Как PHP интерпретатор генерирует страницу?

Наверное, наивный вопрос, но скажите, как PHP интерпретатор генерирует страницу, он обрабатывает сначала весь скрипт и создает готовую страницу, которую отдает браузеру или как-то по частям это делает?

Допустим у меня много php файлов в шаблоне,...