EUR/USD. Итоги июльского заседания ЕЦБ и сгущающиеся тучи над Байденом

Итоги июльского заседания ЕЦБ пришлись не по нраву покупателям пары eur/usd. Цена развернулась на 180 градусов и направилась к основанию 9-й фигуры. Хотя еще в первой половине сегодняшнего дня пара обозначилась на отметке 1,0942. Чем же «провинился» Европейский Центробанк, спровоцировав такую реакцию рынка?

Прежде всего необходимо отметить, что пара снижается не только (не столько) за счёт ослабления евро, сколько за счёт неожиданного усиления американской валюты. Тогда как европейский регулятор занял умеренную и взвешенную позицию, без каких-либо перекосов – ни в сторону голубей, ни в сторону ястребов. По большому счёту, евро стал жертвой завышенных ожиданий рынка, на фоне противоречивых данных по росту инфляции в еврозоне и предшествующих заявлений представителей ЕЦБ. Судя по реакции eur/usd, трейдеры были готовы услышать более жёсткие формулировки, анонсирующие сохранение выжидательной позиции на ближайших заседаниях (по крайней мере, в сентябре). Но вместо этого они услышали общие фразы, которые, с одной стороны, допускают сохранение выжидательной позиции, но с другой стороны – не исключают и снижение ставок уже в начале осени.

Формальные итоги июльского заседания полностью совпали с ожиданиями большинства экспертов. Регулятор сохранил все параметры денежно-кредитной политики в прежнем виде. В тексте сопроводительного заявления Центробанк указал, что регулятор будет и дальше анализировать поступающие данные и принимать решения от заседания к заседанию, то есть заранее согласованной или приоритетной траектории снижения ставок нет. Также ЦБ сохранил стандартную фразу о том, что Совет будет держать ставки высокими «до тех пор, пока это необходимо для достижения цели по инфляции».

Другими словами, стандартные формулировки, ничем не отличающиеся от текста июньского заседания.

Пресс-конференция Кристин Лагард также оставила больше вопросов, чем ответов. Глава ЕЦБ отказалась комментировать политические события (переизбрание Урсулы фон дер Ляйен на пост главы Еврокомиссии и вероятное избрание Трампа), ограничившись стандартным ответом о том, что «ЦБ будет внимательно следить за развитием событий».

Когда её прямым текстом спросили о перспективах снижения ставок в сентябре, она озвучила достаточно странную (на мой взгляд) фразу: «В сентябре может быть принято какое угодно решение». Чуть позже, отвечая на уточняющий вопрос, она отметила, что вопрос о снижении ставки в сентябре «остается открытым», однако решение будет зависеть от поступающих статданных.

Комментируя июньский отчёт по росту CPI в еврозоне (который отразил незначительное замедление общего индекса потребительских цен и стагнацию базового), Лагард отметила, что повышательное давление на цены по-прежнему оказывает сектор услуг, где инфляция составляет 4,1%. Кроме того, она посетовала на активный рост зарплат, добавив при этом, что темпы повышения оплаты труда начинают замедляться.

Здесь необходимо отметить, что рынок высоко оценивает шансы на снижение ставок в сентябре – ещё вчера вероятность такого шага составляла примерно в 75-80%. Судя по реакции трейдеров eur/usd, участники рынка остались уверены в том, что ЕЦБ все-таки продолжит снижать ставку в начале осени. Хотя Лагард де-факто не сказала ни «да», ни «нет», привязав сентябрьское решение к статданным за июль и август.

Как уже было сказано выше, пара eur/usd снижается не столько за счёт ослабления евро, сколько за счёт укрепления гринбека. Доллар усилил свои позиции за счёт неожиданного и достаточно сильного роста производственного индекса ФРС-Филадельфии (при прогнозе 2,7 он подскочил до 13,9) и политических событий в США.

Рынок постепенно вовлекается в американскую предвыборную гонку, реагируя на ключевые события этого «сериала». После провальных (для Джо Байдена) дебатов и покушения на Дональда Трампа шансы последнего на победу заметно возросли. И это хорошая новость для долларовых быков, так как инвесторы установили чёткую связь между Трампом и укреплением доллара, учитывая перспективы инфляционных протекционистских мер, увеличения геополитических рисков (новая торговая война с Китаем) и снижения налогов. Например, валютные стратеги Deutsche Bank сделали знак «равно» между возвращением Трампа и будущим паритетом пары eur/usd. Поэтому трейдеры пары достаточно остро реагируют на наиболее громкие события предвыборной гонки.

Например, сегодня появилась информация о том, что Джо Байден всё-таки снимется с выборов – якобы уже в эти выходные. Об этом изданию Axios на условии анонимности сообщили высокопоставленные демократы. По их словам, за закрытыми дверями глава Белого дома уже смирился с растущим давлением и провальной социологией, которые делают невозможным продолжение его предвыборной кампании. Кроме того, вчера стало известно, что Байден заразился коронавирусом – данный факт усложняет и без того непростую для демократа ситуацию. На фоне таких новостей индекс доллара США поднялся с отметки 103,36 до текущего значения 103,72.

Таким образом, евро оказался под давлением, так как «ястребы» остались разочарованы итогами июльского заседания ЕЦБ, хотя вопрос снижения ставок в сентябре по-прежнему висит в воздухе. Доллар в свою очередь растёт на фоне роста антирисковых настроений. Рынок постепенно начинает осознавать, что следующим главой Белого дома, вероятно, станет Дональд Трамп – даже если Байден и выйдет из гонки (по мнению ряда экспертов, в таком случае у республиканца будет даже больше шансов выиграть выборы).

В итоге ситуация по паре носит неопределённый характер, так как «фактор ЕЦБ» рынок достаточно быстро отыграет, а фундаментальные факторы политического характера и вовсе «долго не живут». Поэтому в данном случае целесообразно ориентироваться на технические сигналы. Как видим, несмотря на южный импульс, продавцы eur/usd не смогли закрепиться под уровнем поддержки 1,0910 (средняя линия индикатора Bollinger Bands на четырёхчасовом графике). Если в ближайшее время (в течение суток) медведи не продавят данный таргет и не уйдут к следующему ценовому барьеру 1,0870 (линия Tenkan-sen на дневном графике), то пара останется в рамках 9-й фигуры и инициативу снова перехватят покупатели, для которых пока что есть одна скромная, но досягаемая цель – 1,0950 (верхняя линия Bollinger Bands на четырёхчасовом графике).