EUR/USD. Осторожно, коррекция

На старте новой торговой недели пара евро-доллар откатилась к границам 5-й фигуры, после стремительного пятничного снижения к отметке 1,0334. Коррекция в данном случае выглядит вполне логично, обоснованно и ожидаемо. Осталось лишь разобраться – действительно ли это коррекция или трейдеры сформировали ценовое дно, оттолкнулись от него и теперь пробуют переломить тренд? На мой взгляд, второй вариант развития событий маловероятен. Сложившийся фундаментальный фон способствует повторному штурму 3-й фигуры, пусть даже и с высоты 5-го ценового уровня.

Согласно данным инструмента CME FedWatch, вероятность сохранения процентной ставки ФРС в прежнем виде на декабрьском заседании составляет 46%. Вероятность паузы на январском заседании (при условии 25-пунктного снижения в декабре) – 55%. Всё это говорит о том, что рынок уже закладывает в цены замедление темпов смягчения ДКП, что отражается на динамике американской валюты. Индекс доллара США на прошлой неделе протестировал 108-ю фигуру – впервые с ноября 2022 года.

Сразу несколько представителей ФРС на прошлой неделе озвучили осторожную риторику, комментируя будущее смягчение политики. Мишель Боуман, Остан Гулсби, Лиза Кук – все они повторили основной мессидж главы Федрезерва Джерома Пауэлла, который на позапрошлой неделе заявил о том, что регулятор может не спешить со снижением процентной ставки.

Другими словами, появились признаки возможно раскорреляции. В то время как трейдеры оценивают шансы на снижение ставки ФРС в декабре как 50/50, Европейский Центробанк не исключает 50-пунктное снижение ставок по итогам декабрьского заседания. Слабые индексы PMI, которые были опубликованы на прошлой неделе, лишь подлили масла в огонь, увеличивая вероятность реализации «ультра-голубиного» сценария. Обнародованные сегодня индексы IFO лишь усугубили ситуацию – все компоненты отчёта вышли в «красной зоне». Например, индикатор условий деловой среды в Германии снизился до 85,7 пункта при прогнозе спада до 86,1.

Единую валюту может «спасти» только инфляция, ноябрьское значение которой мы узнаем в конце этой недели. Согласно предварительным прогнозам, общий индекс потребительских цен в еврозоне вырастет до 2,3% (в октябре – 2,0%), базовый индекс – до 2,8% (предыдущее значение – 2,7%). Если вопреки прогнозам инфляция застопорится или (тем более) хотя бы минимально замедлится, евро окажется под сильнейшим давлением, на фоне заявлений представителей ЕЦБ о том, что баланс рисков теперь сместился от опасений по поводу высокой инфляции к опасениям по поводу экономического роста. Причём такие заявления звучали еще до публикации разочаровывающих индексов PMI.

Помимо «классических» фундаментальных факторов, на динамику пары оказывают влияние и политические события. Как в Европе, так и в США. Например, Германия после неожиданного распада правящей коалиции оказалась на пороге досрочных выборов и смены правительства. Согласно социологическим опросам, политическую силу действующего канцлера Шольца опережают сразу две оппозиционные партии. Во-первых, это правоцентристская партия ХДС/ХСС (за нее готовы проголосовать 33% избирателей), а во-вторых – ультраправая «Альтернатива для Германии» (за них готовы проголосовать 18% избирателей). Рост популярности ультраправых – плохая новость для единой валюты.

И такие тенденции – не только в Германии. Итоги первого тура президентских выборов в Румынии подтвердили тренд на рост европейского консервативного скептицизма. Согласно подсчётам голосов, в первом туре победил независимый кандидат Кэлин Джеорджеску (Георгеску), чьи шансы местные политологи оценивали очень низко. На втором месте оказалась журналист Ласони, которая несколько лет назад стала мэром 27-тысячного городка. Она обошла на финишной прямой действующего премьер-министра Румынии Марчела Чолаку, который умудрился не попасть во второй тур.

Сама тенденция роста популярности ультраправых сил не способствует укреплению евро.

К слову, сегодняшний откат индекса доллара США связывают не только с технической коррекцией. По мнению ряда аналитиков, трейдеры таким образом отреагировали на выбор Дональда Трампа, который анонсировал назначение инвестора и основателя Key Square Group Скотта Бессента на пост главы министерства финансов США. Как полагают эксперты, Бессент не является сторонником кардинальных перемен, поэтому он отдаст приоритет экономической и рыночной стабильности. Например, ранее он заявлял о том, что введение новых пошлин – это не неизбежная необходимость, а «рычаг влияния» для проведения переговоров и заключения сделки.

На мой взгляд, рынок тешит себя иллюзиями, так как Бессент неизбежно станет проводником политики Дональда Трампа – в том числе и в контексте торговой войны с КНР. В ином случае он просто-напросто лишится должности (президент США может уволить министра финансов без одобрения Сената – в отличие от назначения, которое требует согласования с конгрессменами). А учитывая анонсированные назначения «флоридских ястребов» (Рубио, Уолтц), можно не сомневаться в том, что администрация Трампа будет действовать максимально жестко в переговорах с Пекином. И Бессент с большой долей вероятности не сможет переломить этот тренд, даже несмотря на влиятельную должность.

Таким образом, сложившийся фундаментальный фон не способствует устойчивому росту eur/usd. Следовательно, текущие коррекционные всплески целесообразно использовать для открытия коротких позиций. Ближайшая (и пока что основная) цель южного движения – отметка 1,0400 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме h4).