Ita: più soldi e maggiori poteri decisionali, ecco le richieste del governo a Msc-Lufthansa e Certares

Più soldi, più garanzie sulla governance e sui piani di Ita. Sono queste, in sostanza, le richieste messe su bianco dal governo nella lettera inviata alle cordata in gara per rilevare il controllo della compagnia di bandiera nata dalla ceneri di Alitalia. Per il tandem Lufthansa-Msc e il fondo Certares (con il supporto di Delta e AirFrance-Klm) c’è anche un supplemento di tempo: le nuove offerte non dovranno essere presentate entro i 10 giorni annunciati dal premier Mario Draghi mentre illustrava il nuovo dl Aiuti, ma ci sarà tempo fino alla mezzanotte del 22 agosto. A quel punto, il ministero dell’Economia dovrebbe prendersi sette giorni, al massimo dieci per dare una risponsta definitiva prima della fine del mese. Con l’obiettivo di non trasformare il futuro di Ita e dei suoi dipendenti in una partita elettorale in vista del voto del 25 settembre. 

Alla supplemento di richieste da parte del Mef, le due cordate in gara non hanno reagito rimettendosi al lavoro per limare quanto possibile le loro offerte.

Il nodo più spinoso, probabilmente, è quello relativo alle richieste economiche: a inizio gennaio, Msc-Lufthansa valutavano la compagnia italiana 1,3 miliardi di euro, ma a maggio dopo l’invasione russa dell’Ucraina e la crisi energetica, i due colossi valutavano Ita un miliardo contro gli 800 milioni di Certares; il 5 luglio, invece hanno offerto circa 850 milioni di euro, contro i una cifra nell’intorno dei 700 milioni del fondo americano. 

Ora il Tesoro vorrebbe più denaro, ma più passa il tempo, più il valore di Ita si riduce. Anche perché con la fine della stagione estiva, i flussi di cassa caleranno e inizieranno i problemi di liquidità. E per lo stesso motivo, difficilmente, il governo otterrà risposta alla domanda su quanto il vincitore della gara pagherà il Mef quando deciderà di uscire dalla compagine azionaria: sul futuro del vettore sono troppe le incertezze che ancora incombono. 

Complesso anche il nodo della governance. Il ministero dell’Economia vorrebbe più del 20% offerto da Msc-Lufthansa; Certares è disposta da arrivare al 40% con due membri su 5 nel cda e la nomina del presidente oltre al diritto di veto su alcune questioni. Msc-Lufthansa valutano le richieste del Mef, ma non vorrebbero essere vincolati nelle loro strategie dal governo. Insomma, difficile che il Tesoro possa avere l’ultima parole su tutte le decisioni cruciali per il futuro della compagnia, comprese le alleanze, il network e il management. Su qualcosa, l’esecutivo dovrà cedere. Al miglior offerente.