Zlato v zajatí príbehov

Autor je investorom Patria Finance.

Pred časom som poukazoval na to, koľko príbehov a rôznych vysvetlení vývoja cien zlata koluje. Niekedy si navzájom odporujú, pričom sa vyberá práve ten, ktorý práve sedí. Banka Goldman Sachs stále očakáva rast ceny zlata na 5 350 dolárov (malo by sa to stať koncom tohto roka). Tento rast by mali v podstate ťahať uvoľňovacie kroky centrálnych bánk a „špekulatívna normalizácia“.

Nezávidím nikomu, kto má v náplni práce predpovedať vývoj na akciovom trhu, a to najmä ten krátkodobý. O zlate nehovoriac, pretože nemá žiadny „fundament“ v tom zmysle, v akom ho majú akcie. Pri nich môže mať zmysel hovoriť napríklad o scenároch – o tom, koľko môžu firmy zarobiť pre svojich akcionárov, aké môžu byť bezrizikové sadzby a rizikové prémie, a z toho jednoducho vypočítať, aká je fundamentálna hodnota akcie alebo akcií, a predpokladať, že ceny akcií sa k tejto hodnote budú približovať. Zlato je v tomto zmysle ešte viac založené na príbehu. Aj keď aj jemu sa môžeme pokúsiť priradiť nejaké čísla, ako to urobili v Goldman Sachs.