Доллар замутит воду

Геополитические риска на Ближнем Востоке растут, экономика Германии сокращается во втором квартале, президентские выборы в США приближаются, инсайд Reuters свидетельствует о готовности ЕЦБ к снижению ставок в сентябре, а EUR/USD упорно не хочет падать. Виной всему колоссальная жадность инвесторов, которая, как известно, до добра не доводит. Впрочем, что «быки» по евро в конечном итоге обожгутся, нужно еще доказать.

Летнее ралли основной валютной пары опровергает утверждение, что в слабой экономике не может быть сильной валюты. Немецкий ВВП в апреле-июне сократился на 0,1% из-за снижения потребительских расходов на 0,2%. Тем временем госрасходы, напротив, увеличились на 1%. И это позволяет ЕЦБ кинуть камень в огород политиков. По мнению главы Банка Нидерландов Клааса Кнота, фискальная политика в еврозоне является чересчур свободной и затрудняет усилия Европейского центробанка в борьбе с инфляцией.

Динамика немецкой экономики

Слабость ведущей экономики валютного блока – далеко не единственное уязвимое место «быков» по EUR/USD. Доллару США пора бы уже вспомнить про свой статус актива-убежища. Спрос на который, как правило, зашкаливает, когда все плохо. А эскалация геополитического конфликта на Ближнем Востоке, где Израиль и Хезболла нанесли очередные удары друг по другу, ничего хорошего мировой экономике не несет. Масштабная война в регионе чревата взлетом цен на нефть, возвращением высокой инфляции и нежеланием центробанков идти по дороге монетарной экспансии.

Не особо радуют инвесторов риски возвращения Дональда Трампа в Белый дом. Несмотря на заявления республиканца о вреде сильного доллара США, его приход ко власти скорее укрепит американскую валюту, чем ослабит ее. Собака зарыта в возобновлении торговых войн, которые будут тормозить глобальный ВВП и окажут негативное влияние на прокси-валюты в лице евро и британского фунта.

Победа Камалы Харрис, напротив, устранит неопределенность и развяжет руки ФРС в деле ослабления денежно-кредитной политики. Это может стать благом для EUR/USD, поэтому показывающие преимущество демократов рейтинги в колеблющихся штатах с оптимизмом воспринимаются «быками» по основной валютной паре. Трамп-торговля отступает, а вместе с ней и доллар США.

Вместе с тем рейтинги-рейтингами, а кто именно победит на выборах в ноябре, неизвестно. В 2016 Дональд Трамп не был фаворитом, однако именно он стал главой Белого дома. По мере приближения голосования рост неопределенности должен начинать помогать «медведям» по EUR/USD. Тем более что, согласно исследованиям Bank of America, в 10 из 13 предыдущих случаев за 70 дней до выборов индекс USD рос.

Технически на дневном графике EUR/USD имеет место краткосрочная консолидация после достижения многомесячных пиков. Падение котировок ниже 1,115 усилит риски отката и станет основанием для наращивания ранее сформированных шортов.