S&P 500 приблизился к солнцу. Не сгорит?

После 15%-го ралли S&P 500 с начала года и 52%-го повышения широкого фондового индекса от минимальных отметок 2022 американские акции выглядят перекупленными. К такому мнению пришло большинство опрошенных MLIV Pulse инвесторов. Однако Жадность никто не отменял, и как сломать восходящий тренд, никто не знает. Для этого должно произойти нечто экстраординарное.

Более четверти респондентов планирует сократить долю акций в своих инвестиционных портфелях в течение ближайшего месяца. 19% намерены ее увеличить. Речь идет о самом широком разрыве между потенциальными покупателями и продавцами с октября. Консенсус-оценка 586 инвесторов предполагает рост S&P 500 до 5600 к концу года, что приблизительно на 3% выше текущих уровней. Похоже, основное движение уже состоялось, и мало кому хочется прыгать в рынок на максимумах.

Динамика желающих купить и продать акции

Отметка 5600 фигурирует в прогнозах Goldman Sachs, UBS и Citigroup. Более высокую планку 6000 из крупных банков и инвестиционных компаний выставляет Evercore. Главным «медведем» с прогнозом 4200 выступает JP Morgan.

В основе северного похода широкого фондового индекса лежат более сильная экономика США, чем предполагалось, бум технологий искусственного интеллекта, связанные с ним впечатляющие корпоративные прибыли и ожидания снижения ставки по федеральным фондам. Пока несколько из этих козырей S&P 500 не перестанет работать, о сломе восходящего тренда не может быть и речи.

По мнению Independent Advisor Alliance, «бычий» рынок может быть сорван, если США окунутся в рецессию или ФРС вместо ослабления денежно-кредитной политики вернется к ее ужесточению. Стоит ожидать роста волатильности от текущих уровней, однако не ждите, что восходящий тренд на рынке акций закончится без серьезного изменения состояния экономики или монетарной политики Федрезерва. О спаде давно сигнализирует инверсия кривой доходности, самая продолжительная в истории. Однако пока о рецессии речи не идет.

Динамика американской кривой доходности

Следует отметить, что в год президентских выборов S&P 500 рос в 16 из 18 случаев с 1960. Исключением стали 2000 и 2008 – годы краха доткомов и мирового экономического кризиса. В течение трех предыдущих периодов выбора главы государства, в 2012, 2016 и 2020, широкий фондовый индекс подрос в среднем на 10%. С начала 2024 он уже превысил данную отметку, поэтому консолидация рынку акций не помешала бы. Однако для этого на смену Жадности должен прийти Страх, а его днем с огнем не видно.

Технически на дневном графике S&P 500 имеет место консолидация вблизи справедливой стоимости 5470. Лишь прорыв сопротивления на 5500 позволит рассчитывать на реализацию таргета на 5535 по ранее сформированным лонгам. Его же можно использовать для наращивания длинных позиций. Напротив, падение широкого фондового индекса ниже поддержки на 5440 усилит риски отката и позволит краткосрочно продавать в направлении пивот-уровней на 5390 и 5325.