Под внешним давлением: чем вызвано рекордное с марта 2022 года ослабление рубля
На торгах в среду, 27 ноября, курсы доллара, евро и юаня впервые с марта 2022 года поднимались выше 114, 120 и 15 рублей соответственно. Наблюдаемую динамику эксперты во многом объясняют введением американских санкций против Газпромбанка, который обслуживал значительную часть экспортных операций РФ. В результате новых рестрикций у России стало меньше возможной получать иностранную валюту, в то время как интерес к ней внутри страны, прежде всего со стороны импортёров, существенно вырос. Возникшая из-за этого нехватка долларов, евро и юаней привела к их удорожанию относительно рубля. Впрочем, как отмечают аналитики, уже в скором времени бизнес, вероятно, сможет наладить новые каналы для проведения внешнеторговых расчётов. При этом у правительства и ЦБ в запасе остаются меры для стабилизации курса.
В среду, 27 ноября, российская валюта резко подешевела по отношению к американской, европейской и китайской. В ходе торгов на международном рынке Forex курс доллара поднимался на 8,6%, до 114,53 рубля, а евро — на 9%, до 120,61 рубля, свидетельствуют данные платформы TradingView. Тем временем стоимость юаня на Мосбирже росла на 3,3% — до 15,16 рубля. В последний раз аналогичные значения можно было наблюдать в марте 2022 года.
На этом фоне Центробанк РФ установил официальные курсы на 28 ноября на уровнях 108,01 рубля за доллар, 113,09 рубля за евро и 14,84 рубля за юань. Именно на основе этих величин российские кредитные и финансовые организации назначают цену покупки и продажи валюты в своих обменниках.
«Локальной причиной для заметного ослабления национальной валюты выступает существенное укрепление доллара на мировой арене, усиление геополитической напряжённости вокруг России и новые санкции США против нашего банковского сектора. Введённые недавно ограничения могут свидетельствовать в пользу ухудшения обстановки с экспортными платежами», — рассказала RT ведущий аналитик «Цифра брокер» Наталия Пырьева.
Напомним, 21 ноября американский Минфин добавил в свои санкционные списки 118 физических и юридических лиц, связанных с финансовым сектором России. Под действие рестрикций, в частности, попал Газпромбанк, который до недавнего времени обслуживал значительную часть экспортных операций РФ.
«Санкционные ограничения могут существенно осложнить проведение международных расчётов на фоне и без того сохраняющихся проблем с возвратом экспортной валютной выручки в страну. При этом в конце года у нас традиционно усиливается спрос на зарубежную валюту со стороны импортёров, что дополнительно создаёт давление на рубль», — пояснил в разговоре с RT финансовый аналитик BitRiver Владислав Антонов.
По мнению Наталии Пырьевой, ситуацию дополнительно осложняет и то, что многие экспортёры стали чаще оставлять валютную выручку за рубежом, поскольку правительство ранее смягчило ряд требований к бизнесу. Прежде компании должны были переводить из-за границы не менее 80% заработанных долларов, евро, юаней и минимум 90% переведённых средств обменивать на рубли. Впрочем, теперь эти пороги снижены до 40 и 25% соответственно.
Таким образом, в Россию от экспорта сейчас поступает меньше долларов, евро и юаней, а интерес к ним со стороны импортёров уверенно растёт. В результате на внутреннем рынке возникает дефицит иностранной валюты, и она дорожает по отношению к российской.
«Определённую поддержу рублю по-прежнему оказывает только высокая ключевая ставка ЦБ. Она формирует привлекательную доходность банковских рублёвых депозитов, что позволяет сдерживать потенциальный отток капитала из страны», — добавила Наталия Пырьева.
В пользу бюджета
Как заявил накануне Министр финансов России Антон Силуанов, наблюдаемый рост курсов доллара, евро и юаня играет на руку российским экспортёрам. Так, в нынешних условиях, когда ЦБ для борьбы с инфляцией повышает ключевую ставку и предприятиям становится всё труднее брать новые кредиты, слабый рубль позитивно отражается на финансовых результатах бизнеса.
«Курс для экспорта важнее (ключевой. — RT) ставки... Я не говорю, что он хороший или плохой. Я просто говорю, что сегодня курс для экспортёров очень и очень даже способствующий экспорту», — сказал глава Минфина.
Поясним, что по мере удешевления национальной валюты компании при поставках за границу прежнего объёма товаров получают больший объём выручки в пересчёте на рубли. В результате прибыль бизнеса начинает увеличиваться вместе с доходами бюджета страны.
Вместе с тем слишком дорогая иностранная валюта способствует ещё большему разгону инфляции. На этом фоне власти, вероятно, будут пытаться найти баланс между поддержкой экспортёров и сохранением экономической стабильности, считает Владислав Антонов.
«Центробанк в своей политике ориентируется на несколько ключевых факторов: необходимость помощи экспортёрам, сглаживание резких скачков курса и сохранение определённого баланса между инфляционными рисками и экономической стабильностью. Поддержка экспортёров в текущих условиях становится критически важной задачей, поэтому, скорее всего, регулятор допускает некоторое ослабление рубля, рассматривая это как временную меру для наполнения бюджета», — пояснил Антонов.
Впрочем, если стремительное удешевление нацвалюты продолжится руководство страны примет ряд мер для стабилизации курса. Так, по мнению Наталии Пырьевой, правительство может вновь поднять порог обязательной репатриации валютной выручки до 80%, а у ЦБ есть возможность нарастить продажу юаней из Фонда национального благосостояния. Обе инициативы помогут увеличить предложение иностранной валюты на рынке и удовлетворить высокий спрос, пояснила собеседница RT.
Отметим, что на фоне резких курсовых колебаний вечером в среду Центробанк уже объявил, что до конца года перестанет покупать иностранную валюту на внутреннем рынке. В результате, как ожидается, спрос в стране несколько снизится, что тоже должно оказать стабилизирующее влияние на курс.
«В моменте движение может быть ярко выраженным, но мы не ожидаем, что нынешняя динамика будет носить длительный характер. Возможно, волатильность продержится ещё несколько дней, после чего курсы вернутся к адекватным значениям вблизи 100 рублей за доллар, 108 рублей за евро и 14 рублей за юань», — предположила Пырьева.
Похожей точки зрения придерживаются аналитики «БКС Мир инвестиций». Как полагают в компании, фундаментальные условия для состояния платёжного баланса не предполагают ослабления нацвалюты, поэтому по мере выстраивания новых каналов для проведения экспортных платежей курс постепенно вернётся к отметке 100 рублей за доллар.