Доллар получает медвежьи сигналы

Индекс доллара обновил месячный минимум, хотя принято считать, что приход Трампа к власти благоприятен для доллара. Судя по всему мы в понедельник видели реакцию на последнее смягчение тона ФРС и замедление инфляции.

Эффект политики Трампа на курс доллара в значительной степени основывается на опыте его предыдущего президентского срока. В то время он вводил импортные тарифы и снижал корпоративные налоги.

Эти меры снова включены в его экономическую программу. Тарифы могут снизить импорт и уменьшить торговый дефицит, а снижение налогов стимулирует приток капитала.

Тем не менее, эти факторы начинают оказывать влияние на курс доллара только после реализации такой политики. К тому же законодатели эффективно блокировали изменения в первые месяцы, что делало ранние ставки на фундаментальные тренды контрпродуктивными.

На текущий момент спекуляции вокруг ожидаемого снижения ставки ФРС оказывают большее влияние на курс доллара. К концу прошлой недели рынки предполагали три последовательных снижения до конца года, начиная с сентября, как наиболее вероятный сценарий.

Это довольно медвежий сигнал для доллара, учитывая, что еще пару месяцев назад один из сценариев не предполагал снижений до конца 2024 года.

Технические факторы также существенно влияют на динамику доллара. С начала июля индекс доллара оказался под давлением распродаж, выйдя из восходящего коридора, начавшегося с минимумов конца прошлого года.

Спады совпадали с важными новостями, подтверждаясь объемами торгов. На данных NFP индекс пробил уровень поддержки, а после выступления Джерома Пауэлла закрепился ниже 50-дневной скользящей средней. Реакция на CPI привела к закреплению ниже 200-дневной скользящей средней.

Самые осторожные медведи могут ждать падения ниже уровня 103,70, где индекс находил поддержку в начале июня и апреля.

В среднесрочной перспективе это откроет путь индексу к отметке 100, приближая доллар к минимумам прошлого года.

Провал ниже этого уровня активирует сценарий более глубокого падения с потенциальной целью на 90–92,50, где нижняя граница соответствует минимумам 2018 и 2021 годов.

Фунт перекуплен, но небезнадежен

Фунт достиг самого высокого уровня за год по отношению к доллару, увеличившись на 1,35% на прошлой неделе. Сейчас британская валюта выглядит технически перекупленной и в ближайшей перспективе будет подвержена ослаблению, если данные по инфляции и заработной плате на этой неделе не оправдают ожиданий.

Курс GBP/USD достиг максимума 1,2990 в пятницу и пытался удержать этот рост на старте новой недели. Но поскольку новая пятидневка обещает быть напряженной для британской валюты, курс сбавил обороты. Трейдеры заняли выжидательную позицию.

В понедельник котировки пары составляли 1,2967. Это означает, что наиболее конкурентоспособные предлагаемые ставки сейчас находятся вблизи 1,2914. Вероятность отката высока, дневной RSI сейчас показывает 72,98.

Значение выше 70 соответствует сигналам перекупленности. RSI редко остается выше 70 или ниже 30, поскольку имеет тенденцию возвращаться к 50. Для достижения этого должен наступить период консолидации или слабости.

Любое ослабление в ближайшие дни может быть ограничено максимумами предыдущего цикла 2024 года на отметках 1,2893 и 1,2860 соответственно.

На данном этапе слабость рассматривается как временная, поскольку пара GBP/USD торгуется значительно выше своих ключевых скользящих средних, что подтверждает, что обменный курс находится в восходящем тренде, который может продолжиться после завершения периода консолидации.

Аналитики из City Index отмечают, что курс доллара вырос выше линии медвежьего тренда, который сохраняется с июня 2021 года, что говорит о возможном сильном движении вверх.

Превосходство фунта на 2024 год обусловлено тремя ключевыми факторами: улучшением внутренних данных, ослаблением ожиданий снижения ставки Банком Англии и улучшением политических настроений.

Фунт в настоящее время демонстрирует самый сильный восходящий импульс среди валют G10. Результаты выборов в Великобритании создали более благоприятный фон для британской валюты. Подавляющее большинство голосов за определенную партию должно обеспечить период столь необходимой политической стабильности в стране.

Ключевыми испытаниями для фунта станут данные по инфляции и заработной плате, которые ожидаются на этой неделе. Прогнозируется, что инфляция в сфере услуг составит 5,6%, а общая инфляция CPI – 2,0%.

Любое снижение этих показателей повысит вероятность снижения ставки 1 августа и приведет к резкому падению пары GBP/USD.

Аналитики Oxford Economics прогнозируют, что общий показатель инфляции по индексу потребительских цен составит 1,8%, что может вызвать распродажу фунта.

Учитывая, что фунт был самой результативной валютой G-10 с начала года, многие считают, что он по-прежнему склонен к коррекции, если данные по инфляции окажутся ниже ожиданий.

Однако распродажа фунта будет ограниченной, так как Банку Англии будет сложно проводить агрессивное сокращение, если экономика продолжит демонстрировать устойчивые показатели.

Что касается данных по заработной плате, ожидается, что средний недельный заработок увеличится на 5,8% за год до июня. Если фактический показатель окажется ниже, это также приведет к продаже фунта.

Текущая динамика курса GBP/USD в значительной мере отражает слабость доллара. Доллар находился под давлением в последние дни, так как инвесторы исходят из высокой вероятности того, что ФРС снизит процентные ставки в сентябре.

Котировки денежного рынка показывают, что шансы на снижение процентной ставки ФРС в сентябре теперь оцениваются как почти достоверные после того, как общий уровень инфляции снизился до 3,0% в годовом исчислении с 3,3%, что ниже ожиданий в 3,1%.

Данные по розничным продажам, которые выйдут во вторник, станут главным событием ближайших дней в США, проливая свет на спрос в экономике.

Ожидания снижения показателя ниже 0% могут привести к дальнейшему ослаблению доллара, поскольку ФРС будет все больше убеждаться в том, что процесс дезинфляции снова начался.