EUR/USD. Федрезерв спешит на помощь: доллар пытается восстановить свои позиции

Пара евро-доллар застряла в рамках 7-й фигуры. Схожую ситуацию мы наблюдали в прошлом месяце, когда трейдеры на протяжении трех недель кружились в рамках ценового диапазона 1,0810-1,0890. При этом продавцы импульсно тестировали 7-ю фигуру, покупатели пытались закрепиться выше таргета 1,0900, но в итоге цена раз за разом возвращалась на прежние позиции.

Ситуация изменилась в начале этого месяца, когда стали известны итоги июньского заседания ФРС. На фоне замедления инфляции в США Федрезерв задекларировал лишь одно снижение процентной ставки до конца текущего года. Данный факт позволил медведям eur/usd прорвать оборону и обновить многонедельный лоу, обозначившись на отметке 1,0668. Однако закрепиться в рамках 6-й фигуры не удалось: инициативу перехватили покупатели, которые смогли закрепиться выше уровня 1,0700. Но при этом не смогли даже подойти к границам 8-й фигуры. В итоге пара четвертый день подряд колеблется в узком ценовом коридоре 1,0700-1,0760.

Экономический календарь вчерашнего дня для eur/usd был практически пуст, поэтому пара впала в анабиоз. Плюс ко всему вчера американские торговые площадки были закрыты: в Штатах отмечали День освобождения рабов (Juneteenth).

Сегодня рынок уже более активен: индекс доллара США пытается усилить свои позиции, что отражается на всех парах «мажорной группы». Пара eur/usd не является исключением, правда, все «взлёты и падения» здесь по-прежнему происходят (пока что) в рамках 7-й фигуры.

Примечательно, что доллар в последнее время изменил свою «поведенческую модель». Если раньше он остро реагировал на инфляционные отчёты, то в июне гринбек фактически проигнорировал данные по росту CPI и PPI, которые вышли в «красной зоне», отразив замедление инфляции.

Но это одна сторона медали. С другой стороны, доллар слабо реагирует и на ястребиные мессиджи со стороны ФРС. Озвучиваемые сигналы ястребиного характера, конечно, позволяют гринбеку проявлять характер, но говорить о возобновлении южного тренда по паре eur/usd пока рано. Хотя риторика ФРС действительно ужесточилась.

Например, глава ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари на днях заявил о том, что он ожидает первое снижение процентной ставки «не раньше декабря».

Его коллега – глава ФРБ Сент-Луиса – Альберто Мусалем озвучил более жёсткие комментарии, заявив, что поддержит дополнительное ужесточение монетарной политики, если инфляция задержится выше двухпроцентного таргета «или пойдет выше». По его словам, рынок труда не является перегретым, но остается «особенно напряженным» – в том числе и по этой причине могут потребоваться «месяцы или даже кварталы», прежде чем инфляция вернется к целевому уровню.

Ещё один представитель ФРС – Лори Логан – также заявила о том, что инфляция остается слишком высокой, поэтому Федрезерву нужно сохранять терпение. Она отметила, что последние данные CPI её «впечатляют», но для принятия решения о снижении процентной ставки «необходимо ещё несколько месяцев», чтобы быть уверенным в том, что инфляция движется к двухпроцентному целевому уровню на устойчивой основе.

Член Совета управляющих ФРС Адриана Куглер озвучила аналогичную риторику, заявив, что инфляция остается слишком высокой, хотя последние данные «обнадеживают». При этом она очертила временные рамки: по её словам, ДКП целесообразно начать смягчать в конце этого года, «если экономика будет развиваться в соответствии с ожиданиями».

Такую же позицию заняла и глава ФРБ Бостона Сьюзан Коллинз («инфляция остается упрямо высокой, поэтому потребуется больше времени, чтобы рост цен вернулся к целевому уровню»).

Другими словами, представители ФРС констатировали замедление CPI и PPI в мае, но при этом предупредили, что ещё рано праздновать победу над инфляцией: один релиз не свидетельствует об устойчивой тенденции.

Гринбек положительно отреагировал на такую ястребиную риторику Федрезерва, но для возобновления южного тренда по паре eur/usd медведям необходимо (как минимум) закрепиться под уровнем поддержки 1,0680 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике).

Здесь необходимо очень внимательно наблюдать за поведением цены у основания 7-й фигуры или при приближении цены к вышеуказанному таргету 1,0680. Если южный импульс начнет угасать, значит «умеренно-ястребиные сигналы» ФРС не способны вытолкнуть пару из диапазона 1,0700-1,0760. Умеренность заключается в том, что большинство представителей Федрезерва призывают сохранять выжидательную позицию – призывы к ужесточению ДКП носят единичный характер. Тогда как сам факт снижения ставки в этом году уже частично отыгран рынком. И согласно обновлённому точечному прогнозу (dot plot), это будет единственное снижение в этом году. По большому счёту, не так уж и важно, когда оно состоится – в сентябре или декабре.

Доллар получит безоговорочную и мощную поддержку в том случае, если члены Федрезерва поставят под сомнение целесообразность смягчения ДКП в этом году или (тем более) начнут дискуссировать об ужесточении политики (по примеру Альберто Мусалема). Тогда продавцы eur/usd не только закрепятся под уровнем поддержки 1,0680, но и попытаются зайти в область 5-й фигуры.

Однако на данный момент каких-либо предпосылок к реализации данного сценария нет. А это значит, что пара, вероятней всего, останется в рамках 7-й фигуры, даже если и протестирует нижнюю линию Bollinger Bands на D1 (1,0680). Если продавцы не смогут продавить этот ценовой барьер, целесообразно рассмотреть лонги с первой (и пока что основной) целью 1,0760 (линия Tenkan-sen на D1 и одновременно верхняя линия Bollinger Bands на таймфрейме H4).