El selecto club de empresas que saldrá al mercado a buscar fondos y abre oportunidades
La Argentina está mostrando señales de dejar atrás una recesión y, ante esto, las mayores empresas argentinas están empezando a reactivar sus planes de inversión a largo plazo, según JPMorgan.
El banco prevé ventas de deuda corporativa por valor de u$s 4000 millones en 2025, un descenso respecto a los niveles de este año. Pero Lisandro Miguens, jefe de mercados de capital de deuda en América Latina de JPMorgan, ve un cambio.
De acuerdo con Bloomberg, se está recaudando más dinero para gastos de capital en lugar de para refinanciar vencimientos, dijo, y añadió que el crecimiento corporativo podría elevar las emisiones del próximo año hasta los u$s 6000 millones.
JPMorgan fue el mayor asesor en emisiones de deuda argentina este año, según las tablas de clasificación de Bloomberg: gestionó una cuarta parte de los u$s 5500 millones en operaciones.
El optimismo por el programa fiscal y de desinflación impulsó los precios de los activos argentinos.
El 85% de los bonos internacionales corporativos argentinos con al menos u$s 100 millones en circulación muestra tasas por debajo del 10%. En comparación, en agosto de 2023 solo el 27% tenía tasas de un dígito, según Francisco Schumacher, estratega corporativo de BancTrust .
Atracción fatal
Sin embargo, el repunte todavía no atrae a los grandes jugadores extranjeros. La proporción de tenedores extranjeros de bonos de gobiernos locales ha bajado, según datos compilados por Bloomberg y el INDEC.
También se manifiesta en la actividad de fusiones y adquisiciones: HSBC, Exxon y Xerox figuran entre las empresas que vendieron sus activos a inversionistas locales este año.
Los dólares siguen siendo "escasos" y es probable que los gestores de fondos favorezcan las emisiones de empresas que tengan un acceso más fácil a la divisa, dijo Miguens.
Y para que la tendencia emisora se mantenga, es crucial que Milei conserve el apoyo popular de cara a las próximas elecciones legislativas del año que viene, añadió.
"Al mercado le gusta para donde va la Argentina y la convicción de esta administración, pero al final del día, eso tendrá que ser validado por el voto de la gente", dijo.