Индекс S&P 500 станет волатильным из-за инфляции

Инвесторам следует подготовиться к волатильности на фондовом рынке США на этой неделе после длительного периода спокойствия, пишет Bloomberg со ссылкой на отчет торгового отдела JPMorgan Chase & Co. 

Рынок опционов предполагает, что индекс S&P 500 может измениться на 0,9% в любом направлении к четвергу, согласно ценам на стреддлы, истекающие в этот день, сообщил глава отдела рыночной разведки США Эндрю Тайлер. Ожидается, что последние данные по потребительским ценам, которые будут опубликованы перед этой сессией, могут вызвать изменения, поскольку трейдеры рассчитывают на снижение инфляции, что могло бы подтолкнуть Федеральный резерв к снижению процентных ставок дважды в 2024 году.

«У нас было несколько бывших управляющих ФРС, которые предполагали, что сентябрь — подходящий момент для сокращения», - написали Тайлер и его команда в записке для клиентов во вторник. «С учетом этого мы остаемся тактически оптимистичными, но с несколько меньшей убежденностью».

Экономисты обычно считают базовый индекс потребительских цен (CPI), который исключает волатильные компоненты, такие как еда и энергия, лучшим показателем инфляции. В мае базовый CPI вырос на 0,16% по сравнению с предыдущим месяцем — самое слабое увеличение с августа 2021 года.

Прогнозируется, что базовый CPI за июнь вырастет на 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем. Если этот показатель превысит 0,3%, это, вероятно, вызовет распродажу рисковых активов, приведя к падению S&P 500 на 1,25 - 2,5%, считает Тайлер. Однако он оценивает вероятность такого исхода в 2,5%.

Если базовый CPI окажется в диапазоне от 0,15% до 0,2%, что является наиболее вероятным сценарием, по мнению торгового отдела JPMorgan, S&P 500, скорее всего, вырастет на 0,5% до 1%, написал Тайлер. Если показатель будет между 0,2% и 0,25%, первоначальная реакция на фондовом рынке может быть негативной, но снижение доходности облигаций в конечном итоге поддержит акции, что приведет к росту S&P 500 на 0,25% до 0,75%.

Любое значение ниже 0,1% будет считаться крайне позитивным для акций, что может вызвать призывы к снижению ставок уже в июле и привести к росту S&P 500 на 1% до 1,75%, добавил он.

Потенциал для значительных колебаний вокруг отчета по CPI и решения ФРС возникает на фоне исторически низкой волатильности на рынках. Индекс волатильности Cboe (VIX) торгуется около 12, что близко к минимумам за 52 недели и далеко от уровня 20, который начинает вызывать беспокойство у трейдеров. Рынок оценивает вероятность снижения ставок ФРС в сентябре примерно в 70%.

«Еще одно снижение будет положительным сигналом для рынков и, вероятно, усилит призывы к сокращению ставок в сентябре», - написал Тайлер. «Ключевым фактором является то, будет ли какое-либо снижение связано с ценами на жилье, так как это был источник нестабильности, и любое существенное снижение здесь будет воспринято положительно и может предвещать дальнейшее снижение инфляции».

* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.