Снижение инфляции до 2,4%: рынки реагируют ростом, но неделя остается убыточной

Американские фондовые рынки демонстрируют рост после слабых торгов

После двух подряд неудачных сессий американские акции завершили неделю на оптимистичной ноте. Причиной этому послужили обнадеживающие данные по инфляции и комментарии представителей Федеральной резервной системы (ФРС), которые ослабили опасения инвесторов относительно будущих изменений процентных ставок.

Инфляция замедляется: ключевые данные

Опубликованный индекс личных потребительских расходов (PCE), один из основных индикаторов инфляции, показал рост на 2,4% в годовом исчислении за ноябрь. Этот показатель оказался чуть ниже прогноза экономистов, ожидавших 2,5%. Такой результат укрепил надежды на то, что инфляционное давление продолжает снижаться, несмотря на устойчивость экономики.

Потребители продолжают тратить

Данные по потребительским расходам продемонстрировали рост в ноябре, что стало еще одним доказательством устойчивости американской экономики. Этот факт, несмотря на сдержанную инфляцию, поддерживает уверенность в том, что спрос остается стабильным.

Ожидания по ставкам смещаются

Публикация свежих данных привела к изменению настроений на рынке. Теперь трейдеры прогнозируют первое снижение ключевой ставки ФРС в марте 2025 года, а второе — в октябре того же года. Ранее вероятность второго снижения до конца 2025 года оценивалась лишь в 50%.

В то же время, в среду ФРС сообщила о третьем снижении ставки в текущем году. Однако, согласно обновленным экономическим прогнозам (SEP), регулятор ожидает только два снижения ставки на 25 базисных пунктов в 2025 году вместо четырех, заявленных ранее в сентябре. Этот более консервативный подход отражает сохраняющуюся устойчивость экономики и сложную ситуацию с инфляцией.

Реакция рынка: распродажи и восстановление

Объявление ФРС вызвало волну продаж в среду вечером, от которой рынок не смог оправиться даже в четверг. Тем не менее, пятничное ралли частично компенсировало потери. Несмотря на это, основные фондовые индексы США — Dow Jones, S&P 500 и Nasdaq — за неделю продемонстрировали общее снижение.

Роль фискальной политики

Неопределенность в отношении фискальной политики, включая возможное влияние тарифов, также получила внимание от представителей ФРС. Некоторые из них признали, что начали учитывать эти риски в своих прогнозах. Подобный подход может оказывать влияние на дальнейшие действия регулятора, добавляя еще один фактор в уравнение экономической стабильности.

Рынок корректируется: мнение экспертов

«Происходит довольно очевидно — просто этот PCE плюс голубиные комментарии ФРС компенсировали чрезмерную реакцию рынка на ястребиное сокращение, которого все ожидали», — отметил Джей Хэтфилд, генеральный директор Infrastructure Capital Advisors в Нью-Йорке.

Он добавил: «Мы видели это около 10 раз в течение этого цикла ФРС. Рынок просто всегда слишком остро реагирует в одну или другую сторону».

Ключевые индексы демонстрируют рост

Индекс Dow Jones Industrial Average (.DJI) прибавил 498,82 пункта, что эквивалентно 1,18%, и достиг отметки 42 841,06. Индекс S&P 500 (.SPX) вырос на 63,82 пункта, или на 1,09%, до уровня 5 930,90. Nasdaq Composite (.IXIC) добавил 199,83 пункта, что составляет 1,03%, и завершил торговую сессию на отметке 19 572,60.

Для индексов Dow и S&P пятничный рост стал самым значительным за один день с 6 ноября.

Неделя на фоне противоречий

Однако в целом неделя завершилась снижением для всех трех ключевых индексов. Индекс S&P 500 потерял 1,99%, Nasdaq — 1,78%, а Dow опустился на 2,25%. Для Nasdaq это стало концом четырехнедельной серии приростов, а S&P 500 зафиксировал самое значительное недельное падение за последние шесть недель. Dow также продолжает падать третью неделю подряд.

Секторы на подъеме

Несмотря на недельное снижение, в пятницу все 11 основных секторов S&P показали рост. Лидером стало направление недвижимости (.SPLRCR), которое увеличилось на 1,8% благодаря снижению доходности казначейских облигаций. Это широкомасштабное ралли продемонстрировало готовность инвесторов возвращаться к активным покупкам, несмотря на недавние колебания.

Малая капитализация: новые перспективы

Акции компаний малой капитализации, отслеживаемые индексом Russell 2000 (.RUT), поднялись на 0,9%. Эти активы часто выигрывают в условиях более низких процентных ставок, что делает их привлекательным выбором для инвесторов в текущих условиях.

Конгресс предотвращает кризис

Инвесторы внимательно следили за развитием событий в Конгрессе США, который в пятницу предпринял шаги для предотвращения частичного закрытия федерального правительства. Лидеры республиканцев в Палате представителей заявили о намерении проголосовать за продолжение работы госструктур, что добавило стабильности рынку.

Широкий рост на биржах

В пятницу на Нью-Йоркской фондовой бирже растущие акции превысили падающие в соотношении 2,84 к 1, а на Nasdaq — в соотношении 2,12 к 1. S&P 500 зафиксировал три новых 52-недельных максимума и 23 новых минимума, в то время как Nasdaq отметил 51 новый максимум и 233 новых минимума.

Тройное колдовство и рост объемов

Пятничная сессия стала особенной благодаря одновременному истечению срока действия квартальных деривативных контрактов, связанных с акциями, индексными опционами и фьючерсами, известному как «тройное колдовство». Это событие значительно повысило объем торгов, который составил 21,58 млрд акций, что существенно выше среднего значения в 14,87 млрд за последние 20 торговых дней.

Сложности декабря: взгляд в будущее

Декабрь пока не оправдывает ожиданий инвесторов, став одним из наиболее сложных месяцев для рынка в иначе успешном 2024 году. Индекс S&P 500 вырос на 24% с начала года, но продолжает сталкиваться с трудностями. Традиционно последние пять торговых дней декабря и первые два января, известные как «Ралли Санта-Клауса», приносят прирост в среднем на 1,3%. Однако в этом году возможны отклонения от этой тенденции.

Разочарование от ФРС и секторы в минусе

В среду S&P 500 пережил самое значительное падение за день с августа после того, как ФРС разочаровала инвесторов, предложив менее агрессивное снижение ставок на 2025 год. Под поверхностью рынка также наблюдаются проблемы: восемь из 11 секторов S&P 500 показывают отрицательную динамику в декабре, а равновесный индекс S&P 500 упал на 7%.

Растущая доходность облигаций и переоцененные акции

Еще одной причиной напряженности на рынке остается рост доходности казначейских облигаций. Доходность 10-летних облигаций поднялась до 4,55%, что стало максимумом за последние шесть месяцев. Мэтт Мейли, главный рыночный стратег Miller Tabak, отметил, что этот рост оказывает давление на акции, особенно учитывая, что индекс S&P 500 торгуется на уровне 21,6 от прогнозируемой прибыли, что значительно выше исторического среднего значения в 15,8.

Ралли Санта-Клауса: надежды и реальность

Период «Ралли Санта-Клауса», охватывающий последние пять торговых дней года и первые два января, традиционно приносит прирост рынку. Исторические данные показывают, что в 90% случаев такие периоды предвещали позитивный итог года. Однако в 2024 году эксперты, такие как Карлсон, предполагают, что основной прирост уже произошел в ноябре, когда рынок прибавил 5,7% на фоне политических событий.

Сужение рынка: сигнал тревоги

Сужение ралли, когда рост охватывает все меньшее число акций, также вызывает беспокойство. Это может означать, что рынок становится менее устойчивым, что, в свою очередь, ослабляет праздничное настроение инвесторов.

Технологические гиганты демонстрируют силу

Некоторые мегакапитализированные компании продолжают радовать инвесторов. Tesla (TSLA.O) и Alphabet (GOOGL.O) показали впечатляющие результаты, поднявшись в декабре на 22% и более чем на 13% соответственно. Broadcom (AVGO.O) стал еще одним лидером, акции которого взлетели на 36% благодаря ожидаемому высокому спросу на чипы для искусственного интеллекта, что подняло рыночную стоимость компании выше $1 трлн.

Проблемы в глубине рынка

Однако такие успехи становятся все более редкими. Количество акций S&P 500, которые падают, превышает число растущих уже 13 сессий подряд, что является самым длинным негативным периодом с 2012 года.

Кроме того, доля акций S&P 500, торгующихся выше своих 200-дневных скользящих средних, снизилась до 56%, что является минимумом за год, согласно данным от Адама Тернквиста из LPL Financial.

Осторожный подход аналитиков

«Мы рекомендуем дождаться установления поддержки и улучшения импульса, прежде чем активизировать покупки на спаде», — отметил Тернквист в своей аналитической записке, выпущенной после среды, когда на рынке наблюдалась значительная распродажа.