Риски выросли. ЦБ назвал причины возможного разгона инфляции в России

Баланс рисков в российской экономике на среднесрочном горизонте по-прежнему смещен в сторону проинфляционных, сообщил ЦБ по итогам заседания по ключевой ставке. В краткосрочной перспективе проинфляционные риски снова выросли и также преобладают над дезинфляционными.

Что может усилить инфляцию

Проинфляционное влияние через динамику валютного курса может оказать ослабление спроса на российский экспорт из-за замедления мировой экономики и ужесточений внешних торговых и финансовых ограничений в отношении России, предупредил ЦБ.

Еще один проинфляционный риск заключается в том, что влияние уже введенных ограничений на российскую экономику может оказаться сильнее.

Если увеличится дефицита бюджета, проинфляционные риски также возрастут. В этому случае ЦБ может ужесточить денежно-кредитную политику для возвращения инфляции к цели в 2024 году и ее поддержания вблизи 4% в дальнейшем.

Остаются и проинфляционные риски со стороны рынка труда. Нехватка рабочей силы в отдельных отраслях может привести к отставанию роста производительности труда от роста реальных зарплат.

К рискам также относятся высокие и незаякоренные инфляционные ожидания, особенно чувствительные к курсовым колебаниям. Продолжающийся рост наиболее ликвидных активов в структуре сбережений россиян может создать предпосылки для более быстрой активизации потребительского спроса в будущем.

Есть и дезинфляционные риски

К дезинфляционным рискам ЦБ относит по-прежнему высокую склонность населения к сбережению в условиях общей неопределенности.

Может оказать дезинфляционное влияние и более быстрая адаптация экономики, сопровождающаяся в том числе активным восстановлением импорта.