Фунт начинает черную полосу

Британский фунт стал жертвой отчета об американском рынке труда за август, однако собственные проблемы экономики Туманного Альбиона могут утянуть GBP/USD в коррекцию. Лейбористам срочно нужны деньги для финансирования выявленной после правления Консерваторов дыры в бюджете в размере почти £22 млрд. При государственном долге в размере 100% от ВВП, максимальном почти за 60 лет, это требует повышения налогов. Не самая хорошая новость для экономики и стерлинга.

Динамика госдолга Британии

Пусть рост занятости вне сельскохозяйственного сектора США на 142 тыс в августе не дотянул до прогнозов экспертов Bloomberg, однако это не та цифра, которая заставляет говорить, что рынок труда идет ко дну. Он охлаждается умеренными темпами, так что в радикальной резке ставки по федеральным фондам на 50 б.п в сентябре нет необходимости. В результате после первоначального роста к 1,323 GBP/USD прокатилась на американских горках.

Похоже, рынки переоценивают масштабы монетарной экспансии ФРС в 2024, требуя от центробанка снижения стоимости заимствований на 112 б.п. Хорошо бы, он срезал ставки на 75 б.п в этом году. Если так и будет, доллар США вернется в игру также, как он это сделал в первом квартале. Предполагаемая корость ослабления денежно-кредитной политики Банка Англии, напротив, выглядит слишком медленной. Что такое 40 б.п до конца года? Один шаг на 25 б.п с некоторой вероятностью второго? Не слишком ли мало для страны, чья инфляцию уже коснулась таргета в 2%?

Динамика рыночных ожиданий по ставке по федеральным фондам

Эндрю Бэйли и его команда способны на большее. Если ранее BoE сдерживал слишком быстрый рост зарплат и высокая базовая инфляция, то после статистики по рынку труда за июль многое может измениться. Эксперты Bloomberg прогнозируют замедление оплаты труда с 4,5% до 4,1%. Неприятные сюрпризы способны преподнести ВВП, торговый баланс и промышленное производство.

Спекулятивные длинные позиции по стерлингу оцениваются в $7,45, что недалеко от июльского рекорда. В такой ситуации маломальский негатив способен запустить лавину фиксации прибыли и унести GBP/USD вниз. Тем более, что 12 сентября намечено выступления Хью Пилла. Главный экономист голосовал за снижение ставки РЕПО на предыдущей встрече, и его «голубиная» риторика может ускорить коррекцию фунта.

Об откате говорят и эксперты Bloomberg. Они прогнозируют, что к концу года GBP/USD будет торговаться на уровне 1,3. При этом падение пары рискует приобрести затяжной характер, если рынок начнет закладывать ожидания октябрьского повышения налогов Лейбористами. В условиях фискальной консолидации, и экономика, и инфляция рискуют замедлиться. Это подтолкнет BoE к снижению ставки РЕПО.

Технически на дневном графике GBP/USD комбинация паттернов Три индейца и 1-2-3 открывает дверь для коррекции Падение ниже 1,311 и 1,3085 следует использовать для формирования коротких позиций.