Дивидендные «щедроты» - крошки с богатого стола «Транснефти»
Как известно, одним из важнейших условий стабильного экономического развития России является создание благоприятного инвестиционного климата. Эту бесспорную истину как мантру повторяют и чиновники, и законодатели, и общественные и отраслевые организации.
Не обошел вниманием эту тему и президент Владимир Путин в ходе недавнего обращения с посланием к Федеральному Собранию, напомнив про задачу войти к 2018 году в двадцатку стран с лучшими условиями ведения бизнеса. По оценкам экспертов, попадание в ТОП-20 позволит России прибавить не менее 2,5 процентов к сегодняшнему росту ВВП, причем дополнительный рост будет прежде всего в несырьевом секторе, в малом и среднем бизнесе.
Напомним, сегодня в рейтинге Doing Business наша страна занимает лишь 51-е место среди 189 государств мира. И шансы выполнить президентскую задачу, по мнению большинства аналитиков и участников рынка, у нас не велики. Нет необходимого движения вперед в реализации комплекса системных мер, направленных на формирование комфортной бизнес-среды, приток инвестиций и ускорение развития экономики. Нас душит плохой инвестиционный климат, и прежде всего, отсутствие гарантий прав собственности. Сегодня даже самые успешные российские компании, включая государственные, представляют собой рисковый объект для финансовых вложений.
Особенно выделяется среди госкомпаний ОАО «Транснефть» - монополист в области транспортировки нефти и нефтепродуктов по системе магистральных трубопроводов. C точки зрения вложения средств и получения дивидендов, «Транснефть» - весьма привлекательная компания, что привлекло в компанию многочисленных иностранных и российских инвесторов. Сегодня её привилегированные акции находятся в свободном обращении. Подобный вид ценных бумаг гарантирует собственникам фиксированную долю от чистой прибыли акционерного общества, в данном случае, 10% – так записано в уставе ОАО «Транснефть».
Но на практике все обстоит иначе. Компания искусственным образом минимизирует дивиденды на привилегированные акции и направляет на выплаты миноритариям лишь 0,7% от реальной прибыли монополии. Миноритарные акционеры уже не первый год бьют тревогу, обращая внимание на махинации «Транснефти» с выручкой и прибылью. В прошлом году Ассоциация профессиональных инвесторов написала открытое письмо Председателю Правительства РФ Дмитрию Медведеву, в котором был подробно изложен механизм занижения дивидендов путем манипулирования прибылью дочерних компаний «Транснефти». При этом уровень махинаций впечатляет – например, по итогам 2013 года дивиденды урезали аж в 15(!) раз.
В прошлом году ситуация повторилась. По итогам 2014 года выручка ОАО «Транснефть» превысила 774 млрд. руб., из которых 717 млрд. руб. или 92,6% составили долю головной компании. Однако, когда дело дошло до распределения доходов, то доля чистой прибыли собственно ОАО «Транснефть» оказалась на уровне 20,1%, а остальные 79,9% были направлены на «дочки», доходы которых в выручке всей группы составляет менее 8%. Задумайтесь - чистая прибыль группы «Транснефть» по итогам 2014 года составила около 60 млрд. руб. Но на головную компанию - ОАО «Транснефть» пришлось только около 12 млрд. руб.Аналитики заявляют: столь странный дисбаланс объясняется просто – прибыль «Транснефти» выводится в дочерние структуры. Наподобие того, как нечистые на руку коммерсанты перечисляют средства в оффшоры, уходя от налогообложения и обманывая инвесторов.
Если задуматься, то речь идет о проблеме национального масштаба – основной акционер нефтетранспортной компании, а именно государство, недополучает огромные деньги. Причём куда большие, нежели «частники», в числе которых, кстати, тоже немало государственных структур. Де-юре открытое акционерное общество «Акционерная компания по транспорту нефти «Транснефть» – очень щедрая компания. На дивиденды собственникам, то есть, прежде всего, в государственную казну идёт 70% чистой прибыли (по данным на 2014 год). Больше отдаёт только «Роснефть» – все 100%. Но в реальности всё наоборот: в списке крупнейших российский компаний «Транснефть» едва ли не самый большой скупердяй. Де-факто и государству и частным инвесторам достаётся всего 5% суммарной чистой прибыли группы компаний (для сравнения «Роснефть» платит 25%, «Аэрофлот» – 35%). Соответственно, остальные 95%, оставшиеся на дочерних компаниях группы, используются в интересах менеджмента «Транснефти».
На какие цели и каким именно образом расходуются эти средства, можно только догадываться. На эти вопросы должны дать ответ правоохранительные органы. А пока всплывают различные пикантные подробности. Например, Минфин, Минэкономразвития и Центробанк расследуют убыток «Транснефти» в размере 75,3 млрд руб. от операций с производными финансовыми инструментами на валютном рынке, о которых в Правительство сообщило руководство Ассоциация профессиональных инвесторов. Нефтетранспортная компания потеряла эти огромные средства в результате игрищ с самыми опасными инструментами фондового рынка – срочными валютными контрактами. Участники ассоциации подчеркивали, что убыток компании сравним с самыми крупными убытками от подобных операций на международном уровне. Это вызывает массу вопросов, учитывая, что «Транснефть» получает в основном рублевую выручку и несет рублевые расходы, и свидетельствует о непрофессионализме топ-менеджмента госкомпании и неэффективности управления.
Ответы на эти вопросы, видимо, традиционно будут искать Росимущество или Счетная палата. А вот определение уровня профессионализма и эффективности – это конек Общенародного фронта, который уже довольно давно и пристально следит за деятельностью госкомпаний. По словам депутата Государственной Думы, члена центрального штаба ОНФ Михаила Старшинова, сегодня в России с этим дела обстоят неважно. «К двум исконным российским бедам – дуракам и дорогам – добавились ещё две. Это некомпетентность и безответственность менеджмента», – убежден депутат. По мнению Старшинова, единственная объективная логика, которая имеет право на существование, заключается в следующем. «Акционеры доверяют управление директору, и он их интересует раз в год, когда отчитывается о полученных за это время доходах. Если он год от года приносит акционерам все больший доход, значит, он хороший директор. А если все меньше - плохой. И вопрос по нему должен быть закрыт».
В итоге непрофессионализм и неэффективность ведет к колоссальному ущербу, который не ограничивается убытками конкретной компании в десятки миллиардов рублей. Подобные действия топ-менеджмента «Транснефти» и ряда других российских госкомпаний самым негативным образом сказываются на инвестиционном климате, провоцируя значительное снижение финансовых вложений и отток капитала из страны. И здесь счёт идет уже на сотни миллиардов рублей, недополученных отечественной экономикой.