Добавить новость
ru24.net
World News in Spanish
Август
2024

Cuidado con la normalización de las amenazas en los mercados

0

El mes que viene, Wilbur Ross, de 86 años, eminencia del capital privado y ex secretario de Comercio de Donald Trump, publicará una autobiografía, Risks and Returns (Riesgos y rendimientos) . Los inversores deberían prestar atención.

Porque escondido en la saga de la sorprendente carrera empresarial de Ross -y su conversión de la política de izquierda a la de derecha- hay un episodio sorprendente que involucra a Jay Powell, el presidente de la Reserva Federal.

En 2018, según cuenta Ross, el presidente se enfureció tanto con la decisión de Powell de subir las tasas de interés que le dijo a Ross: "Por favor, llama a este idiota y explícale que repudiaré" su trabajo a menos que cambie de rumbo.

Los republicanos temen que Trump esté perdiendo la campaña contra Kamala Harris

Ross se mostró reacio y respondió: "Señor presidente... no me queda claro que le convenga amenazar con reemplazar a [Powell]". Y cuando Ross finalmente hizo una llamada, Powell insistió en que no tenía "ninguna obligación de debatir" políticas con la Casa Blanca. En otras palabras, prevaleció la independencia de la Reserva Federal.

Seis años después, esto podría parecer historia antigua. O tal vez no. Por un lado, pone de relieve los riesgos que se avecinan si Trump gana en noviembre. Pero también revela otro aspecto: hasta qué punto los mercados están ahora acosados por un fenómeno conocido como la "normalización de la desviación".

En las últimas semanas, los precios de las acciones han subido, lo que ha llevado al Dow Jones a un máximo histórico. Esto no solo ha revertido la caída del mercado observada a principios de agosto, sino que ha proporcionado un mejor rendimiento para las acciones que casi todos los agostos recientes, como señala Zachary Karabell en su Edgy Optimist Substack .

Este desempeño del mercado refleja un creciente optimismo sobre la perspectiva de un soft landing (aterrizaje suave) para la economía estadounidense, después de que Powell señalara en Jackson Hole que se avecina un recorte de tasas en septiembre.

Donald Trump con Steven Mnuchin, Mike Pence y Wilbur Ross. Crédito: Bloomberg

Pero la paradoja es que este clima positivo ha surgido mientras las nubes (es decir, los riesgos) siguen acumulándose.

La incertidumbre

Una nueva ola de riesgos geopolíticos amenaza con (en el mejor de los casos) perturbar las cadenas de suministro y (en el peor de los casos) producir más guerras en los próximos meses.

Mientras tanto, es muy probable que las elecciones de noviembre en Estados Unidos produzcan (en el mejor de los casos) una profunda incertidumbre política y (en el peor de los casos) un conflicto interno.

La cuestión no es sólo lo que Trump pueda hacer con la Reserva Federal; su equipo también parece interesado en devaluar el dólar e implementar recortes de impuestos que agregarían más de u$s4 billones a la deuda nacional, según Penn Wharton.

Los bonos están de vuelta 

Esto sería alarmante en casi cualquier circunstancia, pero ahora parece doblemente arriesgado, dado que EE.UU. debe mantener la confianza de los inversores globales si quiere financiar su deuda creciente. Como señala Torsten Slok, de Apollo, la relación deuda/PBI de EE.UU. está muy por encima del 100%, y el costo del servicio de la deuda ya representa el 12% de los gastos gubernamentales y un tercio (u$s9 billones) de los bonos del Tesoro deben refinanciarse el próximo año.

Una victoria de Kamala Harris podría traer más continuidad a las políticas. Por ejemplo, es poco probable que despida al presidente de la Fed. Pero sus planes económicos podrían aumentar la deuda en dos billones de dólares, dice Penn, y presentan ideas poco ortodoxas, como los controles de precios.

El otro enorme riesgo es que si Harris gana por un pequeño margen, casi con certeza tendrá protestas, impugnaciones legales y posibles disturbios civiles por parte de algunos partidarios de Trump.

Nada de esto es bueno para la confianza global en EE.UU., pero lo más notable es que pocos de estos riesgos parecen estar incorporados a los precios de los activos (excepto el oro); en cambio, prevalece la sensación de optimismo ante un soft landing.

El plan de Kamala Harris que inquieta a los economistas: controles de precios, más impuestos y ayudas sociales

Por qué tanto optimismo

¿Por qué? Una razón es el volumen de liquidez que aún circula en el sistema financiero después de años de quantitive easing (flexibilización cuantitativa) . Otra es la creencia -o esperanza- de que los ladridos de Trump resultarán peores que sus mordidas, y que sus instintos más peligrosos seguirán controlados por personas como Ross.

Sin embargo, el tercer problema es la llamada "normalización de la desviación", concepto desarrollado por primera vez por una socióloga llamada Diane Vaughan cuando la NASA le pidió que estudiara el desastre del transbordador Challenger en 1986.

Normalizar lo anormal

Antes del estudio de Vaughan, se suponía que la tragedia había ocurrido debido a una gran falla de seguridad. Sin embargo, ella argumentó que la causa real fue que, antes del desastre, se habían producido varias pequeñas 'fallas' en las normas de seguridad.

En su momento, se toleraron porque el sistema era lo suficientemente resistente como para absorberlas. Sin embargo, su impacto acumulativo fue cambiando el sentido de "normalidad" de manera lenta y sigilosa. Después de numerosas violaciones de este tipo, la desviación se normalizó y se la ignoró hasta que produjo un desastre.

Por qué la 'fiebre del oro' va a seguir en el corto plazo 

Los mercados no son como los cohetes, pero en los últimos años los inversores se han enfrentado a una serie tan sorprendente de shocks nacionales e internacionales que casi han empezado a normalizarlos también.

Hace una década, los inversores podrían haber entrado en pánico si un presidente estadounidense amenazara con destituir al presidente de la Fed o ampliar el déficit presupuestario en billones de dólares. Ahora apenas pestañean.

En cierto sentido, esto es alentador. Sin duda, demuestra lo adaptables que pueden ser los seres humanos, pero también genera un riesgo de complacencia y la presunción de que el sistema financiero siempre será capaz de absorber nuevos impactos.

De modo que, si las bolsas siguen subiendo, los inversores deberían pensar seriamente en cómo protegerse de los escenarios hipotéticos que se avecinan este otoño. Luego deben preguntarse qué amenazas anormales han aprendido a normalizar.

Las amenazas a la independencia de la Reserva Federal pueden ser solo el comienzo.




Moscow.media
Частные объявления сегодня





Rss.plus




Приключения в Дагестане: Comedy Radio рекомендует «Атель-Матель»

3% россиян теряют на пляжах ценности дороже миллиона рублей

Время для душевных встреч

Ночные перекусы в отпуске: доктор Садыков о том, как они влияют на микрофлору и вес


Bay Area water sports enthusiasts are getting hooked on kayak polo

Nintendo’s next Switch 2 Direct is on July 31st

Buy? Sell? The SF Giants’ case for both scenarios

'Not ready for prime time': Trump, Republicans slam GOP leader's stock trade ban bill


Подтверждена совместимость средства криптографической защиты информации Litoria Desktop 2 с операционной системой «ОСнова»

Перевозки металлопродукции, инструментов и комплектующих стали чаще заказывать при выборе межтерминальной доставки – «Деловые Линии»

Карабахская земля горит под ногами оккупантов

Александр Михайлов (GSOC): «Безопасность IT-экосистемы — это зона нулевого доверия к подрядчикам»


Bungie continues to fire into its feet with both barrels: A new armor set in Destiny 2 has just been disabled because it makes the player who wears it completely invisible

Match Fever 1.006.001

Color Maze Adventure 2.0.0

Разработчики The Seven Deadly Sins: Origin ответили на частые вопросы игроков



Relax FM: готовимся к московскому этапу бизнес-регаты «Ведомости»

ИТ-холдинг Т1 выбрал SOK для нового офиса в Екатеринбург

Детское радио приглашает юных исследователей театра на мастер-классы

Олеся Шергина из Екатеринбурга взошла на Эльбрус: история смелости, вдохновения и преодоления девушки с протезом




Под звуки лета. Подборка фестивалей в Пермском крае на август

Трамп "скушал Европу". И от остальных точно не откажется: Россия должна быть осторожной

Спартак» Обыграл «Ростов» 2:0: Победа в Кубке России на «Ростов-Арене

Программа Дня железнодорожника


Запуск корабля Crew Dragon на МКС перенесли на сутки из-за погоды

Искала, плакала, молила. Мать убила сына, а потом искала через «Жди меня»

Рубио: не уверен, что заявления Медведева о Трампе отражают позицию России

Синоптики спрогнозировали температуру до +28 градусов и дождь в Москве 1 августа


Радукану вспомнила, как предложила Рыбакиной выступить в парном разряде

Андреева проиграла первый матч после Уимблдона. Мирра падала и плакала, ей вызывали врача

Рахимова и Блинкова вышли во второй круг турнира WTA в Монреале

Калина потерпела третье поражение в финале турнира WTA за свою карьеру.


Берлин, Минск, хутор. Что разрушили Бондарчук и Козаков на съёмках фильмов

Синоптики спрогнозировали температуру до +28 градусов и дождь в Москве 1 августа

Рубио: не уверен, что заявления Медведева о Трампе отражают позицию России

Влюбиться заново: форум «Территория будущего. Москва 2030» раскроет уникальные возможности столицы


Музыкальные новости

Рэпер Джиган подарил 14-летней дочери Ариеле сумку за 233 тысячи рублей

Оззи Осборна похоронили в саду его особняка

Шоу-бизнес: Джигурда был с ней 11 лет, Митяев ушел к ней из семьи: Как живет Марина Есипенко в свои 60

Менеджер Артиста. Менеджер по работе с артистами.



Детское радио приглашает юных исследователей театра на мастер-классы

Вильфанд: с пятницы в Москве ожидается облачная погода, дожди и грозы

Новую книгу Симоньян раскупили в Москве за 10 минут

Олеся Шергина из Екатеринбурга взошла на Эльбрус: история смелости, вдохновения и преодоления девушки с протезом


Менеджер Артиста. Менеджер по работе с артистами.

Трамп заявил, что первая леди США с симпатией относится к Владимиру Путину

Мишустин: 47,37 млрд рублей долгов списаны 8 регионам для развития проектов

Лавров: Милитаризация Европы угрожает безопасности и игнорирует ОБСЕ


Ренессанс страхование: самым подорожавшим автомобилем за пять лет стал Porsche Macan

ВСК выявила самые опасные для дачников пригородные магистрали

Москва благоустроит 700 улиц: замена асфальта и новые остановки

Chery Group возвращается в рейтинг Fortune Global 500; LEPAS дебютирует на автосалоне в Джакарте с первыми зарубежными заказами 


Путин утвердил закон о запрете рекламы VPN и изменениях в процедурах банкротства

Путин поставил задачу провести исследование региональных программ стимулирования рождаемости

Путин утвердил закон, позволяющий студентам выступать в роли преподавателей

Путин утвердил закон о бесплатной правовой поддержке для сирот





Олеся Шергина из Екатеринбурга взошла на Эльбрус: история смелости, вдохновения и преодоления девушки с протезом

Клинический психолог Юлия Тарибо: как односторонняя дружба влияет на самооценку ребенка

Спортивные протезы и стопы Steplife выдержали проверку соревнованиями

Пыльцевое «цунами». Осенние травы-аллергены зацвели в Москве раньше срока


Президент Польши Навроцкий потребовал от Зеленского изменить историческую политику Киева

Погибшие и пострадавшие в результате ракетного удара по Киеву

Активист, сравнивший Зеленского с псиной, пойдёт под суд

Удар РФ по Киеву: разрушен подъезд дома, один человек погиб, 48 – пострадали


В Москве встретили фехтовальщиц сборной РФ, вернувшихся с чемпионата мира

Спортивные протезы и стопы Steplife выдержали проверку соревнованиями

«Бенфика» стала победительницей Суперкубка Португалии по футболу

Леонель Месси заключит новый контракт с "Интер Майами"


Лукашенко указал на прочность отношений Москвы и Минска

Лукашенко: в ЕС, вероятно, понимают, что стреляют себе в ногу, вводя санкции

Лукашенко заявил, что Россия является основным гарантом безопасности Беларуси

Лукашенко: Белоруссия открыта к любым переговорам и разговорам с Западом



Собянин открыл обновленную пешеходную набережную в музее-заповеднике «Коломенское»

Собянин: В Покровском-Стрешневе завершена модернизация всех поликлиник

Еще немного. Мэр Собянин запустил проходку тоннеля от «Липовой рощи»

Собянин рассказал о главных событиях «Лета в Москве»


Путин утвердил отказ от участия в Конвенции о водно-болотных угодьях

Россия и Лаос заключили соглашение по охране природных богатств

Правительство выделит 1,4 миллиарда рублей на возмещение расходов по пожаротушению

Субтропическим потихоньку становится климат в Москве, заявили климатологи


Рубио: не уверен, что заявления Медведева о Трампе отражают позицию России

Запуск корабля Crew Dragon на МКС перенесли на сутки из-за погоды

Дуэль топонимов: Азербайджан заставляет извиняться за "Степанакерт" и грозит зеркальным ответом по городам России

Влюбиться заново: форум «Территория будущего. Москва 2030» раскроет уникальные возможности столицы


В администрации муниципального образования «Городской округ «Город Нарьян-Мар» выявлены нарушения законодательства о противодействии коррупции

Еще немного. Мэр Собянин запустил проходку тоннеля от «Липовой рощи»

В администрации Нарьян-Мара обнаружены следы коррупции

Универсальный ТСД промышленного класса SAOTRON RT-T40


Погода 1 августа: ночью до +16

Где отдохнуть с друзьями – Крым в топе направлений на август

Изменилось время перекрытия трассы Симферополь – Красноперекопск

Правительство РФ планирует приватизировать известные ликеро-водочные заводы


Трамп "скушал Европу". И от остальных точно не откажется: Россия должна быть осторожной

Рекорд «Спартака», бразилец в «Динамо» и топ-сделка по Осимхену. Трансферы и слухи дня

ЦРПТ сообщил о рекордных ценах на тапочки в Дагестане

Дождливый август: Калининград и Ленинградская область под ливнями












Спорт в России и мире

Новости спорта


Новости тенниса
Вероника Кудерметова

Вероника Кудерметова проиграла второй ракетке мира Гаффу






Искала, плакала, молила. Мать убила сына, а потом искала через «Жди меня»

Берлин, Минск, хутор. Что разрушили Бондарчук и Козаков на съёмках фильмов

Финляндия заняла второе место среди стран Евросоюза по уровню безработицы

Смерть от удара молнии и снижение ключевой ставки: дайджест главных событий июля 2025 года