Доллар сохраняет позитивную динамику (краткие итоги и ближайшие перспективы)

Доллар снижается в начале сегодняшней европейской торговой сессии, также теряя поддержку от снижающейся сегодня доходности американских гособлигаций. Вчера доходность 2-летних американских бондов выросла до максимума с начала месяца, а 10-летних – до максимума с 15 мая на отметке 4,498% после того, как она начала снижаться после публикации данных по инфляции в США. Цены на них выросли, в то время как инвесторы спешили избавиться от доллара в то время, как индикаторы потребительской инфляции указали на ее замедление в апреле. Это, в свою очередь, вновь усилило разговоры о скором переходе ФРС к более мягкой монетарной политике.

В четверг доллар также вырос, а его индекс DXY пробил отметку 105.00, достигнув максимума с середины месяца. Его росту вчера, в частности, способствовала позитивная макро статистика из США, указавшая на рост бизнес-активности: американский производственный PMI (от S&P Global) ускорился в мае до 50,9 (с 50,0 ранее при прогнозе в 50,0), а PMI в секторе услуг – до 54,8 (с 51,3 ранее при прогнозе в 51,3). Напомним, что отметка 50,0 в данном случае отделяет рост активности от ее замедления.

Вчерашний отчет Минтруда США с данными по числу заявок на пособия по безработице также оказался умеренно-позитивным, придав доллару дополнительный бычий импульс: число первичных заявок на пособие по безработице снизилось до 215,0 тыс., оказавшись меньше прогноза в 220,0 тыс. и предыдущих 223,0 тыс.

При этом, доллар все же сохраняет позитивную динамику.

*) см. также торговые индикаторы Instaforex по #USDX

Как известно, по итогам заседания 30 апреля - 1 мая руководители ФРС оставили ставку по федеральным фондам без изменений, в диапазоне 5,25% - 5,50%. Кроме того, они приняли решение о замедлении темпов сокращения своего баланса (с 1 июня лимит погашения казначейских обязательств будет составлять 25 млрд долларов в месяц против 60 млрд долларов при ожиданиях рынка в 30 млрд). Сокращение объемов портфеля гособлигаций ФРС само по себе является ужесточением кредитно-денежной политики.

В сопутствующих заявления было сказано, что FOMC «не считает целесообразным снижать целевой диапазон до тех пор, пока не будет уверен, что инфляция устойчиво движется к 2%», и Пауэлл повторил это в своем выступлении на пресс-конференции. "Мы не считаем целесообразным снижать ставки до тех пор, пока не будет большей уверенности в том, что инфляция приблизится к 2%», - сказал Пауэлл.

Из проколов с данного заседания, опубликованных в среду, также следовало, что в американском ЦБ темпы замедления инфляции оцениваются как недостаточные, чтобы перейти к смягчению политики. В ФРС ожидают, что для достижения целевого уровня в 2,0% может потребоваться несколько больше времени, чем ожидалось ранее.

Экономисты также предупреждают, что не стоит слишком сильно увлекаться продажами доллара после апрельских данных по инфляции. Она по-прежнему не соответствует целевому уровню ФРС (в 2%), а базовая инфляция снизилась, по их мнению, только потому, что прошлогодние апрельские показатели были очень высокими.

Сегодня участники рынка будут изучать данные по заказам на товары длительного пользования в США (эти товары требуют значительных инвестиций для их производства, а данные о заказах на них представляют собой опережающий индикатор, отражающий изменение общей стоимости новых заказов, полученных производителями), и финальный индекс потребительского доверия Мичиганского университета (данный индикатор отражает уверенность американских потребителей в экономическом развитии страны. Высокий уровень говорит о росте экономики, в то время как низкий указывает на стагнацию). Его публикация намечена на 14:00 (GMT), а данных по заказам на товары длительного пользования – на 12:30 (ожидается снижение этого показателя в апреле).

Если же данные превзойдут прогнозы, а финальный индекс потребительского доверия Мичиганского университета будет лучше предварительной оценки в 67,4, а особенно

предыдущих значений 77,2, 79,4, то стоит ждать укрепления доллара в конце недели.

На следующей же неделе, последней в этом месяце будут опубликованы 2-я оценка динамики ВВП США в 1-м квартале и базовые индексы PCE. Это - основной показатель инфляции для ФРС, и рост показателя («по оценкам ФРС, базовые цены PCE выросли на +4,1% в годовом исчислении за первые четыре месяца 2024 года», - заявил в понедельник член FOMC Филипп Джефферсон) подтвердит преждевременность ожиданий инвесторов о скором переходе ФРС к более мягкой политике.

И, наоборот, слабый рост ВВП (или падение) на фоне замедления инфляции – это явный признак того, что ФРС перейдет к более мягким кредитно-денежным условиям для населения и бизнеса в ближайшие месяцы.

*) подробнее о динамике индекса доллара см. в нашем обзоре «Индекс доллара #USDX: торговые сценарии на 24 - 31.05.2024»).