EUR/USD: доллар озадачен, евро рад. Комментарии ФРС бьют по USD

Американская валюта вновь ощутила горечь поражения, хотя эксперты считают его кратковременным. Тем не менее текущие комментарии представителей Федрезерва негативно повлияли на динамику гринбека. Для него, как и для всей экономики, критически важен вопрос по поводу ставок.

Масла в огонь в отношении снижения доллара добавила неоднозначная макростатистика из США. Согласно оценкам ADP, в июне частный сектор Америки создал 150 тыс. рабочих мест. Это самый низкий прирост после января 2024 года. При этом в строительстве рост занятости составил 27 тыс. за месяц, а за последние семь месяцев ускоренного найма численность в этом секторе увеличилась на 3%. Внушительный импульс роста продемонстрировала сфера услуг, оставаясь при этом проинфляционным фактором.

По оценкам специалистов, количество недельных обращений за пособиями в США свидетельствуют о новом этапе на рынке труда. Число первичных обращений увеличилось до 238,5 тыс., прибавив 15,5 тыс. за месяц. Аналогичный показатель для повторных обращений вырос на 45 тыс. В ближайшее время аналитики ожидают его повышения на 190 тыс.

Показатели внешнеторговой активности тоже далеки от положительных. Это негативно влияет на динамику гринбека, уверенны специалисты. В мае этого года дефицит торгового баланса США расширился до $75,1 млрд. Драйвером такого роста стало увеличение импорта (+6,2% г/г) по сравнению с экспортом (+4,3% г/г). Отметим, что импорт сохраняет тенденцию к росту с августа 2023 года.

Сложившаяся ситуация остается негативной для доллара, а европейской валюте дает шанс на восстановление. В данный момент «европеец» воспользовался им и заметно подрос. В четверг, 4 июля, пара EUR/USD курсировала вблизи 1,0788, не только оставаясь на плаву, но и устремляясь к новым вершинам.

В данный момент многие аналитики обращают внимание на поворотные тенденции на рынке труда в США, что приближает снижение ключевой ставки. По предварительным оценкам, сейчас имеется вероятность в 68% на сокращение ставки в сентябре против 62%, зафиксированных неделю назад.

По мнению аналитиков, основная причина роста цен в Америке – сильный рынок труда, создающий рабочие места быстрыми темпами. В результате этого на протяжении последних трех лет уверенно повышаются зарплаты (на 4% г/г и выше), которые превосходят темпы инфляции. На цену продовольственного сырья и энергии также существенно влияет жесткая монетарная политика ФРС. «Снижение процентных ставок способно быстро развернуть цены и направить их к росту», – полагают аналитики.

Ключевое значение на динамику фондового рынка и экономические перспективы оказали текущие комментарии представителей Федрезерва, в частности Джерома Пауэлла, главы регулятора. На этом фоне индекс Nasdaq100 прибавил 1,5%, закрывшись выше 20 000. Рекордное закрытие также продемонстрировал широкий индекс S&P500. В сложившейся ситуации американская валюта потеряла 0,5%, удивив рынки своим проседанием. Этот важный поворот в динамике USD вызвал сомнение аналитиков по поводу того, что гринбек останется в рамках повышательного тренда. Точку в данном вопросе поставит пятничный отчет по занятости в США, уверены эксперты.

Немаловажное значение для гринбека имеют комментарии представителей ФРС. Вечером в среду, 3 июля, регулятор обнародовал протоколы заседания FOMC, проходившего 11–12 июня. По словам представителей Федрезерва, в данный момент инфляция «движется недостаточно быстро, чтобы снизить процентные ставки». Некоторые чиновники допускают, что ключевую ставку придется повысить. По словам представителей Федрезерва, в последние несколько месяцев «прогресс в достижении цели FOMC по инфляции в 2% был скромным».

Согласно текущим документам, в 2024 году экономическая активность в США растет устойчивыми темпами. При этом условия на американском рынке труда остаются стабильными: рост рабочих мест продолжается, а уровень безработицы немного увеличился, хотя по-прежнему достаточно низкий. Согласно текущим оценкам, спрос и предложение на рабочую силу в Соединенных Штатах постепенно приходят в равновесие.

Напомним, что в апреле этого года инфляция потребительских цен в Америке, измеряемая годовым изменением индекса цен на личные потребительские расходы (PCE), практически совпала с прошлогодним показателем. При этом последние месячные данные PCE были ниже, чем в начале 2024 года. Общая инфляция цен PCE составила 2,7% г/г, а базовая, за исключением стоимости энергоносителей и продуктов питания – 2,8% г/г.

Отметим, что экономический прогноз FOMC, представленный на июньском заседании, был аналогичен предыдущему. При обсуждении перспектив денежно-кредитной политики в ведомстве отметили, что в 2024 году прогресс в снижении инфляции был медленнее, чем ожидалось в декабре 2023 года. В данный момент представители Федрезерва обсуждают целесообразность уменьшения целевого диапазона ставки по федеральным фондам. Однако решительные действия возможны только при появлении дополнительной информации, которая подтвердит устойчивое движение инфляции к целевым 2%.

Представители FOMC обращают внимание на неопределенность, связанную с экономическими перспективами. Некоторые чиновники полагают, что при сохранении инфляции на высоком уровне или ее дальнейшем росте придется повысить ключевую ставку.

На июньском заседании представители ФРC отметили, что инфляция «движется в правильном направлении, но недостаточно быстро, чтобы снизить процентные ставки». Ранее Дж. Пауэлл заявил, что «риски слишком раннего сокращения ставки и угроз экономическому росту стали более сбалансированными». Ранее чиновники ФРС заявили о продолжении борьбы с инфляцией. Сложившаяся ситуация вряд ли нанесет существенный урон доллару, но может пошатнуть его позиции.