Los FCI crecen y estos son los fondos estrella: por qué son los más elegidos

La industria de fondos reportó un patrimonio bajo administración de $ 57.727,076 millones, mostrando un crecimiento del 217% en comparación con el año anterior.

Dentro de la industria, hay un segmento que concentró el 50% de las suscripciones. ¿Cuáles son los fondos que más pesos recibieron?

Los flujos en la industria de FCI

Los pesos siguieron fluyendo a la industria de Fondos Comunes de Inversión (FCI) durante 2024, siendo los money market los grandes ganadores.

Según datos de Alphacast, durante el año pasado, los flujos a los money market clásicos alcanzaron los $ 4,45 billones, seguidos por los fondos de renta fija en pesos T+1, sumando $ 1,97 billones.

En tercer lugar, se encuentran los fondos money market dinámicos, con $  1,23 billones y los de renta variable, con $ 318.090 millones. 

Los analistas de Adcap Grupo Financiero afirmaron que, al cierre del año, la industria de fondos reportó un patrimonio bajo administración de $ 57.727,076 millones, lo cual representa un crecimiento del 217% en comparación con el año anterior.

Dentro de la composición, desde Adcap Grupo Financiero detallaron que se observó una disminución en la participación de los fondos dólar linked (DL) y en CER, compensada por un aumento en la participación de Lecaps, fondos de renta fija a corto plazo e instrumentos en dólares.

"Los fondos comunes de inversión (FCI) Money Market continúan siendo los más relevantes, representando más del 50% del total de la industria. En función de la caída del riesgo país, se registró un aumento en la participación en el sector de acciones, que pasó del 2,5% al 3,78%. La disminución de las expectativas de inflación y devaluación también impactaron en la participación en estas clases de activos, con una caída del 11% al 3% para los fondos en dólares linked y del 5,5% a menos del 3% para los CER entre finales de 2023 y 2024", indicaron.

Asimismo, agregaron que el interés por fondos de Lecaps y renta fija a corto plazo se intensificó, impulsado por la búsqueda de tasas reales menos negativas en un contexto de caída abrupta de las tasas.

"Al finalizar el año, los fondos de Lecaps representaron el 3,3% de la industria, mientras que los de renta fija a corto plazo, que incluyen un alto porcentaje de Lecaps en su política de inversión, aumentaron su participación del 5% al 8,6%", señalaron.

Desde la mesa de trading de un banco local indicaron que los flujos a los money market siguieron liderando en toda la industria gracias a que los inversores privilegiaron la liquidez.

"En medio de un contexto de menor nominalidad, los inversores siguieron suscribiendo fondos money market. La conclusión que se puede sacar a partir de analizar los flujos es que el inversor prefiere hacer trabajar los pesos de muy corto plazo, pero privilegiar la liquidez, resignando rentabilidad. La industria se ha vuelto muy transaccional y esperamos que ello continúe", indicaron desde el banco.

Baja de tasas del BCRA

Pese a la baja de tasas impulsada por el BCRA a lo largo del año pasado, que paso de 130% a 32% (TNA) durante 2024, los inversores siguieron suscribiendo fondos comunes de inversión money market.

Estos fondos invierten en activos a plazo, tales como los plazos fijos, cuentas remuneradas y cauciones.

Por lo tanto, los retornos de estos fondos se ven fuertemente influenciados por la tasa de interés del BCRA, de modo que si la entidad monetaria decide bajarla, la rentabilidad en los money market tiende a caer, tal como ha ocurrido a lo largo del último año.

A pesar de la baja de tasas y del menor retorno, los inversores siguieron priorizando la liquidez inmediata de los fondos money market, siendo el segmento de fondos que mayor cantidad de pesos recibió en los últimos meses. 

Matías Rossi, portfolio manager de IEB Fondos, coincide que, en cuanto a los flujos dentro de la gestora, los money market fueron los que lideraron las suscripciones en 2024.

"Como todos los años, el segmento que tiene el mayor flujo fueron los money market. Esto se da por un tema de transaccionalidad de las empresas, las cuales buscan dejar alocado el dinero que usan para compromisos de muy corto plazo", explicó.

Además, indicó que la baja en la inflación y en el dólar, permitió que los inversores se posicionen en estos tipos de fondos.

"Los inversores usan los money market por cuestiones transaccionales. A eso hay que sumarle que el mercado tomó mayor confianza a partir de la baja del dólar y las medidas del Gobierno para controlar la inflación, lo que hizo que haya más tranquilidad en dejar los fondos o la liquidez alocada en fondos conservadores, haciendo tasas e incluso ganándole a lo que es el tipo de cambio", indicó.

En cuanto a los flujos en otros fondos en pesos, estos fueron un destino para los inversores con mayor apetito al riesgo y de otro tipo de inversiones.

"Aquellos inversores con un poco más de apetito al riesgo y un poco más de plazo de horizonte de inversión, se inclinaron a otros fondos. Por ello es que se vieron flujos a los fondos del Lecap y que tuvieron un flujo impresionante desde mediados del 2024. Por otro lado, con la inflación bajando, el mercado no encontró tanto apetito en los fondos CER.

Los money market encontraron un gran competidor el año pasado. Estos fueron los fondos de Lecap, los cuales son vehículos de inversión en pesos que se posicionan en las Letras del tesoro y su rescate es al cierre del mercado.

Es decir, es en T+0, pero en vez de ser inmediata, los pesos lo recibe el inversor al final de la jornada operativa.

Estos fondos nacieron a mitad del año pasado, con el Tesoro armando nuevamente una curva de tasa fija en pesos.

Estas rendían 5% a 6% a mitad de mes, y su tasa colapsó al 2,5% promedio (TEM) actualmente.

De cara a 2025, y en el contexto actual de disminución en tres variables fundamentales -inflación, tasas de interés y el crawling peg, Paula Gándara, CIO de Asset Management de Adcap remarcó que se considera que la mejor estrategia es mantener posiciones cortas y más conservadoras.

"En este escenario, sigue siendo atractivo invertir en fondos de Lecaps, T+1 y fondos money market como vehículos eficientes para el manejo de excedentes de caja. Asimismo, se prevé un flujo continuo hacia los fondos en dólares, impulsado por la necesidad de remuneración del aumento en la liquidez en dólares en el sistema", sostuvo Gándara.