Федрезерв чем мог, тем доллару помог. Сумеют ли евро и фунт организовать отскок?

В начале новой недели защитный доллар сохраняет боевой настрой на фоне тревожных новостей из Поднебесной.

В выходные китайский гигант в сфере недвижимости Evergrande предупредил о том, что не может выпустить новые долговые обязательства из-за правительственного расследования в отношении своей дочерней компании Hengda Real Estate Group.

Подразделение Evergrande подвергалось проверке местным регулятором ценных бумаг по подозрению в нарушении правил раскрытия информации.

Это поставило под угрозу реализацию плана реструктуризации долга Evergrande и вызвало беспокойство по поводу состояния китайского сектора недвижимости.

Подобные опасения помогают доллару сохранять силу в понедельник после того, как по итогам минувшей пятидневки он подорожал примерно на 0,3%.

Большая часть этого роста пришлась на пятницу, когда вышли данные по деловой активности в Соединенных Штатах, которые подчеркнули превосходящее положение Америки по сравнению с другими крупными экономиками.

Сводный индекс деловой активности в США от S&P Global в сентябре составил 50,1 пункта против 50,2 пункта в августе. Индикатор едва удержался выше уровня 50, который разделяет расширение и сокращение, но оказался лучше аналогичных показателей в еврозоне и Великобритании, которые составили 47,1 пункта и 46,8 пункта соответственно.

Эти данные подчеркнули контраст в экономическом росте по обе стороны Атлантики и позволили участникам рынка предположить, что ЕЦБ и Банк Англии могут занять более мягкую позицию по сравнению с ФРС.

На прошлой неделе некоторые представители ЕЦБ дали понять, что им комфортен текущий уровень процентных ставок.

«Хотя ЕЦБ должен сохранять бдительность к сигналам роста инфляции, я считаю, что процентные ставки в настоящее время находятся на правильном для нас уровне, и я не думаю, что нам нужно будет менять их в очень краткосрочной перспективе», – заявил глава ЦБ Нидерландов Клаас Нот в минувший четверг.

Его коллега из Латвии Мартинс Казакс сообщил, что он вполне удовлетворен уровнями, на которых сейчас находятся ставки. По его словам, повышение ставки ЕЦБ в сентябре может позволить регулятору сделать паузу в октябре.

Управляющий Банка Греции Яннис Стурнарас пошел еще дальше и сказал, что процентные ставки в еврозоне уже достигли пика. При нынешнем положении дел следующим шагом ЕЦБ, скорее всего, будет снижение процентных ставок, добавил он.

При этом Я. Стурнарас подчеркнул, что пока рано обсуждать сроки снижения ставок, и заявил, что ЕЦБ может достичь целевого уровня инфляции к концу 2025 года, а может быть, и немного раньше.

Между тем ФРС на прошлой неделе указала, что ставки будут повышаться дольше, удивив рынок «ястребиным» характером своих прогнозов.

Так называемые «точки», опубликованные в среду центральным банком США, показали, что большинство политиков считают, что ключевая ставка ФРС в этом году будет на уровне 5,6%, что подразумевает еще один раунд увеличения стоимости заимствований на 25 базисных пунктов в ближайшие три месяца.

Чиновники FOMC также ожидают, что к концу 2024 года базовая ставка составит не менее 5,1%, что на полпроцента выше, чем они прогнозировали три месяца назад.

Президент ФРБ Бостона Сьюзан Коллинс в пятницу сообщила, что ставки, скорее всего, будут оставаться на более высоком уровне, чем ранее ожидалось, причем более долгий срок.

«Руководство ФРС будет придерживаться текущего курса для выполнения своих задач, и дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики не исключено», – сказала она.

Член Совета управляющих Федрезерва Мишель Боуман заявила, что в связи со слишком высокой инфляцией дальнейшее повышение ставок будет целесообразным. По ее словам, американский регулятор достиг значительных успехов в замедлении роста цен, но его работа еще не закончена.

Перспектива более высоких процентных ставок в США ударила по всем классам рисковых активов и подтолкнула вверх доходность трежерис.

Так, показатель для «десятилеток» за прошлую неделю прибавил 12 базисных пункта и достиг максимумов с октября 2007 года в районе выше 4,4%.

Тем временем индекс S&P 500 снизился на 2,9%, продемонстрировав третье недельное снижение подряд.

«Высокая стоимость заимствований будет бить по компаниям все сильнее и сильнее с каждым днем. Конечно, появляются риски дефолтов со стороны компаний и просрочки платежей со стороны потребителей», – отметили стратеги Apollo Global Management.

Это омрачает экономические перспективы Соединенных Штатов и позволяет специалистам Morgan Stanley утверждать, что в 2023 году ФРС больше не будет повышать ставки.

Однако пока что американская экономика выглядит достаточно устойчивой, чтобы поддержать потенциальное повышение ставок Федрезервом в ноябре, тогда как хрупкость экономики еврозоны подкрепляет рыночное мнение о том, что ЕЦБ завершил цикл повышения ставок.

Поэтому неудивительно, что евро подешевел против доллара почти на 0,2% по итогам минувшей пятидневки, достигнув шестимесячных минимумов в области $1,0620.

Британский коллега единой валюты – фунт – понес более ощутимые потери по отношению к гринбеку, просев до самых низких уровней с марта в области $1,2230 и подешевев примерно на 1,2%.

Стерлинг оказался под сильным давлением продаж на прошлой неделе, поскольку Банк Англии приостановил в четверг цикл повышения процентных ставок на следующий день после того, как вышел отчет по инфляции в Великобритании, который показал, что рост цен в стране неожиданно замедлился.

Масла в огонь снижения фунта добавили слабые данные по индексу деловой активности в Великобритании за сентябрь, обнародованные в пятницу и посеявшие сомнения относительно дальнейшего повышения ставок Банком Англии.

«С учетом сигналов, указывающих на дальнейшее усиление слабости рынка труда, небольшое замедление роста заработной платы и снижение инфляции к концу года, аргументы в пользу дополнительного повышения ставок Банком Англии, вероятно, не будут сильнее в ноябре или декабре, чем сейчас», – сообщили аналитики Pantheon Macroeconomics.

В понедельник доллар продолжает находить поддержку в качестве актива «тихой гавани», обновляя многомесячные пики в области 106.

Между тем евро и фунт остаются под давлением на фоне сохраняющихся опасений по поводу наступления рецессии по обе стороны Ла-Манша.

Моральный дух немецкого бизнеса ухудшился в сентябре, падая пятый месяц подряд, показали результаты опроса, проведенного IFO.

Индекс делового климата в Германии составил 85,7 пункта, что ниже 85,8 пункта в августе.

«Экономика Германии находится на грани срыва», – сказал президент IFO Клеменс Фюст.

Руководитель отдела исследований IFO Клаус Вольрабе заявил, что сокращение немецкого ВВП в третьем квартале вполне вероятно.

Между тем представитель ЕЦБ Франсуа Виллеруа де Гало предупредил, что если поднять ставки слишком высоко, то экономика еврозоны может вступить в рецессию, и тогда потребуется резкая смена курса.

«Проверка экономики на прочность до тех пор, пока что-то не сломается, не является разумным способом калибровки монетарной политики. Будет гораздо лучше, если мы сможем достичь своих целей с "мягкой посадкой", а не с "жесткой"», – отметил он.

Комментарии главы Банка Франции не добавили оптимизма единой валюте, которая находится на пути к потерям по отношению к гринбеку более чем на 2% за месяц, что является самым резким месячным снижением с мая.

Ближайший нисходящий барьер для EUR/USD расположен на уровне 1,0600, за которым идут отметки 1,0570 и 1,0540.

Что касается пары GBP/USD, трейдеры проигнорировали сообщение Конфедерации британской промышленности (CBI) о том, что индекс изменения объема розничных продаж в стране восстановился до трехмесячного максимума в -14 пункта с более чем двухлетнего минимума августа в -44 пункта.

Большее влияние на пару GBP/USD оказывает отношение инвесторов к риску и динамика доллара. Она близка к падению почти на 3,5% в сентябре и готова продемонстрировать худший месячный показатель за год.

Первоначальная поддержка наблюдается на отметке 1,2200. Закрытие ниже этого уровня откроет двери для снижения к 1,2150 и 1,2100.

Не исключено, что в какой-то момент евро и фунт достигнут точки перепроданности, и тогда возникнут условия для их отскока.

К тому же в пятницу выйдет излюбленный показатель по инфляции ФРС – базовый индекс PCE.

Согласно прогнозам, в августе индикатор вырос на 0,2% в месячном исчислении. Если реальные цифры окажутся хуже ожиданий, это может поколебать тенденцию к укреплению доллара, что поможет евро и фунту восстановиться.

Кроме того, единая валюта и стерлинг почувствуют облегчение, если общая и базовая инфляция в еврозоне превысит отметку 5% в сентябре, а данные по ВВП Великобритании за второй квартал превзойдут прогнозы, что поставит под сомнение тот факт, что процентные ставки ЕЦБ и Банка Англии достигли своего пика.

Уровень 1,0650 формирует первоначальное сопротивление для EUR/USD на пути к 1,0700 и 1,0750.

Между тем отметка 1,2250 выступает в качестве ближайшего препятствия для GBP/USD. Далее в игру могут вступить уровни 1,2280 и 1,2310.

Впрочем, до пятницы еще есть время, и это означает, что евро и фунт выглядят уязвимыми к дальнейшим потерям по отношению к доллару, особенно если рисковые настроения останутся подавленными.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com