LVMH, Hermès, Sandoz

Портфолио фонда Sandoz включает несколько основных секторов: акции фармакоцерна Novartis (приносимые дивиденды делают фонд одним из самых богатых в Швейцарии), отели, включая роскошный Beau-Rivage в Лозанне, а также часовой сегмент Pôle Horloger. В последний входят часовая марка Parmigiani Fleurier, мануфактура по производству механизмов Vaucher и производственная база различных специалистов по циферблатам, корпусам и другим видам высокого часового мастерства. Поскольку ряд ведущих брендов являются стратегическими партнерами, акционерами или ключевыми клиентами Pôle Horloger, перспектива продажи этого подразделения или даже его части вызывает большой интерес и еще больше домыслов, учитывая традиционную для индустрии скрытность (некоторые даже называют ее «омертой»).

В центре внимания заинтересованных лиц находится расположенная в городке Флерье (кантон Невшатель) мануфактура Vaucher, производственная мощность которой оценивается в 50 000-60 000 единиц в год. Четверть акций мануфактуры принадлежит французской компании Hermès, которая уже несколько раз пыталась выкупить Vaucher у фонда Sandoz, но получала отказ, по сообщениям СМИ, из-за слишком низких по цене предложений. Среди клиентов мануфактуры – Audemars Piguet и Richard Mille. Другие крупные бренды также используют продукцию Vaucher, в том числе TAG Heuer (входит в группу LVMH) для своей серии Haute Horlogerie. Наконец, Chopard и Patek Philippe имеют отношение к Pôle Horloger в качестве акционеров компании Atokalpa, производящей балансовые колеса и пружины, и Elwin, поставщика различных деталей, используемых в часовых механизмах.

Этот запутанный клубок интересов делает возможную сделку сложной и деликатной: кто же станет покупателем? Несмотря на то, что все стороны этой истории хранят молчание и отказываются от комментариев, журналистам удается получать информацию и следить за развитием событий. Так, некоторое время считалось, что игра будет вестись между Hermès и LVMH, но, по последней информации, LVMH не намерен участвовать в гонке.

Вопрос о поглощении Pôle Horloger был поднят в ходе недавнего интервью Le Temps с участием главы часового подразделения LVMH Фредерика Арно и председателя совета директоров Bulgari Жан-Кристофа Бабена. Если верить Фредерику Арно, этот вариант даже не рассматривался. По его словам, группа LVMH никогда не делала предложения, по крайней мере, в отношении мануфактуры Vaucher, которая находится в центре борьбы. Подчеркнув, что LVMH является небольшим клиентом Vaucher, Фредерик Арно отметил, что для LVMH не было бы смысла приобретать мануфактуру. «На самом деле, мы не делали никакого предложения и не были заинтересованы в интеграции», - добавил он, напомнив, что призвание LVMH заключается не в том, чтобы быть поставщиком для третьих лиц, а в том, чтобы развивать индустрию и ноу-хау в интересов входящих в группу брендов.

Напомним, что группа LVMH вошла в часовой бизнес 25 лет назад, приобретя в 1999 году компанию TAG Heuer. Сегодня этот бизнес обслуживает около десяти брендов, имеет 16 производственных площадок и насчитывает около 3 500 сотрудников. За последние пять лет в производственные мощности в Швейцарии было инвестировано около 500 миллионов франков, не считая приобретения L’Epée. Ни одна из трех часовых компаний группы (TAG Heuer, Hublot и Zenith) пока не смогла войти в престижный клуб брендов с годовым оборотом более миллиарда франков.

Таким образом, после выхода LVMH остается два варианта: либо Pôle Horloger продается (полностью или частично) и Hermès возвращает себе контроль, либо Sandoz сохраняет свои активы в текущей конфигурации. По мнению аналитиков, последний сценарий развития событий вполне возможен: тот факт, что история тянется уже несколько месяцев, говорит о том, что именно семья Сандоз задает темп, а цена для нее не обязательно является доминирующим фактором.