Доллар торопится ввысь, не глядя под ноги. Но если ФРС выберет другую дорогу?

Американская валюта получила мощную поддержку от недавней макростатистики из США. Кроме того, уверенный рост доллара поддерживает текущая монетарная политика Федрезерва. Однако если регулятор изменит свои планы относительно подъема процентной ставки, то гринбеку придется несладко.

В начале текущей недели доллар существенно подорожал по отношению к другим ключевым валютам, поднявшись до максимума за восемь недель. Текущий рост USD стал продолжением пятничного тренда, полагают эксперты. Укреплению гринбека также способствуют сильные данные по американскому рынку труда.

Согласно текущим отчетам, в январе рынок труда продемонстрировал впечатляющие показатели: число рабочих мест увеличилось на 353 тыс., значительно превысив ожидания в 180 тыс. При этом данные за декабрь 2023 года тоже были пересмотрены в лучшую сторону. Что касается безработицы, то она сохранилась на уровне 3,7% при прогнозе роста до 3,8%. При этом средняя почасовая оплата труда американцев в январе выросла на 0,6%, а в годовом выражении – на 4,5%.

Сильная макроэкономическая статистика из Соединенных Штатов укрепила позиции национальной валюты, поскольку снизила ожидания скорого смягчения денежно-кредитной политики ФРС. При этом после пятничного ралли гринбек продолжил укрепляться. Однако на празднике жизни доллара не нашлось места для евро. Последний продемонстрировал очередной минимум на отметке 1,0722. В понедельник, 5 февраля, пара EUR/USD неуклонно снижалась, но потом подошла к относительно стабильной отметке 1,0740.

Однако у европейской валюты не получилось взять реванш. Вечером в понедельник появились новые данные по индексу деловых настроений ISM в сфере услуг США. Согласно текущим отчетам, в январе индекс ISM увеличился до 53,4 пункта с прежних 50,5 пункта. После выхода сильных данных евро вновь откатился с завоеванных позиций.

Тем не менее во вторник, 6 февраля, ситуация отчасти стабилизировалась. Пара EUR/USD фланировала в диапазоне 1,0749–1,0750, время от времени стараясь преодолеть притяжение нисходящего тренда. По мнению аналитиков, повышательный разворот возможен в среднесрочном или долгосрочном горизонтах планирования.

В данный момент участники рынка пересматривают свои прежние завышенные ожидания в отношении ФРС по поводу смягчения монетарной политики. Трейдеры и инвесторы проявляют сдержанность в оценках масштабов сокращения ставок в 2024 году ввиду длительной устойчивости экономики США. Они учитывают в своих котировках вероятность начала снижения ставок в марте в пределах 20%. Напомним, что неделю назад эта вероятность оценивалась в 50%. Что касается возможности уменьшения ставок в мае, то она тоже под вопросом.

Пересмотр прогноза ставок ФРС произошел после пятничного отчета по занятости в США, который превысил ожидания рынка и укрепил американскую валюту. На этом фоне экономисты MUFG Bank подчеркнули, что происходящие события «способствуют дальнейшему укреплению гринбека в первом квартале 2024 года».

На изменение прогнозов инвесторов также повлияли заявления председателя ФРС Джерома Пауэлла, из которых следует, что снижение ключевой ставки в марте этого года маловероятно. По словам некоторых аналитиков, такие комментарии стали «двойным ударом» для участников рынка наряду с очень сильными данными по рынку труда в США. «Это фактически перерезало путь к сокращению ставок в марте», – отметил Крис Уэстон, валютный стратег Pepperstone.

В начале года уверенность участников рынка в отношении мартовского снижения процентных ставок ФРС была непоколебимой. Однако сейчас ситуация кардинально изменилась. Теперь перед рынком встал вопрос о том, стоит ли рассчитывать на смягчение денежно-кредитной политики в мае. При этом многие эксперты приходят к выводу, что в последний месяц весны регулятор может передумать.

По мнению некоторых аналитиков, если на американском рынке труда не произойдет какого-то форс-мажора, то ФРС может отказаться от сокращения ставок в мае. Для того чтобы регулятор решил снизить ставку, инфляция должна уменьшаться на протяжении долгого времени. Однако устойчивой тенденции в этом вопросе пока не наблюдается.

Ранее глава Федрезерва отмечал, что центробанк может «подождать некоторое время», прежде чем снизить процентные ставки. На этом фоне рынок закладывает в котировки не более 15%–20% вероятности уменьшения ставок в марте. Это резко контрастирует с вероятностью в 90%, зафиксированной в конце декабря», подчеркивают эксперты. В особенности эта тенденция стала заметна после выхода пятничной статистики.

В настоящее время руководители ФРС стараются учесть все риски: и долгое нахождение ставок на излишне высоких уровнях, из-за чего замедляется рост экономики, и предотвратить их преждевременное снижение, которое позволит инфляции стабилизироваться выше целевых 2%. По мнению валютных стратегов Saxo Bank, причины для продолжения «бычьего» тренда доллара увеличиваются. Теперь, после заявлений Дж. Пауэлла, рынкам приходится кардинально пересматривать прежний прогноз снижения ставок в марте. А резкие развороты часто «бьют» по динамике гринбека, добавляют эксперты.