Sube la soja y ahora baja el dólar a futuro: ¿cómo sigue?
La baja temporal de las retenciones dispuesta por el Gobierno cambió las expectativas del mercado para el primer semestre. Sabido era que la medida iba a tener un impacto cambiario por la mayor acumulación de divisas que se aguarda, lo que quedó reflejado en la baja de 1% en el dólar MEP.
Pero la clave pasa por cómo quedan ahora las expectativas para los próximos cinco meses, tiempo que vigencia de la reducción de las retenciones.
Por lo pronto el viernes la soja en Rosario para los contratos a mayo tuvo un alza de 4,5% a casi u$s 295. En Chicago, bajó casi 1%. Lo curioso es que para los contratos más allá del 30 de junio se registraron igualmente alzas pese a que en teoría las retenciones sobre las exportaciones de granos deberían estar retornando a los niveles actuales.
¿Recién empieza pero el mercado ya descuenta la prórroga el 30 de junio de la rebaja de retenciones? Por lo pronto, la expectativa está.
En el trigo la suba de los contratos a futuro fue de más de 1,5% con lo llamativo del alza de 4% a fin de este mes. Igual fenómeno se observó en maíz.
La danza de la lluvia
¿Venderá el productor sus granos? Hay muchos factores dando vueltas, pero es clave también que llueva en las próximas jornadas. Sin lluvias, dólares no sobrarán.
Hoy Luis Caputo recibe a la cámara de exportadores de granos. Este encuentro será clave para estimar la cantidad de divisas que se pueden liquidar.
"Si piensan que se va a mantener el crawling del 1% y la tasa va a seguir estando en el rango de 2,5%, a los exportadores les convendrá liquidar o prefinanciar exportaciones y colocarse en pesos", agrega Econviews.
En cuanto al dólar en el Matba-Rofex, hubo caídas de precios y tasas implícitas del orden del 1%. A fin de febrero se operó a $1071 y a fin de abril a $1.105.
Las compras de dólares del BCRA se deberían acentuar en este verano financiero y hasta podría concluirse que el equipo económico se asegurará con esta baja de retenciones la estabilidad cambiaria hasta las elecciones como mínimo.
Tómese en cuenta que en la previa de las elecciones legislativas de octubre es de esperar mayor cobertura cambiaria ante las dudas sobre el resultado.
Javier Milei confirmó que este año levantará el cepo al dólar: "Un mamarracho"
El economista Miguel Kiguel, en el clásico informe semanal de Econviews destacó que "el precio de la soja en pizarra en Rosario -que es lo que efectivamente recibe el productor en pesos después de retenciones y otros costos- se ubica en promedio en enero apenas 7,5% por encima de un año atrás. El trigo está un 9.4% arriba, y el maíz un poco mejor posicionado con un 30% arriba. En el medio la inflación fue de casi 120%".
"Si piensan que se va a mantener el crawling del 1% y la tasa va a seguir estando en el rango de 2,5%, a los exportadores les convendrá liquidar o prefinanciar exportaciones y colocarse en pesos. La liquidación también dependerá de cómo siga el precio internacional, que puede verse presionado a la baja por esta mayor oferta temporal, y por la incertidumbre de lo que pueda llegar a pasar después del 30 de junio", agrega Econviews.
"Por otro lado, la mayor liquidación de exportaciones va a ayudar a que el Banco Central acumule más reservas en la primera mitad del año, y también contribuirá a contener la brecha cambiaria por el del dólar blend. Mientras tanto, habrá que seguir esperando las lluvias. Si el tiempo no acompaña, cualquier medida se va a quedar corta y la estabilidad del programa económico va a estar en jaque", concluye.
Negociaciones
Las movidas de Luis Caputo se dan en varios flancos. Como si fueran simultáneas de ajedrez, en otro tablero se encuentra la negociación con el FMI.
Todo está interconectado. Un acuerdo, en teoría en las próximas dos o tres semanas, aportaría al clima de estabilidad cambiaria. Y como los tableros están conectados, también impactaría en las decisiones de liquidación de divisas.
Ya se avizora el ruido de la campaña electoral. El BCRA necesita un chaleco antibalas. Y despejar posibles ruidos. El silencio es salud.