Эксперты рассказали, как оживить российский рынок ЦФА
Согласно статистике, к началу октября 2023 года объем отечественного рынка цифровых финансовых активов достиг 40 млрд рублей. На эту отметку отрасль вывели 160 сделок между инвесторами и эмитентами. Не так уж много, если учитывать скорость, надежность и прозрачность операций. А могло быть гораздо больше, уверены финансовые аналитики. И перечисляют причины торможения рынка ЦФА в России.
При должной поддержке государства и Центробанка по итогам текущего года рынок ЦФА в нашей стране может преодолеть отметку 60 млрд рублей, полагают эксперты. Однако почти все они признают, что реальный рост этой отрасли весьма далек от первоначальных оптимистических прогнозов.
«За три года с момента принятия закона в 2020 году должны были появиться сотни, тысячи компаний, которые бы размещали ЦФА на платформах. Но этого не происходит. Главный недостаток кроется в непонимании правил игры: остается много вопросов по работе операторов, как заходить на платформу, как выпускать ЦФА. Первая сделка с цифровыми финансовыми активами в РФ была проведена только спустя два года после того, как заработал закон. Пять из десяти ОИС были включены в реестр ЦБ только в этом году", - объясняет причины медленного роста рынка ЦФА исполнительный директор Российской ассоциации криптоиндустрии и блокчейна (РАКИБ) Александр Бражников.
По мнению директора дивизиона «Транзакционный бизнес» Сбербанка Сергея Попова, выпуски, которые в настоящее время предпринимаются на рынке ЦФА, не имеют обеспечения, что, разумеется, негативно сказывается на доверии инвесторов. «Для развития рынка инструментов ЦФА и, прежде всего, для уверенности и повышения интереса инвесторов, очень важно иметь более сложный смарт-контракт, например, обеспеченный реальным имуществом. Нужно изучать потребности наших клиентов и международный опыт, чтобы не отстать», — считает эксперт.
Специалист Центра стратегических разработок Максим Башкатов также считает, что России следует перенимать наиболее прогрессивный иностранный опыт, который будет способствовать дальнейшму росту отечественного рынка ЦФА:
"Речь идет о создании у участников рынка ЦФА уверенности в том, что приобретаемые ими активы принадлежат действительно им и не будут отчуждены в силу тех или иных правовых причин. Этот аспект уже учитывается рядом иностранных законодателей, которые для обеспечения максимальной оборотоспособности ЦФА стали приравнивать их с гражданско-правовой точки зрения к ценным бумагам. Такая квалификация была осуществлена в Швейцарии, Лихтенштейне и даже в Германии, которая известна здоровым скепсисом к частым правкам гражданского законодательства».
По мнению руководителя первой зарегистрированной в России блокчейн-платформы "Атомайз" Екатерины Фроловичевой, решать проблему сбалансированности отечественного рынка ЦФА нужно не за счет наращивания количества операторов.
"Здесь более актуален вопрос интероперабельности или кроссплатформенной торговли ЦФА. Мы в "Атомайз" ориентированы, в первую очередь, на развитие новых финансовых продуктов на базе устойчивых активов, хороших долгов и недвижимости. Но значимый рост объемов проще всего реализовать за счет инструментов на базе денежного требования без привязки к активам — такие инструменты близки по профилю крупным корпоративными клиентам и финансовым институтам", - полагает эксперт.
Среди объективных факторов, негативно сказывающихся на развитии российского рынка ЦФА, глава "Атомайз" называет неравные технические возможности у отечественных операторов ИС, чрезмерно жесткие требования к квалификации инвесторов ЦФА (зачастую они просто отпугивают потенциальных вкладчиков), а также отсутствие общей налоговой базы. "Важно иметь возможность засчитывать доход и убытки, которые возникают, например, в «цифре», против доходов и убытков других финансовых инструментов. Когда этот процесс будет понятен и отлажен, это добавит рынку ликвидности", - объясняет Екатерина Фроловичева.
Отметим, что российские законодатели сейчас работают над либерализацией ряда положений в законе о ЦФА. В частности, Госдума приняла законопроект, позволяющий российским банкам поручать иностранным банкам или организациям финансового рынка проведение удаленной идентификации зарубежных клиентов.