Июльский протокол ФРС: основные выводы

Евро и британский фунт выросли, а американский доллар в очередной раз провалился в парах с рисковыми активами сразу после того, как несколько должностных лиц Федеральной резервной системы признали, что на заседании 30–31 июля были все основания для снижения процентных ставок. Но, несмотря на это, комитет единогласно проголосовал за их сохранение на прежнем уровне.

«Некоторые представители ФРС отметили, что недавний прогресс в борьбе с инфляцией и рост уровня безработицы предоставили реальные основания для снижения целевого диапазона процентных ставок на 25 базисных пунктов уже на июльском заседании», — говорится в протоколе заседания, опубликованном вчера. «Подавляющее большинство отметило, что если данные продолжат поступать в том ключе, как ожидается, то, вероятно, будет целесообразно смягчить политику на следующем заседании». Примерно об этом и говорил Джэром Пауэлл в ходе-пресс-конференции сразу после заседания.

Тот факт, что политики были готовы понизить ставки в июле, сохраняет весьма неплохие шансы на то, что те, кто предлагал смягчение политики, могут выступить за более агрессивное снижение процентных ставок, сразу на полпункта, уже в ходе сентябрьской встречи комитета.

В отчете также подчеркивается растущее чувство среди политиков, что достижение их целей по инфляции и рост проблем на рынке занятости теперь примерно равны. Это также добавляет основной полагать, что можно рассчитывать на серию снижения процентных ставок в этом году. Председатель ФРС Джером Пауэлл заявил на пресс-конференции, что комитет ищет больше подтверждений того, что инфляция движется к целевому показателю в 2%, прежде чем начать снижать ставки.

«Большинство участников отметили, что риски для целей по занятости возросли, а для целей по инфляции — снизились», — говорится в протоколе. «Некоторые участники отметили риск того, что дальнейшее постепенное ухудшение условий на рынке труда может стать более серьезной проблемой».

В любом случае, обсуждение показывает, что комитет начал переходить от контроля за инфляцией к подходу управления рисками в отношении рынка труда. Хотя сокращение на 25 базисных пунктов в сентябре будет означать небольшую корректировку в сторону нормализации, некоторые эксперты считают, что ФРС необходимо пойти на более быстрые темпы сокращений, чтобы обеспечить мягкую посадку экономики США.

«Все сводится к вопросу о том, нужно ли ФРС идти на снижение процентных ставок, действуя на опережение», — заявили в JP Morgan Asset Management. «Если риск заключается в ухудшении ситуации на рынке труда, нужно действовать быстрее — сделать пару снижений на 50 базисных пунктов, а затем действовать более тонко».Как я отмечал выше, на все это рисковые активы на валютном рынке отреагировали очередным ростом в паре с долларом.

Что касается текущей технической картины EUR/USD, то сейчас покупателям нужно думать над тем, как забирать уровень 1.1160. Только это позволит нацелиться на тест 1.1190. Уже оттуда можно забраться на 1.1225, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит максимум 1.1245. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.1130 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.1100 либо открывать длинные позиции от 1.1070.

Что касается текущей технической картины GBP/USD, то покупателям фунта нужно забирать ближайшее сопротивление 1.3095. Только это позволит нацелиться на 1.3140, выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область 1.3175, после чего можно будет говорить и о более резком рывке фунта вверх к 1.3210. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.3060. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.3010 с перспективой выхода на 1.2970.