Выборы в ЕС сотрясают курс евро: что дальше?

Вторая торговая неделя июня еще успела как следует начаться, а уже показала скачки валютных курсов. Например, после успех крайне правых сил на выборах в Европейский парламент резко обвалился курс евро (график 1). Как правило, партии с правым уклоном считаются угрозой для экономики и крупного бизнеса ЕС. Поэтому подобные результаты выборов ожидаемо насторожили тех инвесторов, которые основную ставку делали на европейские активы. Если они решат минимизировать риски, то активам зоны евро угрожает отток капитала. Как и самой единой валюте. Конечно, сами по себе эти страхи вряд ли смогли бы так сильно нокаутировать пару евро/доллар, что она улетела ниже отметки 1,074.

Главная причина тревоги кроется совсем в другом – в неопределенности дальнейшей политики самого Европейского Союза. Например, итоги выборов и победа крайне правых сил побудили президента Франции Эммануэля Макрона (на фото) объявить досрочные национальные выборы. Вполне возможно, что нечто подобное произойдет и в других странах Евросоюза. При этом рост поддержки правых партий в целом проходил в соответствии с прогнозами, а вот реакция Макрона стала полной неожиданностью. Учитывая, что неделя и так в целом предстоит очень беспокойная, французская «бомба» взвинтила нервы инвесторов.

Напомним, что также в ближайшие дни:

• выйдут данные по инфляции в США (в среду)
• пройдет заседание Федеральной резервной системы США (вторник и среда)
• пройдет заседание Банка Японии (пятница)

То есть после вчерашнего снижения ставки Европейским центральным банком евро уже оказался под давлением. Причем, по словам главы ведомства Кристин Лагард, решение было принято почти единогласно с минусом в один голос. А теперь к нему добавились факторы политической неопределенности в ЕС и ястребиные прогнозы по ставкам ФРС США.

Доллар США, в свою очередь, показал устойчивость перед ожидаемым заседанием Федеральной резервной системы (график 2). Сильные данные по занятости в США, опубликованные в пятницу, превзошли ожидания и уменьшили вероятность скорого снижения процентных ставок. Это также предполагает, что Федрезерв США может отложить меры по смягчению монетарных настроек.

Политики ФРС обновят свои экономические прогнозы и прогнозы по процентным ставкам, когда завершат свое двухдневное заседание в среду. По итогам предыдущего в марте средний прогноз предусматривал три снижения ставок на 25 базисных пунктов до конца 2024 года. И, скорее всего, новые планы будут содержать меньшие цифры.

Впрочем, такая ситуация для доллара США выглядит уже почти рутинно. Ведь сокращение числа будущих снижений ставок поддерживало доллар на протяжении большей части 2024 года. И похоже, постепенное уменьшение числа с 7 (на конец 2023 г.) до 3 (март 2024 г.) – это, явно, еще не предел. ФРС США может сократить и эту тройку....

Поэтому текущие торги валютной пары EUR/USD протестировали новые минимумы. Причем евро сейчас торгуется ниже всех ключевых технических уровней сопротивления,. И это создает предпосылки для дальнейшего укрепления доллара. На фоне нестабильности в Европе и в ожидании заявления Центробанка США рынки предпочитают держаться подальше от рисковых активов. В том числе – и от евро. Так что события следующих нескольких дней будут ключевыми для определения дальнейшего направления движения как евро, так и доллара на мировых валютных рынках.

Кроме того, выборы в ЕС продемонстрировали значительные изменения политического ландшафта. То же крайне правое движение «Национальный митинг» под руководством Марин Ле Пен получило 32% голосов. Но дело не только во Франции! Политики, похоже, получили конкретное подтверждение роста популярности крайне правых во всей Европе. А ситуация грозит перейти в крайне нестабильную, что неминуемо отразится на экономике всего региона.

Так что перспективы валютной пары евро/доллар связаны с политической обстановкой в Европе и экономическими решениями в США. Нестабильность в Европе и возможное укрепление доллара могут продолжать оказывать давление на евро в ближайшем будущем.

В то же время для коррекции цены евро вверх есть пока только две возможности:

• 1. Стабилизация политической ситуации в ЕС.
• 2. Индекс потребительских цен (ИПЦ) за май в США на уровне, близком к 2%.

Если инфляция в американской экономике станет более мягкой, доллар может ослабнуть. Но не намного. Тем более что решение ФРС США выйдет уже через несколько часов в этот же день. Напомним, что политики американского регулятора неоднократно заявляли, что они хотят увидеть снижение инфляции в течение нескольких месяцев ближе к целевому уровню в 2%.

Только при таком условии ФРС США пойдет на снижение ставки. Так что быки по евро вполне могут воспользоваться этим временным окном в несколько часов, чтобы войти на низких уровнях и продавать на повышении. Однако не стоит забывать простое правило: «Чем больше ключевых новостей получает рынок, тем сильнее волатильность и тем непредсказуемее движение активов».