Киви останется под давлением как минимум до пуубликации отчета по инфляции за 4 квартал. Обзор NZD/USD

С даты выхода нашего последнего обзора по Новой Зеландии в конце прошлого года не появилось абсолютно никаких новых данных, способных что-то изменить в общем восприятии перспектив новозеландского доллара.

Пока не появится новых данных, которые могут послужить основой для корректировки прогнозов по ставке РБНЗ, рынок будет руководствоваться общими соображениями, которые не изменились – рост ВВП Новой Зеландии уверенно отрицательный, страна вошла в рецессию, и вся интрига заключается лишь в том, какой была инфляция в 4 квартале ушедшего года – в зависимости от результата траектория снижения ставки РБНЗ будет скорректирована. Отчет по инфляции будет опубликован лишь 21 января, до этого времени выйдет пара отчетов среднего уровня, которые, вероятнее всего, подтвердят уже сформированный негативный взгляд на перспективы экономики – квартальный отчет NZIER 14 января и индекс PMI в производственном секторе 16 января.

На текущий момент прогноз по ставке РБНЗ предполагает снижение на 50п. на ближайшем заседании 19 февраля. Риски заключаются в том, что снижение будет более масштабным – на 75п, это может случиться в том случае, если отчет по инфляции подтвердит дальнейшее замедление цен. По состоянию на начало января доходность 10-летних облигаций Новой Зеландии практически не отличается от доходности аналогичных US Treasures, что пока сдерживает киви от еще более масштабного падения, но рынок как будто ждет сигнала к тому, что спред доходности будет расти в течении всего ближайшего года, и как только такое подтверждение будет получено, распродажа киви примет еще более выраженный характер.

Спекулятивное позиционирование по киви продолжает ухудшаться, и нет никаких признаков того, что ситуация готова измениться. Расчетная цена уверенно держится ниже долгосрочной средней, замедление динамики связано преимущественно с тем, что в отсутствие собственных новостей, способных изменить прогноз по ставке, динамика NZD/USD на валютном рынке обусловлена исключительно внешними факторами.

За время, прошедшее с нашего последнего обзора, пара NZD/USD обновила минимум, добравшись до 0.5582, и консолидируется чуть выше. Наблюдающийся с понедельника рост является коррекционным и связан, в первую очередь, с реакцией рынка на новости из штаба избранного президента США Трампа, которые сначала заставили было рынок усомниться в его решимости ввести новые тарифные правила (было объявлено, что новые тарифы будут применяться точечно и избирательно), а потом эти слухи были дезавуированы. В отсутствии новостей у киви нет никакого драйвера, поэтому любое движение вероятнее всего, будет краткосрочным и не приведет к изменению общей картины. Ожидаем, что киви возобновит снижение в направлении 0.5507 и далее 0.5464, коррекционный рост предоставит возможность для новых продаж, зона сопротивления 0.5768/90, но вероятность того, что восходящий импульс будет полностью отработан еще до достижения этой зоны довольно велика.