El Tesoro eleva las necesidades de deuda este año a 60.000 millones, 5.000 más que en 2024, por la DANA

El Tesoro Público ha elevado el objetivo de emisión neta de deuda este año a 60.000 millones, 5.000 millones más que en 2024, para “mantener un amplio margen para atender las necesidades de la zona afectada por la DANA” en octubre.

El Gobierno defiende que “este ligero incremento” está “en línea con el compromiso de proporcionar todo el apoyo necesario para la reconstrucción y el relanzamiento de la economía de la zona afectada”. Y asegura que no impedirá que España cumpla con el compromiso de reducir el déficit [el desequilibrio entre los ingresos y los gastos públicos, que se financia con deuda] desde el 3% del PIB (Producto Interior Bruto) del ejercicio, al 2,5% en 2025.

El crecimiento económico, del PIB, es clave para este recorte del déficit sin rebajar el objetivo de emisión neta de deuda. En un escenario de fuerta avance de la actividad y según ha reafirmado el ministro de Economía, Carlos Cuerpo, en la rueda de prensa posterior al Consejo de Ministros de este martes, el Ejecutivo mantiene “un año más el firme compromiso con la responsabilidad fiscal”, sobre todo ante el restablecimiento de las reglas de la Unión Europea (UE).

“La ratio de deuda sobre PIB mantendrá su senda descendente, con la previsible reducción hasta el 102,5% en 2024, más de 20 puntos porcentuales por debajo del máximo alcanzado en el primer trimestre de 2021, y hasta el 101,4% al cierre de 2025”, ha explicado Cuerpo. Este es la primera medida de la sostenibilidad de la deuda pública de los países.

“La estrategia de financiación se desarrollará en una situación internacional que continúa siendo compleja y un contexto de 'quantitative tightening' del Banco Central Europeo (BCE), que está reduciendo gradualmente sus tenencias de deuda de los países de la eurozona. En este contexto, resulta especialmente relevante la positiva evolución de la economía española que, junto con el compromiso del Gobierno con la consolidación fiscal y la gestión prudente llevada a cabo por el Tesoro durante los últimos años, están permitiendo mantener una sólida y diversificada base inversora y contenidos los costes de financiación”, detalla el Ministerio de Economía.

Vida media de la deuda de ocho años, “un amortiguador”

Según ha informado el Tesoro, la mayor parte de las emisiones netas de deuda —el objetivo de 60.000 millones— cubrirán con instrumentos a medio y largo plazo [conocidos como bonos del Estado], con 55.000 millones de euros, contribuyendo al objetivo de mantener la vida media de la cartera. Los 5.000 millones restantes se cubrirán con emisiones netas de Letras del Tesoro, para continuar aportando liquidez a estos instrumentos en un contexto de elevada demanda minorista, de las familias.

“Con esta priorización de los plazos más largos, la previsión es mantener una vida media de la deuda en circulación en el entorno de los ocho años, máximo histórico alcanzado en 2021.Esta elevada vida media ha permitido suavizar el impacto de la subida de los tipos de interés en los últimos años, de manera que, el coste medio de  la deuda en circulación ha subido sólo 57 puntos básicos desde su mínimo histórico en 2021, frente a una subida acumulada de 350 puntos básicos de los tipos oficiales [del BCE] en el mismo período”, señala Economía.

La cuestión clave es que la vida media de ocho años permite que España solo tenga que refinanciar entre un 12% y un 14% de su deuda total cada año. Funciona de “amortiguador”, según lo describe Carlos Cuerpo.

Al igual que en los últimos años, en 2025 se continuarán recibiendo desembolsos de transferencias del Plan de Recuperación, acompañados por primera vez de importes significativos de préstamos, “también ligados al cumplimiento de los hitos y objetivos acordados en el Plan”, continúa. 

La prima de riesgo se reduce a 65 puntos básicos

“El Tesoro Público cerró el programa de financiación de 2024 con un sólido acceso al mercado y la elevada confianza de los inversores, que se tradujo en la contención de los costes de financiación y la reducción de la prima de riesgo [el diferencial entre el interés de referencia que se exige a la deuda de España respecto al de Alemania, considerado el mejor pagador de la eurozona], que se redujo más de 30 puntos básicos respecto a 2023, en el entorno de los 65 puntos básicos a cierre del año, su nivel más bajo de los últimos tres años”, incide el Ministerio de Economía.

“La emisión neta total ascendió a 55.000 millones de euros, 10.000 millones menos que lo emitido en 2023, gracias al mayor crecimiento de la economía española y el compromiso con la responsabilidad fiscal”, añade.

“El Tesoro ha mantenido una posición sólida en el mercado. Todas las emisiones han contado con una elevada demanda, destacando las sindicaciones realizadas en enero y septiembre que registraron un récord de peticiones a nivel europeo, poniendo de manifiesto la elevada confianza de los inversores en la economía española”, prosigue.

El coste del conjunto total de la deuda se sitúa en el 2,21%, solo 12 puntos básicos sobre el cierre de 2023. Mientras, el coste medio de la deuda en emisión también siguió reduciéndose en 2024 hasta el 3,16%, 28 puntos básicos por debajo del 3,44% de 2023 y 80 por debajo del pico (3,96%) alcanzado en octubre 2023, una reducción en línea con la bajada acumulada de tipos del BCE.