USD/JPY: будут ли достигнуты уровни ниже отметки 140.00?

Как сообщили в минувший четверг в Бюро статистики Японии, в июле годовой национальный индекс потребительских цен CPI оставался на уровне +2,8%, а базовый показатель (без учета цен на продукты питания и энергоносители) снизился с +2,2% до +1,9%. При этом базовый CPI без учета цен на свежие продукты питания, наоборот, вырос в июле до +2,7%, поднявшись со значения +2,2% в апреле и после +2,2%, +2,5% в мае и июне.

Несмотря на противоречивость представленных данных, иена продолжила укрепляться в пятницу против доллара, но уже в основном за счет резкого ослабления доллара по всему рынку, вызванному заявлениями главы ФРС Пауэлла (см. наш недавний обзор «Доллар: продолжится ли падение на следующей неделе?»).

Выступая в пятницу на ежегодном экономическом симпозиуме в Джексон-Хоуле, Пауэлл заявил, что «время для корректировки денежно-кредитной политики настало». Хотя Пауэлл также сказал, что «сроки и темпы снижения ставки будут зависеть от поступающих данных, перспектив, баланса рисков», а задача ФРС теперь будет сводиться к поддержанию сильного рынка труда, несколько слов Пауэлл о возможности снижения процентной ставки хватило, чтобы доллар рухнул.

К концу торгового дня пятницы его индекс (#USDX в торговом терминале МТ4) достиг 8-месячного минимума вблизи отметки 100.57.

Теперь агрессивные прогнозы о перспективах процентной ставки ФРС некоторых экономистов сводятся к ее снижению до 4,0% к концу 2025 года. При этом Банк Японии, по их же прогнозам, повысит уровень процентной ставки до 0,75% ближе к концу этого года. Таким образом, опираясь на ожидания сокращения разницы в процентных ставках в США и Японии, некоторые экономисты прогнозируют падение пары USD/JPY к уровням вблизи отметки 140.00 к концу этого года и к уровням вокруг отметки 135.00 – к середине следующего года.

*) см. также торговые индикаторы Instaforex по USD/JPY

Отметим, что через отметки 139.90, 135.30, 134.30 в настоящий момент проходят важнейшие уровни поддержки, отделяющие долгосрочный бычий рынок пары USD/JPY от медвежьего.

Кстати, глава Банка Японии Кадзуо Уэда заявил в пятницу, что "Банк Японии повысил ставки в июле, так как экономика и инфляция в основном соответствовали прогнозам". По его словам, «реальные ставки, вероятно, останутся отрицательными, мягкие финансовые условия продолжат поддержку экономики», в то время как «рынки остаются нестабильными».

«Трудно обещать, когда и в какой форме мы сможем раскрыть предполагаемую нейтральную ставку Японии», - также сказал Уэда, а министр финансов Японии Сюнъити Судзуки заявил в пятницу, что «Япония еще не полностью преодолела дефляцию», сохраняется «дефляционное давление» и риски «возобновления дефляции». В ответ на резкие движения валют монетарные власти страны будут проводить интервенции, пообещал Сюнъити Судзуки, ничего не сказав о перспективах монетарной политики страны.

*) см. также:

• Инструменты фундаментального анализа. Инфляционные показатели
• Инструменты фундаментального анализа. Кредитно-денежная политика центрального банка

Таким образом, если ожидания рынка относительно агрессивного снижения процентной ставки ФРС действительно окажутся завышенными, как об этом неоднократно предупреждали различные руководители американского ЦБ, а Банк Японии не станет ужесточать условия своей кредитно-денежной политики, опасаясь возврата дефляции и ограничившись валютными интервенциями (при необходимости), то расчеты некоторых экономистов на дальнейшее и сильное падение пары USD/JPY могут не оправдаться.

Если наши выводы окажутся верными, то в диапазоне между отметками 140.00 и 144.00 вероятна стабилизация пары USD/JPY и возрождение ее долгосрочной восходящей динамики. Для ее окончательного слома цене необходим прорыв в зону ниже отметки 134.00 (подробнее о динамике пары см. в USD/JPY: торговые сценарии на 26 - 30.08.2024).

Ближайшие важнейшие макро данные по Японии выйдут в четверг. В период 23:30 – 23:50 (GMT) ожидается публикация целого блока важной японской макро статистики, среди которой - индексы потребительских цен в регионе Токио.

Предыдущие значения (в годовом выражении):

• Индекс CPI Токио: 2,2%, +2,3%, +2,2%, +1,8%, +2,6%, +2,5%, +1,8%, +2.4%, +2,6%, +3,3%, +2,8%, +2,9%, +3,2%, +3,2%, +3,2%, +3,5%, +3,3%, + 3,4%, +4,4% (в январе 2023 года),
• Индекс CPI Токио (без учета продуктов питания и энергоносителей): +1,5%, +1,8%, +2,2%, +1,8%, +2,9%, +3,1%, +3,3%, +3,5%, +3,6%, +3,8%, +4,0%, +4,0%, +4,0%, +3,8%, +3,9%, +3,8%, +3,4%, +3,1%, +3,0% (в январе 2023 года).

Показатель индикатора ниже прогноза и/или предыдущих значений может спровоцировать ослабление иены.

А сегодня в 12:30 (GMT) ждем данных по заказам на товары длительного пользования в США, которые могут повысить волатильность в котировках доллара и, соответственно, пары USD/JPY.