Отчет по инфляции в США спровоцировал мощное ралли доллара. Обзор USD, NZD, AUD

Сегодня в центре внимания данные по индексу потребительских цен за январь, и, надо сказать, они оказались неожиданными. Общая инфляция снизилась с 3.4% до 3.1% (прогноз 3.1%), базовая же осталась на прежнем уровне, 3.9% (прогноз 3.7%). Нужно отметить, что ФРС отслеживает в первую очередь именно базовую инфляцию, и то, что ее снижение остановилось, рынки восприняли как явный ястребиный сигнал, отреагировав и ростом курса USD, и ростом доходности облигаций.

В целом неожиданно высокие данные подтверждают то, что экономика США еще далека от охлаждения. Экономический рост явно выше прогнозов, и сразу после публикации данных по инфляции рынок фьючерсов скорректировал ожидания по первому снижению ставки. Теперь вероятность того, что ставка будет снижена в мае, уже менее 50%, и ожидания переносятся на июнь. Это ясно ястребиный сигнал для USD, и ожидать, что доллар в обозримой перспективе вновь начнет слабеть, не приходится.

NZD/USD

Киви подрос на прошлой неделе, причиной было неожиданное изменение прогноза ANZ, который теперь видит еще два повышения ставки РБНЗ на двух ближайших заседаниях. Однако эффект оказался непродолжительным, поскольку рынок довольно быстро выразил скепсис в таком сценарии. Тем не менее опасения, что РБНЗ может возобновить цикл ужесточения денежно-кредитной политики, действительно укрепились, и теперь рынок прогнозирует первое повышение ставок к маю этого года.

Риск такого сценария действительно существует, и если ястребиный сценарий предполагает два повышения, основной сценарий РБНЗ – 4 снижения, то рыночный прогноз видит одно повышение в мае. Это позволит поднять ставку до 6%, и реализация этого сценария даст киви импульс к укреплению на фоне более высокой доходности.

Инфляционные ожидания, по оценке РБНЗ, снизились в 1 кв. с 2,76% до 2,50% в перспективе двух лет. Вроде бы все идет по плану, однако сам Банк видит инфляцию выше этих ожиданий. В пятницу глава РБНЗ Орр выступит с программной речью на Экономическом форуме Новой Зеландии и будет говорить об изменении движущих сил инфляции за последние пару лет и переходе от временной к более устойчивой базовой инфляции. Очевидно, если его речь будет ястребиной, то киви может испытать еще один рывок вверх.

Позиционирование по NZD остается нейтральным, недельное изменение +114 млн, сформировалась небольшая длинная позиция +51 млн. Расчетная цена ниже долгосрочной средней, что указывает на продолжение давления на киви, но импульс слабый.

NZD/USD уходит вниз из бокового диапазона. Попытка закрепиться выше зоны сопротивления 0.6105/20 не удалась, ожидаем продолжения снижения, ближайшая цель 0.6033, далее 0.5995.

AUD/USD

Данные по занятости в четверг являются ключевыми данными на этой неделе. В декабре был зафиксирован неожиданный спад по занятости на 65 тыс., в январе прогнозируется рост новых рабочих мест на 30 тыс. и повышение безработицы с 3.9% до 4.0%.

Январский бизнес-опрос NAB показал, что деловая уверенность остается на низком уровне, условия снизились и оказались чуть ниже долгосрочного среднего уровня. Промышленность также на уровне ниже среднего, и даже сектор услуг показал признаки замедления. Произошло заметное ускорение роста цен в розничной торговле и цен на продукцию в целом, что отражает еще сохраняющиеся возможности компаний перекладывать часть издержек на потребителей.

Что касается прогнозов по ставке РБА, то они, без сомнения, останутся высокими еще долгое время. С точки зрения поддержки курса аусси это позитивный сигнал, поскольку он позволяет сохранять конкурентную доходность, но при этом давление на бизнес из-за ограничивающей монетарной политики усиливается.

Позиционирование по AUD продолжает ухудшаться. За отчетную неделю чистая короткая позиция выросла на 836 млн, до -4,684 млрд, расчетная цена уверенно снижается.

AUD/USD недолго находился в режиме консолидации после формирования локального минимума 0.6471. Ожидаем, что движение на юг продолжится и, возможно, усилится. Среднесрочная цель остается прежней, это локальный минимум от 26 октября 0.6275. Предпосылок к развороту пары на север практически не осталось, этот сценарий считаем маловероятным.