Доллар идет вперед, но «быки» по USD столкнулись с трудностями

На старте новой недели американская валюта продемонстрировала бодрость и умеренный рост, хотя эксперты зафиксировали снижение «бычьих» настроений по доллару. Тем не менее гринбек не сдается и отвоевывает пространство у евро. На этом фоне аналитики придерживаются оптимистичного сценария в отношении пары EUR/USD.

На минувшей неделе «европеец» впервые продемонстрировал недельное снижение по отношению к «американцу» за последние шесть недель. Однако это незначительный недостаток для пары EUR/USD на фоне общего «бычьего» настроя, полагают эксперты. Однако затем «быки» по доллару отступили на фоне охлаждения экономических показателей из США. В итоге многие участники рынка перешли в короткие позиции по USD, и это расшатало динамику гринбека.

К настоящему моменту «бычьи» настроения в отношении доллара стремительно ослабевают, а инвесторы впервые за шесть недель предпочитают чистые короткие позиции по нему. Однако на прошлой неделе ситуация была намного лучше. Крупнейшие фонды с кредитным плечом делали «бычьи» ставки по USD, и эти тенденции преобладали. По данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами, они имели чистую короткую позицию по контрактам на сумму $5,36 млрд, а неделей ранее – удерживали чистую длинную позицию в $2,02 млрд. Однако сейчас возобладали «медвежьи» настроения, длительность которых трудно предугадать.

Напомним, что недавние макроданные по инфляции в США впервые за шесть месяцев продемонстрировали снижение цен, а розничные продажи в апреле остановились в росте. Это увеличило шанс на сокращение процентных ставок ФРС, утверждают аналитики. Теперь в фокусе внимания рынка – данные по расходам на личное потребление, которые выйдут в пятницу, 31 мая. Это приоритетный показатель инфляции для Федрезерва, подчеркивают специалисты.

На этой неделе ожидается, что пара EUR/USD сохранит стабильность, однако данные по инфляции в еврозоне и в США могут нести свои коррективы. Не исключено, что негативные макроотчеты спровоцируют волатильность на рынках в конце недели.

В настоящее время пара EUR/USD находится в краткосрочном восходящем тренде. При этом сильный отскок от минимума 1,0800, зафиксированный в прошлую пятницу, 24 мая, поддерживает конструктивный настрой, который может сохраниться в ближайшие дни. По словам Шона Осборна, ведущего валютного стратега Scotiabank, уверенный отскок тандема от минимума 1,0800 «привел к бычьему развороту, что указывает на дополнительные возможности для роста евро до уровней 1,0855–1,0860». По мнению специалиста, подъем евро выше этих значений способствует дальнейшему возвращению пары EUR/USD к 1,0900. Такой позитивный настрой помогает тандему. В понедельник, 27 мая, пара EUR/USD оставалась вблизи 1,0848, время от времени поднимаясь выше.

Среди событий, которые могут повлиять на динамику цен в ближайшие дни, эксперты отмечают публикацию отчетов по инфляции из Германии, которые ожидаются в среду, 29 мая. Они станут первым шагом к итоговым данным по еврозоне, которые появятся в пятницу, 31 мая. По предварительным прогнозам, совокупный индекс потребительских цен в ФРГ ожидается на уровне 2,8% в годовом сопоставлении, а в еврозоне – на уровне 2,5%. При этом недостаточный рост показателя способствует снижению процентных ставок ЕЦБ. В подобной ситуации евро окажется под давлением, предупреждают эксперты.

Некоторые аналитики полагают, что влияние новых макроданных из еврозоны и США будет кратковременным. При этом даже сильные макроотчеты вряд ли изменят позицию ЕЦБ по поводу сокращения ставок в июне. «Не исключено, что рост показателя негативно повлияет на евро, поскольку сочетание высокой инфляции и низких процентных ставок дают негативную картину. Однако ухудшение макроданных окажет поддержку евро, поскольку невысокая инфляция и низкие процентные ставки обычно приводят к росту национальной валюты», – полагает Томас Флури, валютный стратег UBS.

Что касается динамики доллара, то его рост зависит от данных по ВВП США, которые появятся в четверг, 30 мая. При этом рынок ожидает повышения показателя на 1,5% в годовом выражении. Данные, которые окажутся сильнее прогнозов, укрепят американскую валюту. Такой сценарий подтвердит намерение ФРС не спешить со снижением процентных ставок. «В ближайшей перспективе позиционирование будет волатильным, в зависимости от поступающих экономических отчетов из США. Однако в итоге рынки станут более «медвежьими» по отношению к гринбеку, тем более если FOMC просигнализирует о начале снижения процентных ставок», – отмечает Кэрол Конг, валютный стратег Commonwealth Bank of Australia.

Наиболее важной частью отчета из США, детализирующей личное потребление, будет информация о личном потреблении, уверены эксперты. Напомним, что данный показатель инфляции считается наиболее эффективным и информативным. По предварительным оценкам, в первом квартале 2024 года рост личного потребления составит 2,1% в годовом выражении. В пятницу, 31 мая, будет опубликован показатель инфляции–дефлятор PCE, который, по мнению экономистов, является предпочтительным для ФРС. Сильное превышение ожиданий по нему (на 2,8% в годовом сопоставлении) может подтолкнуть USD и вернуть пару EUR/USD к отметке 1,0900. Этот индикатор аналитики называют основным краткосрочным риском.

По словам Родриго Катрила, ведущего валютного стратега National Australia Bank Ltd., Федрезерву нужно «играть на опережение», чтобы инвесторы подготовились к новому циклическому снижению доллара. «Ключевое значение на этой неделе будет иметь показатель инфляции–дефлятор PCE, поэтому слабые или умеренные данные сохранят прогноз рынка о снижении ставки ФРС в этом году», – резюмирует аналитик National Australia Bank Ltd.