El BCRA anunció las condiciones para flexibilizar el tipo de cambio en 2025

El Banco Central anticipó hoy que el año próximo podría ir a "un esquema de mayor flexibilidad del tipo de cambio  una vez que las expectativas de inflación se encuentren bien ancladas" y que se mantenga el superávit fiscal.

Concretamente, el BCRA dijo que, en alusión al dólar, "en lo referido al tipo de cambio, en la medida que la inflación continúe desacelerándose, se podrá ajustar el deslizamiento del tipo de cambio y, eventualmente, ir a un esquema de mayor flexibilidad del tipo de cambio una vez que las expectativas de inflación se encuentren bien ancladas y que el superávit fiscal cumpla con plena potencia su rol de ancla fundamental de la economía".

La perspectiva del valor del dólar se expresó en un documento de enunciación de objetivos para 2025, titulado "Objetivos y planes respecto del desarrollo de las políticas monetaria, cambiaria, financiera y crediticia para el año 2025".

Allí, la autoridad monetaria confirmó también que, "a medida que se cumplan ciertas condiciones, se podrá avanzar en la eliminación de los controles cambiarios y de capitales aún vigentes y, luego de un proceso de normalización ordenado, en la unificación definitiva del mercado de cambios".

"La tercera fase consiste en la transición a una "competencia de monedas" para las transacciones cotidianas de consumo y ahorro y un levantamiento prudente de los controles cambiarios."

Tras un exhaustivo repaso de las políticas del Central y del Gobierno nacional durante este año, concluye con una serie de lineamientos en materia monetaria, bancarios y de medios de pago.

Fase tres

En la reseña, plantea las tres fases del plan económico, de las cuales dos se concluyeron ya durante este primer año de gobierno.

"La primera orientada a la reducción de la velocidad con la cual crecía la oferta de dinero en pesos; la segunda enfocada en contener la cantidad de dinero y propender, en un contexto de mayor estabilidad y crecimiento de la demanda de dinero, al equilibrio monetario-cambiario".

Por último, anticipó que la actual, "la tercera fase consiste en la transición a una "competencia de monedas" para las transacciones cotidianas de consumo y ahorro y un levantamiento prudente de los controles cambiarios."

"A medida que se cumplan ciertas condiciones, se podrá avanzar en la eliminación de los controles cambiarios y de capitales aún vigentes y, luego de un proceso de normalización ordenado, en la unificación definitiva del mercado de cambios"

Para el levantamiento del cepo, concluyó, además de la recomposición del balance del BCRA, se apunta a la recomposición de las reservas internacionales netas.

En ese contexto, "un nuevo programa con el Fondo Monetario Internacional (FMI) o un acuerdo con inversores privados podría permitir una solución definitiva más pronta para el problema heredado de los stocks del Banco Central".

Finalmente, la entidad que encabeza Santiago Bausili se pone como objetivo "la implementación gradual y en etapas de los pagos en transporte con códigos QR", después de haberse dado un puntapié inicial "en la posibilidad de pagar con dinero en cuenta (VCT)".

Objetivos y planes para 2025

El documento plantea textualmente lo siguiente:

"Durante 2025 el BCRA continuará abocado a su misión fundamental a seguir consolidando la baja de la inflación", resume el Banco Central en su documento titulado "Objetivos y planes respecto del desarrollo de las políticas monetaria, cambiaria, financiera y crediticia para el año 2025".

"Habiéndose cerrado las fuentes de expansión primaria de dinero fiscal y de intereses pagados por el BCRA y establecido un control a la evolución de los agregados monetarios por parte del BCRA, a medida que continue fortaleciéndose la demanda de dinero se espera que la economía siga saliendo de la situación de exceso de liquidez en pesos.

Competencia de monedas

"Asimismo, se avanzará en seguir adecuando la normativa para posibilitar la realización de transacciones comerciales en cualquier moneda que elijan las partes de forma de facilitar la libre competencia de monedas.

"En lo referido al tipo de cambio, en la medida que la inflación continue desacelerándose, se podrá ajustar el deslizamiento del tipo de cambio y, eventualmente, ir a un esquema de mayor flexibilidad del tipo de cambio una vez que las expectativas de inflación se encuentren bien ancladas y que el superávit fiscal cumpla con plena potencia su rol de ancla fundamental de la economía.

"La consolidación del esquema macroeconómico permitirá seguir afirmando la baja del riesgo país, lo que posibilitará que el Tesoro Nacional vuelva a ganar acceso a los mercados internacionales de deuda para financiar el rollover de los vencimientos de capital, en caso de ser necesario y así lo decidiera.

"Se continuará avanzando en el saneamiento del balance del BCRA, recomponiendo las reservas internacionales netas. A medida que se cumplan ciertas condiciones, se podrá avanzar en la eliminación de los controles cambiarios y de capitales aún vigentes y, luego de un proceso de normalización ordenado, en la unificación definitiva del mercado de cambios.

"Un nuevo programa con el Fondo Monetario Internacional (FMI) o un acuerdo con inversores privados podría permitir una solución definitiva más pronta para el problema heredado de los stocks del Banco Central.

Crédito y regulación bancaria

"De cara al próximo año se espera que la intermediación financiera con el sector privado siga expandiéndose, en un contexto de menores niveles de inflación y de expansión de la actividad económica, de la mano de la gradual maduración del esquema vigente de incentivos a la inversión (RIGI) y la paulatina eliminación de trabas y regulaciones distorsivas.0

"Hacia adelante se mantiene un amplio margen para que el crédito aumente su profundidad en la economía, llevando aparejado nuevos incrementos en las exposiciones a riesgos intrínsecos a la actividad y, eventualmente, en los niveles de coberturas del sector.

"En este contexto, el BCRA seguirá orientando sus políticas, la regulación y supervisión del conjunto de entidades con el objetivo de promover la estabilidad financiera.

"El BCRA continuará manteniendo actualizada la normativa micro y macroprudencial a la realidad del sistema financiero argentino, incluyendo la adaptación local de las mejores prácticas a nivel global, en particular aquellas recogidas en las recomendaciones establecidas en el Marco de Basilea IV.

"El objetivo final es diseñar un esquema normativo local que tome en cuenta las pautas internacionales y las características locales tales como los modelos de negocio de las entidades financieras o la materialidad de los riesgos.

Medios de pago

"Se continuará con el impulso de nuevos mecanismos de pago, perfeccionando además los existentes de manera tal de mejorar la competencia entre los actores del mercado, las opciones de pagos electrónicos y su seguridad, redundando en una mejor experiencia de los usuarios.

"En ese marco, se realizarán las adecuaciones necesarias a las distintas modalidades de transferencias del programa "Transferencias 3.0" y a otros instrumentos de pago electrónicos como débitos directos, débito inmediato (DEBIN) y los cheques generados por medios electrónicos (ECHEQ).

"Asimismo, se seguirán profundizando las medidas para el logro de la interoperabilidad plena en los distintos niveles del ecosistema tanto en pesos como en otras monedas. 

QR en transportes, cuando sea para todos

"Además, se trabajará en el ámbito de la Comisión Interbancaria para los Medios de Pago de la República Argentina (CIMPRA) para la implementación gradual y en etapas de los pagos en transporte con códigos QR.

"Inicialmente se avanzará en la posibilidad de pagar con dinero en cuenta (VCT) y, en etapas posteriores, en los pagos con tarjeta a través de ese código.

"El objetivo es construir un sistema estándar y simple para todos los actores del sistema a nivel nacional (billeteras y medios de transporte) para que el VCT pueda ser utilizado sin requerir integraciones bilaterales y/o adecuaciones, en todos los medios de transporte comprendidos en el Decreto 698/24 a lo largo del territorio de la República Argentina.

"Una vez implementadas las definiciones señaladas, los usuarios de las billeteras digitales interoperables inscriptas en el registro del BCRA que deseen ofrecer el servicio de pago en transporte iniciados con códigos QR podrán pagar exhibiendo en sus aplicaciones códigos QR en todos los servicios de transporte del país, independientemente de quien ofrezca o lea el código QR garantizando la interoperabilidad requerida en el decreto citado.

Cheques

"En otro orden, en cuanto a los ECHEQ para optimizar el servicio a los clientes, se continuará trabajando con las entidades financieras para que ofrezcan el servicio completo (emisión, gestión y cobro) por medio de la banca móvil.

"El BCRA mantendrá el acompañamiento para la implementación de las diferentes políticas impulsadas por el Gobierno Nacional que impacten en el sistema nacional de pagos, como lo ha hecho durante 2024 en lo referido a proyectos tales como las propinas digitales, el impulso de los pagos locales en moneda extranjera, la creación de cuentas especiales de regularización de activos y su operatoria asociada, los pagos electrónicos del transporte y la prevención de la ludopatía", concluye.