Долги местных органов власти Китая достигли рекордного уровня

К концу 2023 года непогашенные долги местных органов власти Китая выросли до рекордных 40,74 трлн юаней ($5,71 трлн), заявило 30 января Министерство финансов.

По всей стране местные органы власти выпустили на 9,34 трлн юаней ($1,31 трлн) новых облигаций в 2023 году, что на 27% больше, чем в предыдущем году, показывают данные. В прошлом году объём местных заимствований вырос до рекордного уровня, почти на 2 трлн юаней ($280,8 млрд) больше, чем в 2022 году.

Только в декабре 2023 года объём выпуска облигаций местных правительств достиг 195,6 млрд юаней ($27,5 млрд).

В связи с быстрым ростом долгов местных органов власти процентные выплаты по облигациям растут из года в год. По данным Министерства финансов, процентные выплаты по облигациям местных правительств в 2023 году составили 1,23 трлн юаней ($172,5 млрд). Согласно статистике китайского финансового издания Caixin, этот показатель вырос на 9,6% по сравнению с предыдущим годом и стал самым высоким с 2015 года.

Облигации местных органов власти делятся на новые облигации и облигации рефинансирования в зависимости от их назначения. Средства первых в основном используются для строительства крупных проектов, таких как инфраструктура, в то время как средства вторых направляются для погашения основной суммы долга по облигациям местных органов власти или существующих долгов, что означает заимствование новых долгов для погашения старых долгов.

С момента введения в действие нового «Закона о бюджете» в 2015 году выпуск облигаций местных органов власти стал единственным законным способом заимствования. В последние годы масштабы местных долгов быстро росли, и в прошлом году объём местных заимствований значительно увеличился.

Согласно последним данным, Гуандун, самая богатая провинция Китая, по-прежнему занимает первое место по объёму выпуска облигаций.

В 2023 году объём выпуска облигаций этой провинции достиг 687,1 млрд юаней ($94,5 млрд), за ней следует провинция Шаньдун с 631,1 млрд юаней ($88,6 млрд). Третье место заняла провинция Хунань с 468 млрд юаней ($65,7 млрд), четвёртое и пятое — Цзянсу и Чжэцзян с 458 млрд юаней ($64,3 млрд) и 454,8 млрд юаней ($64,4 млрд) соответственно.

Аньхой поднялся на шестое место с 448,3 млрд юаней ($62,9 млрд), а Сычуань, Хэбэй, Гуйчжоу и Хэнань также выпустили облигации на сумму свыше 400 млрд юаней ($56,2 млрд).

Генри У, эксперт по макроэкономике из Тайваня, заявил китайскому изданию The Epoch Times, что суть экономических проблем Китая заключается в долговом кризисе, то есть долговая экономическая модель не может дальше существовать.

«Важной особенностью китайской экономики является то, что её развитие основано на долгах, заимствовании денег для осуществления развития, — сказал он. — Сейчас китайская экономика попала в ловушку долговой экономики, что привело к финансовому кризису, бюджетному кризису, кризису занятости и многим другим».

Хотя опубликованные цифры — это только явные долги местных органов власти Китая, которые официально признаны, более серьёзной проблемой являются неявные долги местных органов власти, как отмечают эксперты. По данным китайского финансового издания Yicai, в настоящее время неявные долги местных органов власти в основном сосредоточены в инвестиционных и финансовых компаниях.

Ван Хэ, эксперт по делам Китая и обозреватель Epoch Times, пишет, что наиболее заметная проблема с местными неявными долгами заключается в том, что базовое число неясно. В Китае правительства всех уровней обманывают друг друга, и никто не может знать реальных цифр.

Фан Сяо, Чэн Цзин и И Ру внесли вклад в подготовку этой статьи.