GBP/USD. Рост безработицы в Великобритании и ожидание «суперсреды»

Фунт в паре с долларом проигнорировал опубликованный сегодня отчёт по росту рынка труда в Великобритании. Релиз оказался весьма противоречивым, но игнор трейдеров обусловлен не этим обстоятельством. Участники рынка застыли в ожидании ключевых событий этой недели, которые состоятся уже завтра. В среду будут опубликованы данные по росту инфляции в США (CPI), а также будут оглашены итоги июньского заседания ФРС. Для трейдеров gbp/usd есть и дополнительные бонусы: в Великобритании обнародуют данные по росту экономики и показатели промышленного производства. Другими словами, завтра – не просто среда, а «суперсреда», важнейший день не только этой недели, но и, пожалуй, всего месяца.

И всё же сегодняшний релиз нельзя просто проигнорировать, списав, так сказать, в утиль. Опубликованные сегодня цифры ещё напомнят о себе, причём совсем скоро, буквально на следующей неделе, когда состоится июньское заседание Банка Англии. То есть это «релиз отложенного действия».

Как уже было сказано выше, отчёт оказался весьма разношёрстным. Например, уровень безработицы в апреле снова вырос вопреки прогнозам стагнации. Показатель поднялся до отметки 4,4% (максимальное значение с августа 2023 года), тогда как большинство экспертов ожидало его увидеть на уровне предыдущего месяца (4,3%). Безработица растёт уже четвёртый месяц подряд, то есть в данном случае можно говорить о сформировавшейся негативной тенденции.

В «красной зоне» вышел и другой индикатор. Количество заявок на получение пособий по безработице выросло в мае на 50 тысяч (максимальное значение с марта 2021 года). При том что эксперты прогнозировали гораздо более скромный прирост – на 10 тысяч.

На другой стороне медали – зарплатный показатель. Уровень среднего заработка (с учётом премий) остался на отметке предыдущего месяца – 5,9%, тогда как большинство аналитиков прогнозировало спад до 5,7%. Без учёта выплаты бонусов показатель также остался на прежнем уровне, то есть на отметке 6,0%.

Другими словами, на фоне роста безработицы и числа заявок на получение пособий проинфляционный показатель держится на прежних позициях.

Реагируя на этот релиз, пара gbp/usd утратила импульс и растеряла набранные ранее пункты. Однако затем пара смогла стабилизироваться выше уровня 1,2700.

Рынки застыли в ожидании завтрашних событий. Фунт также находится в ожидании своих данных. Так, в среду будут опубликованы данные по росту ВВП Великобритании. Согласно предварительным прогнозам, экономика страны в апреле покажет нулевой результат в месячном исчислении после роста на 0,4% в марте. В квартальном выражении рост ВВП также должен замедлиться – до 0,3% после роста на 0,6% в предыдущем месяце.

Не в пользу британской валюты могут оказаться и другие завтрашние отчёты. Например, объем промышленного производства в Британии, согласно прогнозам, сократится в апреле на 0,1% м/м после роста на 0,2% в марте. Объем производства перерабатывающей промышленности также должен сократиться – на 0,2% (после роста на 0,3%).

Если показатели выйдут даже на прогнозном уровне (не говоря уже о красной зоне), фунт может оказаться под серьёзным давлением, учитывая приближающееся заседание Банка Англии. Ведь помимо (предполагаемого) замедления роста экономики, в стране замедлился рост инфляции. То есть постепенно формируются все условия для смягчения денежно-кредитной политики.

Напомню, что общий индекс потребительских цен в Великобритании вышел на отметке 2,3% в годовом выражении, при прогнозе спада до 2,1%. Апрельские темпы роста общего ИПЦ – самые слабые с июля 2021 года. Кроме того, показатель демонстрирует последовательную нисходящую динамику третий месяц подряд, после «застоя» в ноябре-январе. Базовый индекс аналогичным образом обновил многомесячный минимум: стержневой CPI оказался в апреле на отметке 3,9% г/г, тогда как большинство экспертов ожидали увидеть его на уровне 3,6% (это минимальное значения с октября 2021 года). Здесь также фиксируется нисходящая тенденция: показатель снижается третий месяц подряд, после «застоя» в ноябре-январе включительно. Индекс розничных цен (RPI) снизился сразу до 3,3% г/г, то есть до минимального значения с мая 2021 года – показатель идет вниз на протяжении последних 8 месяцев.

На мой взгляд, рост (а вернее стагнация) «зарплатного показателя» – не повод для усиления британской валюты. Тем более на фоне роста безработицы и замедления ключевых инфляционных индикаторов. Слабые данные по росту ВВП в Великобритании могут оказать дополнительное давление на пару gbp/usd, так как они будут опубликованы буквально за неделю до заседания Банка Англии (20 июня).

Впрочем, открывать сейчас торговые позиции по паре слишком рискованно. По итогам завтрашнего дня доллар либо усилит свои позиции, либо существенно их ослабит. Британские макроэкономические отчёты в данном случае будут играть второстепенную, вспомогательную роль. Если реализуется один сценарий (ускорение CPI в США + ястребиный настрой ФРС), пара отправится в нокаут (как минимум к отметке 1,2600, которая соответствует верхней границе облака Kumo на D1). Однако возможен и альтернативный сценарий (замедление CPI + намеки на снижение ставки ФРС в сентябре). В таком случае пара снова протестирует уровень сопротивления 1,2800 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике). Учитывая высокую степень неопределённости, сейчас рекомендуется сохранять выжидательную позицию. Принимать торговые решения целесообразно по итогам «суперсреды».