Евро пугают призраки дефляции

Не было бы поздно. С момента последнего заседания ЕЦБ в экономике еврозоны произошли кардинальные изменения. Деловая активность недвусмысленно намекает о существенном замедлении роста ВВП. Правительство Германии прогнозирует рецессию в 2024, а инфляция падает до 1,8%. Снижение ставки по депозитам превратилось из возможности в необходимость, а EUR/USD отсалютовала этому факту безудержным падением.

Опасения по поводу рецессии и дефляции в еврозоне заставляют задуматься над размером следующего шага ЕЦБ. Ранее снижение ставки могло быть обусловлено замедлением экономики, однако после резвого старта ФРС у Франкфурта возник вопрос, не повторить ли трюк Вашингтона со шляпой? Действительно, не лучше ли срезать стоимость заимствований в октябре сразу на 50 б.п, а затем застыть в позе наблюдателя, чем двигаться осторожно?

Динамика ставки по депозитам ЕЦБ

Может возникнуть такая ситуация, когда широкие шаги станут не возможностью, а необходимостью. Так не лучше ли ее предупредить? Рынки не исключают такой поворот событий и практически сравняли предполагаемые масштабы монетарных экспансий ЕЦБ и ФРС. От обоих центробанков инвесторы ждут снижения ставок на 150 б.п. в цикле. Другое дело, что сейчас ускоряться нужно не Вашингтону, а Франкфурту.

Вариантов, чем закончится октябрьская встреча Управляющего совета, предостаточно. Поэтому трейдеры решили отойти в сторону – закрыть часть коротких позиций по EUR/USD в преддверии оглашения вердикта ЕЦБ. В результате евро попытался организовать контратаку. Однако силенок у его поклонников явно маловато.

Динамика предполагаемых масштабов монетарной экспансии ФРС И ЕЦБ

Европейские потребительские цены замедляются слишком быстро. По Старому Свету бродит признак дефляции и реанимации связанных с ним программ количественного смягчения и политики отрицательных ставок. Десяток лет назад они обронили EUR/USD чуть ли не к паритету. И история может повториться, если после прихода к власти в США Дональда Трампа американская инфляция начнет разгоняться. ФРС будет вынуждена поставить цикл монетарной экспансии на паузу, а ЕЦБ продолжит снижать ставки. Чем не повод продать основную валютную пару?

Эксперты Bloomberg не уверены в таком варианте развития событий. Они прогнозируют, что независимо от того, кто захватит Белый дом, индекс расходов на личное потребление, предпочитаемый индикатор инфляции ФРС, ускорится до 2,2%, а ВВП будет расти на 2% в год. Обе цифры несколько выше прогнозов Федрезерва 2,0% и 1,8% соответственно. Это обстоятельство диктует необходимость оставить ставки на плато, что является хорошей новостью для доллара США.

Технически на дневном графике EUR/USD «быки» пытаются зацепиться за пивот-уровень 1,0905 и организовать контратаку. Рост евро выше $1,092 может стать поводом для краткосрочных покупок. В обратном случае следует придерживаться стратегии продаж.