Евро рано открыл шампанское

Покупай слух, продавай факт. Ралли EUR/USD накануне выхода в свет важной статистики по американской занятости за август казалось преждевременным. Да, снижение числа вакансий, увеличение увольнений и разочаровывающая статистика от ADP свидетельствовали об охлаждении рынка труда США. Однако «быки» по основной валютной паре явно взяли с места в карьер. Они поспешили лезть вперед батьки в пекло, и были за это наказаны.

Фактический рост занятости вне сельскохозяйственного сектора на 142 тыс. не дотянул до консенсус-прогноза экспертов Bloomberg в +165 тыс., что вкупе с пересмотром показателей за июнь-июль в сторону уменьшения, казалось бы, должно было вдохновить покупателей EUR/USD на подвиги. Тем более что трехмесячный показатель упал ниже психологически важной отметки 100 тыс. впервые с 2020.

Динамика занятости в США

Вместе с тем средняя зарплата ускорилась до 0,4% м/м, а безработица снизилась с 4,3% до 4,2%. Вполне возможно, на занятость повлиял сезонный фактор – в связи с каникулами и последующим началом учебных занятий в США занятость, как правило, изначально занижается в августе, а затем пересматривается в сторону увеличения. Так было на протяжении 10 из последних 13 лет.

Однако рынок видит то, что хочет увидеть. Шансы на снижение ставки по федеральным фондам на 50 б.п. в сентябре увеличились до 50%, размер предполагаемой монетарной экспансии ФРС в 2024 вырос до 117 б.п., доходность казначейских облигаций снизилась, а EURUSD взлетела в ответ на статистику по рынку труда США за август.

Рыночные прогнозы по ставке ФРС

Однако затем пришла очередь продавцов основной валютной пары на фактах. 117 б.п. – это почти пять сокращений стоимости заимствований по 25 б.п. каждое. То есть на двух их трех оставшихся заседаниях FOMC в 2024 Центробанк должен ослабить денежно-кредитную политику на полбалла. Не думаю, что это возможно. Стартовав настолько агрессивно в сентябре, Федрезерв напугал бы инвесторов. На рынке и так много разговоров о рецессии, а такой спасательный круг убедит в приближении спада в экономике США. ФРС это явно ненужно.

Неудивительно, что Джон Уильямс был корректен. Президент ФРБ Нью-Йорка заявил, что риски для целей Центробанка находятся в лучшем балансе, поэтому пришло время начать нормализовать денежно-кредитную политику. Чиновник ожидает, что к концу 2024 индекс PCE упадет до 2,25%, а затем снизится до 2% в 2025.

Таким образом, отработка принципа «покупай слух, продавай факт» позволила «медведям» по основной валютной паре перейти в контратаку.

Технически на дневном графике EUR/USD идет формирование разворотного паттерна 1-2-3. Его реализация подтолкнет евро продолжить откат к восходящему тренду. Неспособность «быков» зацепиться за верхнюю границу диапазона справедливой стоимости 1,091-1,112 стала свидетельством их слабости. Пока котировки находятся ниже 1,112, имеет смысл продавать основную валютную пару.