EUR/USD. Жаркое начало декабря: индексы ISM, выступление Пауэлла, ноябрьские Нонфармы

Декабрь можно условно разделить на две неравные части. Первая часть (а именно первые три недели) характеризуется повышенной волатильностью на валютном рынке, так как трейдеры реагируют на ключевые релизы месяца и на финальные заседания Центробанков. Вторая часть – предпраздничная и постпраздничная. Для пары eur/usd финальную точку ставит, как правило, Федрезерв, который в конце декабря (в этом году – 18-го числа) проводит своё последнее заседание. За несколько дней до этого события свой вердикт оглашает Европейский Центробанк (в этом году – 12-го числа). К этому моменту почти все основные макроэкономические отчёты за ноябрь-октябрь уже опубликованы, выводы сделаны.

Первая неделя декабря в этом контексте играет особенно важную роль.

Понедельник

В период европейской сессии понедельника будет опубликована окончательная оценка ноябрьских индексов PMI. Согласно прогнозам, окончательная оценка совпадет с первоначальной. Напомню, что эти показатели оказали сильнейшее давление на евро (почти все они вышли в красной зоне), отразив рост пессимизма в европейской бизнес-среде. Если в итоге индексы будут пересмотрены в сторону ухудшения, евро окажется под дополнительным давлением.

Но наиболее значимый для eur/usd отчёт будет опубликован в период американской сессии. Мы узнаем ноябрьское значение производственного индекса ISM. С апреля он находится в зоне сокращения, а в октябре снизился до 46,5 пункта. По прогнозам, в ноябре ожидается небольшой рост – до 47,7. Показатель может оказать гринбеку существенную поддержку в том случае, если вопреки прогнозам пересечёт ключевую 50-пунктную отметку, то есть окажется в зоне расширения. Но это маловероятный сценарий. Если индекс выйдет на прогнозном уровне, рынок вряд ли отреагирует на отчёт. Но любое отклонение от прогноза спровоцирует сильную волатильность по паре.

Также в понедельник ожидается выступление члена Совета управляющих ФРС Кристофера Уоллера. В последний раз он выступал в публичной плоскости аж в сентябре (тогда он заявил о том, что готов поддержать более агрессивное смягчение ДКП в случае, если статданные по американской экономике продолжат ухудшаться), поэтому интересно будет послушать его позицию сейчас, на фоне победы Трампа на выборах и ускорения инфляции.

Вторник

В центре внимания – американский рынок труда. В Штатах будут обнародованы данные JOLTS по количеству открытых вакансий (уровень открытых вакансий среди частного сектора на конец отчетного месяца, с корректировкой на сезонные факторы). Показатель снижался на протяжении двух месяцев (в июне и июле), в августе вопреки слабым прогнозам продемонстрировал рост, а в сентябре снова снизился (7,443 млн). Согласно прогнозам, в октябре индикатор выйдет на отметке 7,490 млн. Релиз может спровоцировать волатильность по паре только в том случае, если существенно отклонится от прогнозного значения.

Основные спикеры вторника – глава ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс, глава ФРБ Чикаго Остан Гулсби и член Совета управляющих ФРС Адриана Куглер.

Среда

На старте американской сессии среды будет опубликован отчёт от агентства ADP. Это своеобразный барометр, предупреждающий о возможном ухудшении/улучшении ситуации на рынке труда США. Релиз важен тем, что публикуется за два дня до публикации официальных данных. Предварительные прогнозы – не в пользу гринбека. Ожидается прирост числа занятых в негосударственном секторе всего на 166 тысяч. Если показатель окажется ниже заявленного таргета, доллар окажется под давлением в преддверии публикации октябрьских Нонфармов.

Также в США опубликуют индекс деловой активности в секторе услуг от ISM. По мнению большинства экспертов, в ноябре показатель выйдет практически на уровне октября (55,5 пункта, предыдущее значение – 56,0). Для долларовых быков важно, чтобы этот индикатор остался выше 50-пунктного значения.

Кроме того, в среду ожидается выступление главы ФРС Джерома Пауэлла. Напомню, что в начале ноября он спровоцировал сильную волатильность по паре eur/usd, заявив о том, что Федрезерв может не спешить со снижением процентной ставки. Его позицию поддержали некоторые его коллеги (Лиза Кук, Мишель Боуман, Остан Гулсби). После этого заявления вероятность снижения ставки в декабре понизилась до 50%. Но затем рынок пересмотрел свои прогнозы: согласно инструменту CME FedWatch, сейчас вероятность паузы в декабре составляет 29%. Джером Пауэлл своей риторикой может склонить чашу весов в ту или иную сторону (прежде всего интересуют его комментарии относительно динамики базового индекса PCE, который ускорился до 2,8%).

Четверг

В этот день в Германии будут опубликованы данные по объему заказов в промышленности. Здесь ожидается негативная динамика: после роста на 4,2% в сентябре, в октябре ожидается спад на 2,1%.

В Штатах опубликуют еженедельный показатель прироста первичных обращений за пособием по безработице. На прошлой неделе этот индикатор вышел на отметке 213 тысяч – это минимальное значение с мая этого года. По прогнозам, показатель останется практически на этом же уровне (215 тысяч). Но здесь необходимо отметить, что отчёт будет опубликован накануне Нонфармов (которые более значимы для трейдеров), поэтому рынок скорее всего проигнорирует релиз.

Пятница

В последний торговый день недели всё внимание трейдеров будет приковано к ноябрьским Нонфармам. Напомню, что месяц назад американский рынок труда шокировал трейдеров 12-тысячным приростом числа занятых. Но на самом деле релиз отразил искаженную картину из-за массовых забастовок и природных катаклизмов. Поэтому участники рынка с нетерпением ждут «реального» результата – в ноябре не было масштабных ураганов/штормов, а работники Boeing завершили свою забастовку.

Согласно прогнозам, уровень безработицы в ноябре незначительно вырастет – до 4,2%, после двухмесячного «застоя» на отметке 4,1%. А вот показатель прироста числа занятых должен продемонстрировать достаточно сильный результат: +205 тысяч. Любой результат, превышающий 200-тысячную отметку, окажет доллару существенную поддержку.

Проинфляционный индикатор – показатель прироста средней почасовой оплаты труда – в ноябре должен остаться на октябрьском уровне, то есть на отметке 4,0%. Для долларовых быков важно, чтобы этот показатель не «нырнул» ниже четырёхпроцентной отметки.

Выводы

Нас ожидает информационно насыщенная и, соответственно, волатильная неделя. Если производственный индекс ISM окажется в «зелёной зоне», ноябрьские Нонфармы покажут сильный результат, а Джером Пауэлл озвучит осторожную риторику, на рынке снова заговорят о паузе на декабрьском заседании. Доллар в таком случае будет пользоваться повышенным спросом, а пара eur/usd вернётся в область 4-й фигуры. В ином случае покупатели закрепятся выше отметки 1,0630 – это средняя линия индикатора Bollinger Bands, совпадающая с линией Kijun-sen на дневном графике.