Киви в поисках поддержки, бычий тренд пока сохраняется. Обзор NZD/USD

Экономика Новой Зеландии медленно восстанавливается без каких-либо сюрпризов, которые могут оказать влияние на позицию РБНЗ и изменить прогнозы как по ставке, так и по курсу киви. Уточненные данные по ВВП за 1 квартал оказались чуть выше ожиданий, потребительский спрос остается устойчивым, отклонения в компонентах ВВП незначительны и не изменяют общей картины.

В то же время прогнозы на второй квартал пересматриваются в сторону ухудшения, причиной тому то, что ряд прогнозных показателей постепенно меняется в более слабую сторону. Соответственно, прогноз РБНЗ на 2 квартал по ВВП составляет всего 0.1% роста, а ряд региональных банков, таких как ANZ и BNZ, склоняется к тому, что во 2 квартале экономика уйдет в минус, а всего по году рост составит около 0.2%.

Как изменение прогнозов скажется на позиции РБНЗ? Главный экономист РБНЗ Конвей заявил на прошлой неделе, что «...есть признаки того, что инфляция может снизиться быстрее, чем ожидалось», но это в среднесрочной перспективе, в то время как в ближайшие месяцы тенденция может оказаться чуть хуже. Поскольку на рынках сложилось устойчивое мнение, что первое снижение ставки произойдет в феврале следующего года, позиция Конвея никак не способствует тому, чтобы ожидания по ставке были перенесены на более ранний срок, а раз так, то киви не испытывает дополнительного медвежьего давления.

Ближайшее заседание РБНЗ состоится 10 июля, до этого времени обновлений ключевых данных, в первую очередь по инфляции, не будет, поэтому какие-либо изменения в позиции РБНЗ крайне маловероятны. Инфляция за 2 квартал будет опубликована только 17 июля, сейчас же нужно ориентироваться на то, что инфляция в 1 квартале составила 4%, что выше большинства развитых стран, поэтому о каком-либо сюрпризе не может быть и речи – РБНЗ будет придерживаться своей стратегии еще минимум полгода. Поскольку ФРС, как ожидается, снизит к февралю ставку как минимум дважды, Банк Англии начнет цикл снижения в августе, ЕЦБ уже снизил ставку и сделает до конца года это еще раз, инфляция в Австралии ниже и РБА, вероятнее всего, также начнет раньше РБНЗ, то по всему выходит, что политика высоких ставок будет в Новой Зеландии более затяжной, а значит, сохранится и более высокая доходность. Опасность есть только со стороны роста экономики, резкое замедление и уход в рецессию могут снизить потребительский спрос и ускорить снижение инфляции, то по текущим реалиям такой расклад все же маловероятен.

Позиционирование по NZD, как следует из отчета CFTC, меняется в бычью сторону пятую неделю подряд, чистая длинная позиция максимальная с марта 2021г., что дает основания предполагать, что текущее снижение NZD/USD является коррекционным и надолго не затянется. Расчетная цена уверенно смотрит вверх, то есть тренд пока остается бычьим.

Киви пока удерживается выше поддержки 0.6079, где падение может остановиться, если же импульс окажется чуть более сильным, коррекционное снижение может продолжиться до 0.6030. Поскольку мы считаем снижение коррекционным, то будем искать признаки истощения медвежьего импульса в ожидании разворота на север, ближайшая цель 0.6170/80, далее 0.6217, закрепление выше этого уровня подтвердит бычий тренд.