1986.

Normalizar lo anormal

Antes del estudio de Vaughan, se suponía que la tragedia había ocurrido debido a una gran falla de seguridad. Sin embargo, ella argumentó que la causa real fue que, antes del desastre, se habían producido varias pequeñas 'fallas' en las normas de seguridad.

En su momento, se toleraron porque el sistema era lo suficientemente resistente como para absorberlas. Sin embargo, su impacto acumulativo fue cambiando el sentido de "normalidad" de manera lenta y sigilosa. Después de numerosas violaciones de este tipo, la desviación se normalizó y se la ignoró hasta que produjo un desastre.

Por qué la 'fiebre del oro' va a seguir en el corto plazo 

Los mercados no son como los cohetes, pero en los últimos años los inversores se han enfrentado a una serie tan sorprendente de shocks nacionales e internacionales que casi han empezado a normalizarlos también.

Hace una década, los inversores podrían haber entrado en pánico si un presidente estadounidense amenazara con destituir al presidente de la Fed o ampliar el déficit presupuestario en billones de dólares. Ahora apenas pestañean.

En cierto sentido, esto es alentador. Sin duda, demuestra lo adaptables que pueden ser los seres humanos, pero también genera un riesgo de complacencia y la presunción de que el sistema financiero siempre será capaz de absorber nuevos impactos.

De modo que, si las bolsas siguen subiendo, los inversores deberían pensar seriamente en cómo protegerse de los escenarios hipotéticos que se avecinan este otoño. Luego deben preguntarse qué amenazas anormales han aprendido a normalizar.

Las amenazas a la independencia de la Reserva Federal pueden ser solo el comienzo.




Moscow.media
Частные объявления сегодня





Rss.plus




Тайные уголки Новосибирска от Marins Park Hotel Новосибирск

Türkiye Today: Семья Алиевых приобрела в Турции акции роскошного отеля за 500 млн. евро. Фоторяд

Фестиваль волшебных огней в Ростове-на-Дону

UNOde50 представил коллекцию осень-зима 2025/26 (FW-2025/26): украшения как путь к себе


Nvidia’s Jensen Huang hauled before China’s cyber cops to explain ‘backdoor safety risks’ in H20 chips

All the news from Nintendo’s July 2025 Direct showcase

'Not ready for prime time': Trump, Republicans slam GOP leader's stock trade ban bill

Is eBay actually sexy again as the ecommerce old-timer’s stock surges to an all-time high?


Сегодня без рыбалки...

Грибы

Торжок ..

На Московской столкнулись автобус и легковушка. Пострадала женщина


Bungie continues to fire into its feet with both barrels: A new armor set in Destiny 2 has just been disabled because it makes the player who wears it completely invisible

«Деньги не пахнут»: Как Blox World наживается на доверии игроков Roblox

Разработчики The Seven Deadly Sins: Origin ответили на частые вопросы игроков

If you'd like to see Meta's AI gunk purged from WhatsApp, a new antitrust investigation in Italy might just do the trick



В Корпоративном университете «ЛокоТех» за первое полугодие 2025 года обучено более 2500 человек и создано 8 новых программ

Олеся Шергина из Екатеринбурга взошла на Эльбрус: история смелости, вдохновения и преодоления девушки с протезом

Забайкальский филиал "ЛокоТех-Сервис" показал уверенный рост в первом полугодии

Демонтаж памятника Айвазовскому в Карабахе вызвал негодование Москвы




Олеся Шергина из Екатеринбурга взошла на Эльбрус: история смелости, вдохновения и преодоления девушки с протезом

Начальником управления СК Москвы стал генерал-майор юстиции Дмитрий Беляев

Москва благоустроит 700 улиц: замена асфальта и новые остановки

Без воды. Как составить хорошее резюме для устройства на работу


Сотрудники ДПС за неделю остановили в Москве 79 пьяных водителей

Трамп встречает Иванку, Не Москва, 1987

В Москве учреждена медаль в память о Герое Советского Союза Валерие Востротине

Владимир Кашин посетил гастрономический фестиваль «Сыр, пир, мир» в Подмосковье


Вероника Кудерметова проиграла второй ракетке мира Гаффу

Хачанов рассказал, как теннисисты относятся к выходкам Бублика

Медведев прошёл в третий круг турнира ATP в Торонто, обыграв Сврчину

Рахимова и Блинкова вышли во второй круг турнира WTA в Монреале


Сотрудники ДПС за неделю остановили в Москве 79 пьяных водителей

Анонсирована «ПЛЮШЕСЫ»: новая экшен-адвенчура от российских разработчиков

Московский суд рассмотрит дело о принудительном лечении Александра Липатова

Трамп встречает Иванку, Не Москва, 1987


Музыкальные новости

«Шаляпин-фестиваль» пройдет в Подмосковье в начале августа

«Пой Киркорова или Бузову»: Баста записал кавер на песню «Ночной дозор» группы Uma2rman

Купить Песню. Песни на продажу. Продажа песен.

Асият Сайгидова: Психолог после сотрудничества с Shaman в "Князь Владимир"



Олеся Шергина из Екатеринбурга взошла на Эльбрус: история смелости, вдохновения и преодоления девушки с протезом

Вильфанд: с пятницы в Москве ожидается облачная погода, дожди и грозы

Демонтаж памятника Айвазовскому в Карабахе вызвал негодование Москвы

В Корпоративном университете «ЛокоТех» за первое полугодие 2025 года обучено более 2500 человек и создано 8 новых программ


Сергей Собянин сообщил о завершении первого этапа обновления «Коломенского»

Симптомы Фабио: что ждет болельщиков в третьем туре РПЛ

Рекорд «Спартака», бразилец в «Динамо» и топ-сделка по Осимхену. Трансферы и слухи дня

SEVAK на МТС Live Лето! Like FM дарит билеты


Место смертельной аварии с пешеходом на юго-западе Москвы сняли на видео

В Москве росгвардейцы задержали курьера, подозреваемого в краже техники

BMW: важна каждая деталь

В Подмосковье на видео сняли, как мужчины пытались перевернуть авто после ДТП


Трамп встречает Иванку, Не Москва, 1987

Путин утвердил закон о бесплатной правовой поддержке для сирот

Кремль заявил, что Путин никогда не обращается за официальным отпуском

Народный депутат призвал к действиям после встречи Путина с Лукашенко


NYT сообщает, что ЕК не сохранила переписку фон дер Ляйен с руководством Pfizer




В столичном главке Росгвардии оттачивают навыки тактической медицины на инструкторско-медицинских сборах

В столичном главке Росгвардии оттачивают навыки тактической медицины на инструкторско-медицинских сборах

Пластический хирург Софья Абдулаева: как используют собственный жир для омоложения лица

Врач-косметолог Зухра Балакеримова: какие косметологические процедуры стоит сделать именно летом


Путин: если Киев считает, что сейчас не время для переговоров, Москва готова ждать

Активист, сравнивший Зеленского с псиной, пойдёт под суд

Огромный забор и бомбоубежища: что известно о резиденции Зеленского под Киевом

Президент Польши Навроцкий потребовал от Зеленского изменить историческую политику Киева


Точно в цель – топ-3 гольф-клубов в окружении «Москва-Сити»

«С «Балтикой» не было осечки — просто старт сезона всегда тяжелый»

В Москве встретили фехтовальщиц сборной РФ, вернувшихся с чемпионата мира

Сотрудники Минпросвещения и «Артека», педагоги, наставники и тренеры отмечены высокими наградами


Лукашенко: никому не удастся поставить Минск и Москву на колени

Лукашенко заявил о готовности к переговорам с ЕС по мигрантам

Лукашенко прокомментировал ситуацию с БПЛА в Минске

Путин и Лукашенко соберутся на неформальные переговоры



Собянин: 23 ученика столичных 5–7-х классов стали победителями «Большой перемены»

Собянин: 220 тыс. семей переезжают в новые дома по программе реновации Москвы

Собянин: 220 тыс. москвичей получили жилье или готовятся к переезду по реновации

Сергей Собянин. Главное за день


Жители Первомайского района «одобрили» строительство мусорного завода, хотя власти все еще в «раздумьях»

В России за сутки ликвидировано 66 лесных пожаров

Московские студенты помогли обустроить экотропу в Катунском заповеднике

Субтропическим потихоньку становится климат в Москве, заявили климатологи


На юго-западе Москвы водитель насмерть сбил женщину

Сотрудники ДПС за неделю остановили в Москве 79 пьяных водителей

Трамп встречает Иванку, Не Москва, 1987

Анонсирована «ПЛЮШЕСЫ»: новая экшен-адвенчура от российских разработчиков


В администрации Нарьян-Мара обнаружены следы коррупции

Еще немного. Мэр Собянин запустил проходку тоннеля от «Липовой рощи»

В Красногорске дали старт строительству тоннеля от будущей станции метро «Липовая роща»

Заболевание клещевым энцефалитом в Подмосковье: 10,5 тыс. случаев укусов


Инфраструктура новостроек: что важно для комфортной жизни

Как выбрать надежного застройщика: советы покупателям

Пожар в Инкермане полностью ликвидирован - МЧС

Правительство РФ планирует приватизировать известные ликеро-водочные заводы


В кинопарке «Москино» завершены съемки эпизодов полнометражного фильма «Папины дочки. В кино»

Московский суд рассмотрит дело о принудительном лечении Александра Липатова

Трамп встречает Иванку, Не Москва, 1987

Генпрокуратура потребовала изъять 49 объектов недвижимости у экс-мэра Вологды












Спорт в России и мире

Новости спорта


Новости тенниса
Уимблдон

Андреева проиграла первый матч после Уимблдона. Мирра падала и плакала, ей вызывали врача






Трамп встречает Иванку, Не Москва, 1987

На юго-западе Москвы водитель насмерть сбил женщину

Сотрудники ДПС за неделю остановили в Москве 79 пьяных водителей

Анонсирована «ПЛЮШЕСЫ»: новая экшен-адвенчура от российских разработчиков