USD/JPY. Кризис жанра

154,80 – новый ценовой потолок для пары usd/jpy. На волне долларового ралли покупатели дважды подходили к этому уровню сопротивления (который, к слову, соответствует верхней линии индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1) и дважды откатывались назад. Впрочем, это не означает, что трейдеры испытывают страх перед 155-й фигуры, после преодоления психологически важного ценового барьера 152,00 данный фактор играет уже второстепенную роль. Японские власти по-прежнему стоят в стороне, ограничиваясь проведением вербальных интервенций, которые уже не имеют какого-либо влияния на рынок. Покупатели usd/jpy, словно акулы, «учуяли запах крови», и пользуясь «безнаказанностью», на протяжении нескольких недель толкали пару вверх.

Взгляните на недельный график usd/jpy: пара находится в рамках северного тренда шестую неделю подряд. За это время цена выросла ни много ни мало на 800 пунктов! И таргет 155,00 мало чем отличается от предыдущих «красных линий», начиная с уровня 152,00. Покупатели usd/jpy остановились по одной простой причине: долларовые быки ослабили хватку на фоне возросшей тяги к риску и геополитической разрядки на Ближнем Востоке (отсутствие дальнейшей эскалации конфликта между Ираном и Израилем). Плюс ко всему, рынок уже отыграл наиболее значимые сигналы фундаментального характера, которые появились на прошлой неделе. Рост инфляции в США сдвинул предполагаемую дату снижения процентной ставки ФРС с июня как минимум на сентябрь. Благодаря этому фундаментальному фактору, пара usd/jpy поднялась с отметки 151,50 до нового 34-летнего хая 154,80.

Но для покорения 155-й фигуры нужны дополнительные информационные импульсы. А их нет. По крайней мере на этой неделе все инфоповоды оказывали ограниченное влияние на пару. Например, объём розничных продаж в США увеличился в марте на 0,7% (при прогнозе 0,4%), а без учета продаж авто – на 1,1% (при прогнозе 0,5%). Покупатели usd/jpy отреагировали на этот релиз ростом к отметке 154,80, но в этой ценовой области импульс угас.

Глава ФРС Джером Пауэлл также не впечатлил трейдеров, хотя он и озвучил достаточно ястребиные мессиджи. Он дал понять, что регулятор не станет снижать процентную ставку в июне, но данную «новость» рынок уже отыграл. Да и вообще – участники рынка ожидали от Пауэлла явно большего. Но он сохранил баланс в своей риторике, не стал «рубить с плеча» и в итоге оказал слабую (и кратковременную) поддержку американской валюте.

Другими словами, долларовые быки (и, соответственно, покупатели usd/jpy) переживают «кризис жанра». Старые инфоповоды уже не работают, а новых – просто-напросто нет.

Впрочем, ещё не всё потеряно. Завтра, 19 апреля, на старте азиатской сессии в Японии будут опубликованы ключевые данные по росту инфляции за март. Ускорение инфляции окажет, вероятно, ограниченное влияние на пару (возможен коррекционный откат, но не более). А вот если инфляция замедлится сильнее прогнозов, покупатели usd/jpy могут снова попытаться подойти к 155-й фигуре, и, возможно протестируют этот ценовой барьер.

Напомню, что в феврале общий индекс потребительских цен резко вырос – до 2,8%, после трехмесячного нисходящего движения (в январе показатель снизился до 2,2%). Согласно предварительным прогнозам, в марте общий ИПЦ выйдет на отметке 2,7%, то есть темпы его роста замедлятся. Индекс потребительских цен без учёта цен на свежие продукты питания должен продемонстрировать аналогичную динамику (снижение до 2,7% после роста до 2,8%).

Очевидно, что данные по CPI Японии повлияют на ожидания рынка относительно повышения ставки японским регулятором. Ослабление ценового давления негативно скажется на ожиданиях трейдеров относительно дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики Банка Японии. В таком случае покупатели пары снова могут преодолеть уровень сопротивления 154,80 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике) и попытаются зайти в область 155-й фигуры.

Отреагирует ли правительство Японии на очередной ценовой рывок? На самом деле многие эксперты (в частности, аналитики Rabobank и UOB Group) заявляют о том, что риск валютной интервенции для предотвращения прорыва парой таргета 155,00 – достаточно высок.

К слову, сегодня заместитель министра финансов Японии по международным делам Масато Канда в очередной раз заявил о том, что власти «не исключают никаких вариантов действий в случае чрезмерного движения иены». Соответствует ли ценовая зона «155,00+» этому критерию, он не уточнил. Но именно Канда вправе инициировать интервенцию, поэтому его обеспокоенность в данном контексте звучит как предупреждение.

Таким образом, с одной стороны, складывающийся фундаментальный фон способствует дальнейшему росту цены usd/jpy, особенно если инфляция в Японии замедлится сильнее ожиданий. С другой стороны, нельзя забывать о высоких рисках применения ответных мер со стороны японских властей. Каждый восходящий пункт над отметкой 155,00 усиливает риск валютной интервенции.

В таких условиях рекомендовать лонги по паре нельзя, даже несмотря на то, что почти все фундаментальные факторы указывают на дальнейший рост цены.